一(yi)、半(ban)導體芯片行業
11月18日(ri)，深圳市(shi)中(zhong)級人民(min)法院(yuan)的一紙(zhi)裁定，宣告了(le)柔性顯(xian)(xian)示(shi)(shi)領域(yu)企業(ye)深圳柔宇顯(xian)(xian)示(shi)(shi)技術有(you)限公司（以下(xia)簡稱柔宇顯(xian)(xian)示(shi)(shi)）正式破產。
該裁定(ding)顯(xian)(xian)示(shi)，依據(ju)管理人對柔(rou)宇顯(xian)(xian)示(shi)現有(you)資(zi)產(chan)(chan)及負債(zhai)的(de)調查結(jie)果，可以(yi)認(ren)定(ding)柔(rou)宇顯(xian)(xian)示(shi)不能清(qing)償到期債(zhai)務，且(qie)資(zi)產(chan)(chan)不足以(yi)清(qing)償全部債(zhai)務。依照《中華人民共(gong)和國企業破(po)產(chan)(chan)法》第(di)二條(tiao)第(di)一款、第(di)一百(bai)零(ling)七條(tiao)之規定(ding)，深圳中院于2024年11月18日裁定宣告柔宇顯示(shi)破產。
作為曾經備受(shou)追捧的(de)獨(du)角獸，柔宇(yu)科技估值一度超過500億元(yuan)，先(xian)后完成(cheng)多輪融資。柔宇可以(yi)算是折疊屏(ping)手機“鼻祖”。公開信息顯(xian)示(shi)，該(gai)公司(si)成(cheng)立于2012年(nian)，注(zhu)冊資本(ben)3.6億元(yuan)人(ren)(ren)民幣(bi)，法定代表人(ren)(ren)為(wei)劉自鴻，曾獲IDG、保利資本(ben)、中信資本(ben)投資。
2018年，柔宇科技發布全球首款折疊屏手(shou)機——FlexPai柔派。但資本多次加持后，柔性(xing)屏產品卻始終(zhong)難以大規模落地，幾年間，公司深(shen)陷員工討薪、訂單匱乏漩渦，直(zhi)至慢(man)慢(man)傾倒(dao)。
負(fu)債超47億元，欠薪1.6億元
今(jin)年3月29日(ri)，柔宇科技和兩家子公司(si)(si)各新增一(yi)起破產(chan)審查(cha)案，公司(si)(si)再(zai)次引發關注。
4月1日下午，近4個(ge)月未(wei)更新的柔宇科技公(gong)眾號(hao)發(fa)布了一(yi)則聲明稱：“公(gong)司未(wei)曾主動申請(qing)破產(chan)，也未(wei)進入破產(chan)程序，目(mu)前企業(ye)仍(reng)在(zai)運(yun)營(ying)中；近期傳聞源自公(gong)司離(li)職員工(gong)個(ge)人，以(yi)期權(quan)結算糾(jiu)紛名義提出破產(chan)審(shen)查(cha)申請(qing)。公(gong)司一(yi)直以(yi)來(lai)都非常重視維護員工(gong)的合法權(quan)益。公(gong)司將基于客觀(guan)事實，依法依規積極穩妥(tuo)處理好相關(guan)事宜。”
6月(yue)6日(ri)，深圳市中級人(ren)民法(fa)院發布公告(gao)稱，該法(fa)院已(yi)(yi)于(yu)2024年5月(yue)15日(ri)裁(cai)定(ding)受理柔(rou)宇(yu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)破產(chan)清算一案(an)，并指定(ding)廣東(dong)華商律師事(shi)務所為柔(rou)宇(yu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)管(guan)理人(ren)。根(gen)據公告(gao)，柔(rou)宇(yu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)的(de)債(zhai)權(quan)人(ren)應在(zai)2024年8月(yue)30日(ri)前(qian)向(xiang)該公司管(guan)理人(ren)申報(bao)債(zhai)權(quan)。未(wei)在(zai)上(shang)述(shu)期(qi)限內申報(bao)債(zhai)權(quan)的(de)，可以在(zai)破產(chan)財產(chan)最(zui)后分配(pei)前(qian)補充(chong)申報(bao)，但對此前(qian)已(yi)(yi)進行的(de)分配(pei)無權(quan)要求補充(chong)分配(pei)，同(tong)時(shi)要承擔(dan)為審查(cha)和(he)確認補充(chong)申報(bao)債(zhai)權(quan)所產(chan)生(sheng)的(de)費用。未(wei)申報(bao)債(zhai)權(quan)的(de)，不得依照(zhao)破產(chan)法(fa)規定(ding)的(de)程序行使權(quan)利。柔(rou)宇(yu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)的(de)債(zhai)務人(ren)或(huo)者財產(chan)持有人(ren)應當向(xiang)柔(rou)宇(yu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)管(guan)理人(ren)清償債(zhai)務或(huo)交付財產(chan)。
天眼查顯示，今年5月，柔宇科(ke)(ke)技(ji)及其(qi)旗(qi)下深圳(zhen)(zhen)柔顯系統技(ji)術有(you)限公司新增1條(tiao)被執(zhi)行(xing)人信息，執(zhi)行(xing)標的(de)6868萬余元(yuan)(yuan)，執(zhi)行(xing)法院為深圳(zhen)(zhen)市(shi)龍崗(gang)區人民(min)法院；今年4月，柔宇科(ke)(ke)技(ji)破產審(shen)查案在深圳(zhen)(zhen)市(shi)中(zhong)級人民(min)法院召開聽證(zheng)會(hui)，當時(shi)柔宇科(ke)(ke)技(ji)的(de)負債超47億(yi)元(yuan)(yuan)，拖(tuo)欠(qian)工資薪(xin)金就超6000萬元(yuan)(yuan)，加(jia)上此前承諾的(de)期權，共拖(tuo)欠(qian)薪(xin)酬1.6億(yi)元(yuan)(yuan)。
11月13日消息，據臺媒《工商時報》報道，即便蘋果(guo)下修明(ming)年第一季度的iPhone手機芯片(pian)流片(pian)量，受(shou)益于高(gao)通及聯發科旗艦智能(neng)手機芯片(pian)的帶(dai)動，明(ming)年上半年臺積電(dian)3nm產能(neng)利用率(lv)維持滿(man)載。
另(ling)外，在(zai)AI芯片(pian)(pian)助攻下，明年上半年5nm產(chan)能利(li)用率可能達到101%。此外(wai)，據(ju)供應鏈人(ren)士(shi)透(tou)露，英(ying)偉達（NVIDIA）Blackwell GPU系列將(jiang)逐步(bu)放量，今年底(di)前(qian)將(jiang)量產(chan)約20萬顆(ke)的B200芯片(pian)(pian)。
明年(nian)第(di)三季(ji)度，英偉(wei)達還(huan)將推出(chu)B300A，旺盛的(de)AI芯(xin)片需求將(jiang)(jiang)會延續(xu)。從先進封裝CoWoS產(chan)能(neng)來(lai)看，今年(nian)年(nian)底臺(tai)積電月產(chan)能(neng)將(jiang)(jiang)達(da)到(dao)3.6萬(wan)片，明(ming)年(nian)伴隨新廠產(chan)能(neng)開出，明(ming)年(nian)底的(de)月產(chan)能(neng)或將(jiang)(jiang)超過9萬(wan)片。
根據(ju)臺(tai)積電最(zui)新(xin)公布(bu)的10月份業績數(shu)據(ju)來(lai)看，營收達3142.4億新臺幣，環比增長24.8%，同比增長29.2%，再次創下歷史新高。
這(zhe)也(ye)反應了臺積電第四季未受消費性電子(zi)淡(dan)季影響、產線(xian)維(wei)持滿載(zai)，在AI需求加持下步入營收快(kuai)速成(cheng)長(chang)周(zhou)期，3nm投資成(cheng)效開始顯現。
業界(jie)分析，憑借技術領先優(you)勢，后續(xu)臺積(ji)電(dian)通過將5nm轉(zhuan)換(huan)為3nm，將有更多3nm產能開(kai)出。
臺積電3nm成功，也(ye)助力了聯發科天璣旗艦(jian)級芯片(pian)的競爭(zheng)力。供應鏈透露，三(san)(san)星自(zi)(zi)研(yan)芯片(pian)受限自(zi)(zi)家(jia)代工廠(chang)的良率，預計明(ming)年(nian)(nian)三(san)(san)星手機(ji)芯片(pian)缺(que)口將(jiang)達15%，也(ye)使(shi)得聯發科有機(ji)會切入。因此(ci)iPhone流片(pian)下(xia)(xia)修約10%對臺(tai)積(ji)電(dian)產能利用率影響不大。而(er)明(ming)年(nian)(nian)手機(ji)主流仍采3nm情(qing)況下(xia)(xia)，臺(tai)積(ji)電(dian)將(jiang)繼續(xu)主導3nm先(xian)進制程節點(dian)。
在(zai)5nm家(jia)族部分(fen)，由于英偉達(da)Blackwell GPU放量助攻，預(yu)計明年上半年的(de)產能利用率(lv)將達(da)101%。
此外，臺(tai)積電亞(ya)利桑那州晶圓廠一期工程(cheng)預計也將會在明年年初量產。Blackwell GPU今年(nian)底有(you)望交(jiao)付20萬顆、明年(nian)將持續放量為(wei)臺積(ji)電貢獻(xian)營收。按(an)照英偉達產(chan)品路線圖(tu)規劃(hua)，明年(nian)第(di)三季將有(you)采(cai)(cai)用(yong)3nm制程的B300／B300A芯片推(tui)出，分別采(cai)(cai)CoWoS-L與CoWoS-S先進封裝。
為應對先(xian)進封裝需求，臺積電CoWoS至今(jin)年(nian)年(nian)底(di)將達到3.6萬片每月的產能(neng)，明年(nian)年(nian)底(di)將會達到9萬片以上(shang)，爆(bao)發點集中在明年(nian)第四(si)季，特別是(shi)南科新廠快速上(shang)線，將緩解(jie)先進封裝產能(neng)壓力。
11月11日消息，近日中芯國際發出(chu)警(jing)告(gao)，成熟(shu)制程(cheng)芯片產能(neng)過剩的問題(ti)將(jiang)持續到2025年，并表(biao)示，對于建立新產能(neng)方面將(jiang)更為謹(jin)慎。
據報導，自2022年底(di)以(yi)來，全球半導(dao)體(ti)(ti)產業(ye)的復蘇一(yi)直相當(dang)艱辛，當(dang)時疫情(qing)導(dao)致芯片大規模短缺(que)，最后演變成供應過剩，包括汽車制造商在內的許多終端用戶，仍持續應對庫存過剩的情(qing)況。
中芯(xin)聯席(xi)CEO趙海(hai)軍(jun)在公布第3季財報(bao)的(de)同時(shi)坦言，中芯(xin)的(de)產(chan)能利用(yong)率徘徊(huai)在70％左(zuo)右，遠(yuan)低于85%的(de)最佳水平，顯示「產(chan)能嚴重(zhong)過(guo)剩(sheng)」，即使這(zhe)種情況(kuang)沒有進(jin)一步惡(e)化(hua)，也不太可能明(ming)顯改善。
LSEG數(shu)據顯示，中(zhong)芯(xin)截至9月(yue)的(de)單季營收(shou)達21.7億(yi)美元，年增34％，大致符合市(shi)場預期的(de)22億(yi)美元。7到9月(yue)凈利成長(chang)58％，來到1.488億(yi)美元，低(di)于分析師預期的(de)1.9971億(yi)美元。
展(zhan)望Q4，中芯預計營(ying)收將(jiang)大(da)致持平，季(ji)增2％。趙海軍表(biao)示，全球宏觀經濟，尤(you)其(qi)是歐洲的經濟仍(reng)處于(yu)下降(jiang)狀態。基于(yu)此，全球晶圓產能(neng)利用(yong)(yong)率(lv)仍(reng)然存在過剩。產業(ye)要實現恢復，全行業(ye)產能(neng)利用(yong)(yong)率(lv)要在85%以上。而今年全行業(ye)平均產能(neng)利用(yong)(yong)率(lv)僅為(wei)70%。這一狀況短期內將(jiang)不(bu)會實現明顯(xian)好轉。
自(zi)2021至2023年(nian)，各(ge)大(da)晶圓廠接連披露了諸(zhu)多新(xin)(xin)(xin)增(zeng)產能(neng)建(jian)(jian)設(she)規劃(hua)(hua)。而今年(nian)以來，公開披露的(de)(de)新(xin)(xin)(xin)增(zeng)建(jian)(jian)設(she)項目(mu)明顯(xian)減少(shao)(shao)。趙海軍認(ren)為，新(xin)(xin)(xin)增(zeng)項目(mu)減少(shao)(shao)是行業趨勢，在公開披露的(de)(de)項目(mu)之外，短(duan)期內將不會有(you)新(xin)(xin)(xin)增(zeng)的(de)(de)產能(neng)建(jian)(jian)設(she)規劃(hua)(hua)。當前正在開工建(jian)(jian)設(she)的(de)(de)產能(neng)，基(ji)本(ben)上是已(yi)經接收到客(ke)戶需(xu)求的(de)(de)，大(da)多沒有(you)額(e)外布局。
他表示，當前中芯國際正在處理的很(hen)多仍然是去年(nian)(nian)發來(lai)的訂(ding)單。今(jin)年(nian)(nian)消化掉這批訂(ding)單后，留給明(ming)年(nian)(nian)的訂(ding)單量不(bu)多。由此，從營收來(lai)看，今(jin)年(nian)(nian)將是增量高峰，2025年將仍有(you)增量，但增量將不如今年。
最新消息，2024年11月10日，光纜股(gu)份有限(xian)公司（以下(xia)簡稱：長(chang)飛光纖）發(fa)布公告宣稱已與(yu)意(yi)大利企業El．En．S．p．A．簽署股權收購框架協議，擬以現金方式收購El．En．附屬公司（浙江）股(gu)份有(you)限公司（以下(xia)簡稱：奔騰）及Cutlite Penta S．r．l．（以下簡稱：Cutlite）控股股權。
長(chang)飛(fei)光(guang)纖擬出(chu)資人民幣2．987億元，收購El．En．持有的奔騰激光28698288股股份，對應59．1837％的股權；
出(chu)資(zi)歐元(yuan)1654．6848萬元（折合人民幣約1．24億元），收購El．En．持有的Cutlite歐元334956元（折合人民幣約258萬元）注冊資本；
出(chu)資(zi)歐元253．2035萬元（折合人民幣約1950．33萬元），認購Cutlite增發的歐元51256元（折合人民幣約39．48萬元）注冊資本，認購完成后，長飛光纖在Cutlite的持股比例將為70．0604％；
本次交易支付(fu)的對(dui)價(jia)總額折合人民幣約(yue)為4．49億元。交易完成后，奔騰激光及Cutlite將成為長飛光纖的子公司。
股(gu)權結構(gou)架構(gou)方面，長飛(fei)光纖持有奔騰激光59．1837％股權，意大利El．En持有約20％股權，奔騰激光高管團隊等持有約20％股權。
El．En．是一(yi)家意(yi)大利上市(shi)企業，專業從(cong)事激光系統和設備(bei)的研發(fa)、生產和銷售，廣泛應用(yong)于工業、醫療(liao)、美容(rong)和科研領域，主要產品包(bao)括、機、醫療以及用于(yu)美容和(he)皮膚治(zhi)療(liao)的(de)激光系統。Ot－las是El．En．的子公司，也是兩家被收購企業的控股股東。
奔騰激(ji)光的(de)起(qi)源可(ke)以追溯到2007年，成立于武漢光谷，是由El．En．集團和武漢楚天激光集團合資組建。早期引進El．En的軸快流二氧化碳激光器技術和機床數控系統技術，在國內激光工業市場站穩腳跟。
2012年，奔騰(teng)激(ji)(ji)光從武漢(han)光谷引入溫州(zhou)，成立奔騰(teng)激(ji)(ji)光（溫州(zhou)）有(you)限公司，隨(sui)后更(geng)名為奔騰(teng)激(ji)(ji)光（浙江）股份有(you)限公司。
2020年(nian)，奔騰(teng)激(ji)(ji)光(guang)成功收購Cutlite，形成溫州、臨沂、武漢和意大利佛羅倫薩(sa)四(si)大生產基地(di)。2024年(nian)8月，El．En．將Cutlite分拆(chai)出奔騰(teng)激(ji)(ji)光(guang)。
據了(le)解，從2007年到2022年，奔騰激光始終保持高速增長和持續盈利狀態。但步入2023年以來，受國內激光行業嚴重內卷影響，奔騰激光一度出現經營虧損，具體的財務數據如下：
以上經審計(ji)財(cai)務數(shu)據(ju)未合并奔騰激(ji)(ji)光上述(shu)期間子公(gong)(gong)司(si)奔騰激(ji)(ji)光（武漢(han)）有限(xian)公(gong)(gong)司(si)、奔騰激(ji)(ji)光科技（山東）有限(xian)公(gong)(gong)司(si)、Cutlite Penta S．r．l．和Cutlite Do Brazil S．r．l．的財務數據。
2024年上半(ban)年，奔騰激光（不含該(gai)期間其(qi)子公司(si)Cutlite）未(wei)經審計營(ying)業收(shou)入約為人民幣(bi)33629．8萬(wan)元、凈利(li)潤約為人民幣(bi)－4030．7萬(wan)元；
截至(zhi)2024年6月30日，奔騰激光總資產約為人民幣133714．7萬元、總負債約為人民幣93422．3萬元、凈資產約為人民幣40292．4萬元。
此(ci)外，據奔(ben)騰(teng)激(ji)光(guang)(guang)官微透露，本(ben)年度以(yi)來，公司強(qiang)化(hua)研(yan)發(fa)激(ji)光(guang)(guang)焊接設(she)備、激(ji)光(guang)(guang)切管設(she)備、激(ji)光(guang)(guang)三(san)維五軸切割設(she)備及(ji)激(ji)光(guang)(guang)自(zi)動化(hua)生產(chan)線(xian)等差異(yi)化(hua)競(jing)爭策略，并(bing)加大(da)了(le)國際市場拓展戰略，成效顯著。奔(ben)騰(teng)激(ji)光(guang)(guang)認(ren)為公司2024年下半年將扭虧為平，有望在2025年恢復盈利能力。
于今年(nian)8月份被分拆出來的Cutlite，具體的財務數據如下：
2024年上(shang)半年，Cutlite未(wei)經(jing)審計營業收入約為歐元5694．9萬元、凈利潤約為歐元308．4萬元；
截至2024年6月30日，Cutlite總資產約為歐元11865．0萬元、總負債約為歐元9227．2萬元、凈資產約為歐元2637．8萬元。
長飛光纖(xian)表示(shi)：公司、Ot－las及其他相關方將在后續商討中擬定奔騰激光及Cutlite在2025－2027年的相關業績目標。
若(ruo)擬定的(de)相關業(ye)績目標未能(neng)完成，El．En．應當促使Ot－las向公司退還公司支付的奔騰激光轉讓、Cutlite轉讓和Cutlite認購總對價的5％。
若相關業績(ji)目標達成，持有(you)Cutlite股權的Cutlite核心管理團隊有權要求長飛光纖購買其持有的Cutlite的全部或部分股份，并提供書面通知，指定要轉讓的Cutlite股份數量。
同時長飛光纖強調(diao)：本次簽(qian)署的框架協議系(xi)本公司與El．En．就本次交易達成的初步意向，交易各方需根據盡調、審計、評估等結果進一步協商是否簽署正式收購協議，最終交易能否達成尚存在不確定性。
此外(wai)，本(ben)次交易尚需(xu)取得境(jing)內及境(jing)外(wai)相關行政主管(guan)機構的審批或者備案(an)后方可實施。
長飛光(guang)(guang)纖(xian)作為全球(qiu)光(guang)(guang)纖(xian)預制棒、光(guang)(guang)纖(xian)、光(guang)(guang)纜及數據通信產品(pin)研發與制造(zao)的(de)佼佼者，正面臨(lin)傳(chuan)統(tong)光(guang)(guang)纖(xian)光(guang)(guang)纜產品(pin)短(duan)期需求疲軟及新舊動(dong)能轉(zhuan)換(huan)的(de)挑戰。自2023年下半年以來，全球光纖光纜行業需求持續承壓，導致長飛光纖多個業務板塊普遍下滑，業績遭遇一定挫折。
2024年前三季(ji)度，長飛光纖實(shi)現營收86．94億(yi)元，同(tong)(tong)比下降13．31％；歸母凈利潤5．73億(yi)元，同(tong)(tong)比下降34．94％；扣非凈利潤3．08億(yi)元，同(tong)(tong)比下降56．63％。
以單(dan)季(ji)度來(lai)看，長飛光纖第三季(ji)度實現營收33．46億元，同比增長7．46％，環比增長13．01％；歸母凈利潤1．95億元，同比下降28．65％；扣非凈利潤1．88億元，同比增長28．48％。
在工業激光(guang)(guang)(guang)器(qi)領域，子公司(si)長(chang)飛光(guang)(guang)(guang)坊激光(guang)(guang)(guang)器(qi)出貨量及銷售收(shou)入持續增長(chang)。2024年上半年，長飛光坊拓展激光裝備市場。
近日，武漢長盈通(tong)光電(dian)(dian)技術股份(fen)有限公司宣布股票復牌，并更進一步披(pi)露了此前(qian)公布的對生一升光電(dian)(dian)的收購計劃詳(xiang)情。
停牌與復牌
此(ci)前，因收購事(shi)項存(cun)在不(bu)確(que)定性，長(chang)盈(ying)通的相關證券自11月(yue)1日(ri)起(qi)停牌(pai)，預計停牌(pai)時間(jian)不(bu)超(chao)過5個交易日(ri)。然而在(zai)11月(yue)8日(ri)，長盈(ying)通再度表示，鑒于上述事項(xiang)尚存在(zai)重大不(bu)確定性，公司(si)股票自2024年11月(yue)8日(ri)上午開市起(qi)繼續停牌(pai)。
11月(yue)14日，這份“遲(chi)到”的收購案詳(xiang)情披(pi)(pi)露(lu)終(zhong)于到位(wei)。在本次披(pi)(pi)露(lu)中，因生一(yi)升(sheng)光電相關審計尚未完(wan)成，交易作價尚不確定，長盈通(tong)重點闡述了雙方的業務重合之處以及生一(yi)升(sheng)光電的業務模式。
與(yu)此(ci)前公布的消息類(lei)似，長盈通擬通過發(fa)行股(gu)份及支付現金的方式向武漢(han)創(chuang)聯智(zhi)光科技有(you)(you)限(xian)公司、李龍勤、寧波鋮豐皓企業管(guan)理有(you)(you)限(xian)公司共3名交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)對方購買生(sheng)一(yi)升(sheng)100％的(de)(de)(de)(de)股權，并(bing)(bing)募集配套資(zi)金。而由于本次交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)標(biao)的(de)(de)(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)審計、評估工作尚未完(wan)成，本次交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)標(biao)的(de)(de)(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)價格尚未確(que)定。標(biao)的(de)(de)(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)最(zui)終交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)價格將由交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)各方協商確(que)定，并(bing)(bing)在本次交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)重組報告書中予以披露(lu)。同日，公司股票恢復交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)。
業務互補性(xing)
眾所周知(zhi)，長盈(ying)通主(zhu)要(yao)產品包括(kuo)光纖(xian)(xian)(xian)環器(qi)(qi)件(jian)(jian)、特種光纖(xian)(xian)(xian)和新型材料等，主(zhu)要(yao)面向軍用慣性導(dao)航領域，而光通信領域是長盈(ying)通近(jin)來致力于(yu)切入的重點(dian)賽道。長盈(ying)通表示，公司(si)目(mu)前正在依托現有產業(ye)和技術積累持續推進(jin)戰略升級，積極拓展第三(san)代(dai)光纖(xian)(xian)(xian)陀螺(luo)核心(xin)器(qi)(qi)件(jian)(jian)光子芯片和以數據(ju)中心(xin)為代(dai)表的光通信領域的光器(qi)(qi)件(jian)(jian)及(ji)材料等業(ye)務。
生(sheng)一升的主營業務(wu)，主要為從事各類中高(gao)速光器件產品的研(yan)發、生(sheng)產、銷(xiao)售和(he)服務(wu)，產品包括AWG器(qi)(qi)件、高速并行光器(qi)(qi)件（MT－FA）和光纖(xian)陣(zhen)列(lie)器(qi)(qi)件（FA）等產(chan)品解決方案，主要應用于數據中心和電信傳(chuan)輸等領(ling)域。
從生(sheng)一升合(he)作對(dui)象來看，主要包(bao)括光(guang)迅科技(ji)和聯特科技(ji)等。其中光(guang)迅科技(ji)源于1976年成立的(de)(de)郵電(dian)(dian)部固(gu)體器件研究(jiu)所，具備光(guang)電(dian)(dian)子(zi)(zi)芯片、器件、模(mo)(mo)塊及子(zi)(zi)系統產(chan)品的(de)(de)戰略研發和規模(mo)(mo)量(liang)產(chan)能力(li)，是為國內首(shou)家上(shang)市的(de)(de)通(tong)信(xin)光(guang)電(dian)(dian)子(zi)(zi)器件公(gong)司；而聯特科技在波分領域和中高(gao)速率光(guang)模(mo)(mo)塊領域具有一定(ding)優(you)勢(shi)，是發展最快的(de)(de)光(guang)通(tong)信(xin)收發模(mo)(mo)塊供應商之一，擁有多項核心技術(shu)。
不難看出，由于AWG器(qi)件(jian)和并行(xing)(xing)光(guang)器(qi)件(jian)主要負責光(guang)模塊(kuai)中光(guang)信號的傳輸，性(xing)能決定了光(guang)傳輸網絡(luo)的承(cheng)載與(yu)運輸能力，生(sheng)一升作為重要上游(you)供應商，已實(shi)現光(guang)通(tong)信行(xing)(xing)業的深(shen)度滲透。然而值得注意的是，據(ju)長盈通(tong)公告(gao)所(suo)述，本次收購(gou)仍(reng)存在一些不可忽略的風(feng)險。
交(jiao)易隱患
前文提(ti)到(dao)生(sheng)一升的(de)合(he)作對(dui)象主要圍(wei)繞光(guang)通信領域(yu)知名企業，然而(er)長盈通提(ti)到(dao)，生(sheng)一升前五(wu)大(da)客(ke)戶銷售(shou)額占(zhan)主營業務(wu)收(shou)入(ru)的(de)比(bi)例(li)(li)較高。目前其產(chan)品(pin)下游光(guang)模塊生(sheng)產(chan)廠商(shang)的(de)市場競爭格局相對(dui)集中，雖符合(he)行業慣例(li)(li)及公司目前經營特征(zheng)，但生(sheng)一升光(guang)電當前體量較小，在被(bei)收(shou)購(gou)后若有(you)進行擴產(chan)，能否達成收(shou)購(gou)相關(guan)的(de)業績承諾(nuo)，以及能否維持競爭優勢仍存不確定性。
此外，對大客戶存(cun)在(zai)依賴，這或許也造成(cheng)了生(sheng)一升(sheng)的(de)業績(ji)存(cun)在(zai)不穩定性。根據(ju)長盈通披露(lu)，生(sheng)一升(sheng)2022年，2023年，2024年1－9月(yue)營收分別為約3387萬(wan)元、2688萬(wan)元、3726萬(wan)元，而其凈利(li)潤(run)則分別為約353萬(wan)元、－283萬(wan)元、357萬(wan)元（由于(yu)本次交易涉(she)及的審計(ji)工(gong)作尚未完成，最終經審計(ji)的財務數據可能與預(yu)案披露情況存在(zai)較大(da)差異(yi)）。
凈利(li)潤波動較(jiao)大，對于(yu)近來(lai)新近因放棄(qi)與長飛(fei)光(guang)纖合作(zuo)而遭受1000萬元直接損失的(de)(de)長(chang)盈(ying)通(tong)(tong)而言，可謂是(shi)一(yi)個不大不小的(de)(de)隱(yin)患。不過(guo)長(chang)盈(ying)通(tong)(tong)也表示，本(ben)次交易后(hou)，長(chang)盈(ying)通(tong)(tong)將與生(sheng)一(yi)升在光(guang)纖陀螺光(guang)子芯片制造和以數據中心(xin)為代表的(de)(de)光(guang)通(tong)(tong)信領域(yu)形(xing)成(cheng)較好的(de)(de)互補(bu)關系，為客戶提(ti)供定制化的(de)(de)整體解決方案，進一(yi)步提(ti)升綜合競爭力。
光通(tong)信作(zuo)為AI時(shi)代的算(suan)力(li)基礎、數字經濟的重要(yao)底(di)座(zuo)以(yi)及(ji)互聯通(tong)信的“高速公路”，其市(shi)場前(qian)景廣闊。希望通(tong)過本(ben)次(ci)交易(yi)，長盈通(tong)能(neng)夠持續提(ti)升經營能(neng)力(li)和(he)核心競爭力(li)，在(zai)光通(tong)信領域打造更為有(you)力(li)的技術“護城河”。
11月15日(ri)，國富氫能在港(gang)交所正式上市，每股發行價格(ge)為65港(gang)元，發行股本600萬股，募資4.38億(yi)港(gang)元。
上市首(shou)日(ri)，國富氫能(neng)股價開盤(pan)大漲(zhang)，漲(zhang)幅一度(du)漲(zhang)超30%，最終每股收于78港元，漲幅高達20.00%。
11月(yue)18日，國富氫能股價(jia)再度大漲(zhang)，尾盤更是直線拉(la)升，最終每股收于97港元，漲(zhang)幅(fu)為24.36%，相(xiang)較招(zhao)股價(jia)65港元已漲(zhang)超49%。總市值為101.57億港元。
如此股(gu)價走勢，也吸(xi)引了(le)不少投資者(zhe)的(de)注意(yi)。
資(zi)料顯(xian)示(shi)，國富氫能成立于2016年6月(yue)，專注于(yu)氫(qing)能(neng)的(de)“制(zhi)、儲、運(yun)、加(jia)、用”全產業(ye)鏈核心裝備(bei)(bei)的(de)研發和(he)制(zhi)造，現已成為(wei)中國(guo)領先(xian)的(de)氫(qing)能(neng)裝備(bei)(bei)一體化(hua)解決方(fang)案提供商。
據國富(fu)氫能官網(wang)介(jie)紹，其在車載(zai)供氫系統及加氫站成(cheng)套(tao)裝備領域，市場占有率均持續多(duo)年保持全國領先(xian)。
按銷量計(ji)，國(guo)(guo)富氫(qing)(qing)能(neng)一直保(bao)持著全國(guo)(guo)車載高壓供氫(qing)(qing)系統市(shi)場(chang)的最大市(shi)場(chang)占有率(lv)，按在(zai)中(zhong)國(guo)(guo)已(yi)建的裝備(bei)的設備(bei)的加氫(qing)(qing)站數量計(ji)，國(guo)(guo)富氫(qing)(qing)能(neng)在(zai)2019年(nian)至(zhi)2023年(nian)連(lian)續五年(nian)保持加氫站市(shi)場的最大市(shi)場占有率。
但(dan)在(zai)業績方面，國富(fu)氫能的表現與其在(zai)行業的市占率大相(xiang)徑庭(ting)。
2019至2021年(nian)，國(guo)富氫能營(ying)收分(fen)別為(wei)：1.76億(yi)元、2.51億(yi)元、3.30億(yi)元；歸母(mu)凈利潤(run)分(fen)別為(wei)：-0.18億(yi)元、-0.63億(yi)元、-0.70億(yi)元。
持續虧(kui)損(sun)下，國富氫(qing)能也謀(mou)求在科創(chuang)板上(shang)市(shi)，以獲得資金支(zhi)持進一步(bu)擴大生產規(gui)模和鞏(gong)固市(shi)場地位。
2022年(nian)6月(yue)29日(ri)，國富(fu)(fu)氫能上(shang)市申請文件被上(shang)交(jiao)所(suo)受理；2022年(nian)7月(yue)27進行問(wen)詢階段(duan)；但在2022年(nian)11月(yue)2日(ri)，國富(fu)(fu)氫能及其保薦(jian)人(ren)撤回發行上(shang)市申請，上(shang)交(jiao)所(suo)終止對其上(shang)市審核。
當時，國富(fu)氫能擬募資20億(yi)元，其中15億(yi)元擬用于氫能裝備產業基(ji)地三期項目(mu)，5億(yi)元擬用于補充流動(dong)資金。
2024年3月(yue)，國富氫能遞表港交所，并于8月(yue)14日獲得境(jing)外上市備案通知書，擬發行不超過(guo)約3784萬股普通股。
9月(yue)20日，國富氫(qing)(qing)能(neng)二次(ci)遞表(biao)港(gang)交所，終于成功在港(gang)交所上(shang)(shang)市(shi)，成為第四家在港(gang)股上(shang)(shang)市(shi)的氫(qing)(qing)能(neng)企業。此前，已有億華通、國鴻氫(qing)(qing)能(neng)、金源氫(qing)(qing)化三家氫(qing)(qing)能(neng)企業在港(gang)股上(shang)(shang)市(shi)。
當(dang)然，國富氫(qing)能在港股受到投(tou)資者追捧并不意味(wei)著其后續(xu)發(fa)展就將“一帆(fan)風(feng)順”，而(er)是將迎來新(xin)的考驗。
此前在(zai)港股上市的億華通和國(guo)鴻氫(qing)能(neng)，至今仍未實現盈利，股價走勢(shi)也較為低迷，近(jin)期有(you)所(suo)上漲后，也依然低于發行價。國(guo)富(fu)氫(qing)能(neng)若不能(neng)盡快扭虧為盈，股價也有(you)可能(neng)快速下滑。
11月13日，國軒高(gao)科與摩(mo)洛(luo)哥投(tou)資機構(gou)CDG集團簽(qian)署諒解備忘錄（MoU），CDG集團擬用3億(yi)歐元（約合人民幣22.91億(yi)元）的投(tou)資組合助力(li)國軒摩(mo)洛(luo)哥項目一期。
國軒(xuan)高科董事(shi)長李縝、CDG集團董事(shi)長Khalid Safir代表雙方簽約（圖/國軒(xuan)高(gao)科）
CDG集團是(shi)摩(mo)(mo)洛(luo)(luo)哥(ge)(ge)規模(mo)最大的(de)(de)公共金融投資機構。CDG集團董事長Khalid Safir表示(shi)：摩(mo)(mo)洛(luo)(luo)哥(ge)(ge)計(ji)劃到2030年實(shi)現50%的(de)(de)電(dian)力需求來(lai)自于可(ke)再生能(neng)源。摩(mo)(mo)洛(luo)(luo)哥(ge)(ge)具備(bei)發(fa)展太陽能(neng)和(he)風能(neng)的(de)(de)天然(ran)優勢，希望(wang)能(neng)通(tong)過此次(ci)合作，提高摩(mo)(mo)洛(luo)(luo)哥(ge)(ge)的(de)(de)能(neng)源存儲水平，改善摩(mo)(mo)洛(luo)(luo)哥(ge)(ge)及非洲(zhou)的(de)(de)能(neng)源結構。國(guo)軒摩(mo)(mo)洛(luo)(luo)哥(ge)(ge)項目(mu)符合摩(mo)(mo)洛(luo)(luo)哥(ge)(ge)可(ke)持續交通(tong)工業生態系(xi)統的(de)(de)發(fa)展戰略，并為摩(mo)(mo)洛(luo)(luo)哥(ge)(ge)汽車(che)行(xing)業進入電(dian)氣化時代鋪平了道路。
維科網鋰(li)電注意到，今(jin)年6月7日，摩洛(luo)哥政(zheng)府宣布(bu)，已與(yu)國軒(xuan)高科(ke)已簽署投資協議，國軒(xuan)高科(ke)將在該國建立首個電(dian)動汽車電(dian)池超(chao)級(ji)工廠，項目總成本預計為128億(yi)迪拉姆(mu)。
該工廠的初始電池產(chan)能將達到20GWh，后(hou)續科計劃將(jiang)產能逐步提升至(zhi)100GWh，屆(jie)時最(zui)終投資額有望增至(zhi)65億美元。
根據此次最新的(de)消息，該項目(mu)(mu)涵蓋(gai)動力(li)電池、儲能(neng)電池及(ji)正負極(ji)材料等配套項目(mu)(mu)，項目(mu)(mu)一期預(yu)計直接(jie)為(wei)當地創(chuang)造超(chao)2000個就業崗位。
摩(mo)洛(luo)哥(ge)地處歐(ou)洲(zhou)近(jin)鄰，與歐(ou)盟和美國(guo)等主(zhu)要市(shi)場均已建立自(zi)由貿(mao)易協(xie)定，這(zhe)為國(guo)軒高科在(zai)摩(mo)洛(luo)哥(ge)的超級工廠(chang)提供了巨(ju)大(da)的市(shi)場潛(qian)力和便利條(tiao)件。
對于此次(ci)與CDG達成合(he)作，國軒高科(ke)董(dong)事長(chang)李縝表示，我(wo)(wo)們對項(xiang)目的(de)(de)(de)未(wei)來，對與CDG合(he)作的(de)(de)(de)前景充滿信(xin)心。我(wo)(wo)們會把(ba)國軒先進的(de)(de)(de)產線，先進的(de)(de)(de)技(ji)術，先進的(de)(de)(de)管(guan)理，帶到(dao)摩洛(luo)哥，與CDG一起，把(ba)這個項(xiang)目建成摩洛(luo)哥能源變革的(de)(de)(de)標桿，歐非能源轉型的(de)(de)(de)示范，共同為人類(lei)的(de)(de)(de)能源文明(ming)作出積極(ji)貢獻。
事實上，除(chu)國軒高科之(zhi)外，中偉股份、華(hua)友(you)鈷(gu)業(ye)、雅(ya)化集團等多家行業(ye)巨頭，早已宣(xuan)布(bu)在摩洛哥建(jian)立生產基地，背后是摩洛哥巨大的優勢吸引。
地理位置方面，摩洛(luo)哥(ge)雖然(ran)在歐洲版(ban)圖之(zhi)外(wai)，但(dan)與(yu)直布羅陀海峽對(dui)岸的西班牙(ya)最(zui)近(jin)距離僅15公里。
資源(yuan)(yuan)(yuan)方面，摩洛(luo)哥有(you)豐富的鈷礦、磷(lin)礦等(deng)資源(yuan)(yuan)(yuan)。尤其(qi)是豐富的磷(lin)酸鹽資源(yuan)(yuan)(yuan)，吸引著磷(lin)酸鐵鋰電池廠落地。
產業配套方面，摩洛哥有250多家汽車(che)制造商和零部(bu)件(jian)制造商，雷(lei)諾(nuo)、Stellantis均在摩洛哥設立了工廠，每年產出70萬輛(liang)汽車(che)。
更重要的是貿易層面的優勢。在美國有(you)(you)《通(tong)脹(zhang)削減法案》、歐(ou)盟有(you)(you)關鍵原材料法案的背景(jing)下，摩洛哥(ge)已與美國、歐(ou)盟簽署了自(zi)由(you)貿易協定(ding)。
11月8日，億緯鋰能發(fa)布公(gong)告稱，公(gong)司向不特定對象發(fa)行的可轉換公(gong)司債券獲深交所通過。
據此(ci)前披露的(de)募(mu)集說(shuo)明書(shu)顯示(shi)，本次(ci)億緯鋰能擬發行可轉債募(mu)集資金總額不超過50億(yi)元(yuan)，分別投向23GWh圓(yuan)柱(zhu)磷酸鐵鋰儲能動力電池(chi)項目和21GWh大圓(yuan)柱(zhu)乘(cheng)用車(che)動力電池(chi)項目，募(mu)集資金(jin)投入(ru)金(jin)額分別為31億(yi)元(yuan)、19億(yi)元(yuan)；隨著最新公告的披(pi)露，這(zhe)50億(yi)的再融資計(ji)劃也確認落地。
實際上(shang)，現(xian)在并不是擴產的好時機，畢竟整個(ge)動(dong)力電池(chi)(chi)市場(chang)正面臨產能過剩局面，據(ju)中國(guo)汽車(che)動(dong)力電池(chi)(chi)產業(ye)聯盟發布的數據(ju)，今年前(qian)八個(ge)月，動(dong)力電池(chi)(chi)的總產量達到了419.7GWh，然(ran)而(er)實際的(de)裝(zhuang)車量僅為(wei)219.2GWh，裝(zhuang)車率僅為(wei)52%，億緯(wei)鋰能選擇(ze)在這個時間點進行產(chan)(chan)能擴(kuo)張，產(chan)(chan)能也很難被有效(xiao)利用(yong)。
不過，對于億緯鋰能(neng)而言，此(ci)時“逆勢擴張”也是(shi)不得已的選擇，動力電(dian)池(chi)是(shi)一個極(ji)其講究規模的產業，規模優勢能(neng)夠幫助廠商(shang)產業鏈中獲(huo)得較(jiao)強的議價權(quan)，而億緯鋰(li)能(neng)已經(jing)被寧(ning)德時代和比(bi)亞迪甩(shuai)到(dao)了身后，如果再(zai)不加(jia)速追趕，距離只會被越(yue)拉越(yue)大。
“逆勢”擴張
最近幾年，億(yi)緯鋰能一直(zhi)沒有停(ting)下擴張的腳步。
據2023年(nian)(nian)底的(de)產(chan)能(neng)測算(suan)顯示，億緯(wei)鋰能(neng)現(xian)有(you)產(chan)能(neng)為84GWh，預計到(dao)2025年(nian)(nian)投產(chan)項目釋放產(chan)能(neng)126GWh，現(xian)有(you)產(chan)能(neng)與新(xin)增(zeng)釋放產(chan)能(neng)之和將達到(dao)210GWh，2年(nian)(nian)內產(chan)能(neng)將擴大約2倍(bei)(bei)；預計至2027年(nian)(nian)現(xian)有(you)產(chan)能(neng)與新(xin)增(zeng)釋放產(chan)能(neng)之和將達到(dao)328GWh，4年(nian)(nian)內產(chan)能(neng)將擴大約3倍(bei)(bei)。
從財報來看(kan)，截(jie)至今年三季(ji)度，億緯鋰(li)能的(de)固定資產為276.6億(yi)，在(zai)建(jian)工程(cheng)為(wei)(wei)102億(yi)，兩者(zhe)合(he)計(ji)為(wei)(wei)378.6億(yi)；而在(zai)2020年(nian)(nian)年(nian)(nian)末，億(yi)緯鋰能(neng)的固定資產為(wei)(wei)63.22億(yi)，在(zai)建(jian)工程(cheng)為(wei)(wei)13.86億(yi)，兩者(zhe)合(he)計(ji)為(wei)(wei)77.08億(yi)；換(huan)而言之，不到4年(nian)(nian)時間億(yi)緯鋰能(neng)的“在(zai)建(jian)工程(cheng)+固定資產”已(yi)經翻了接(jie)近5倍。
誠然，億(yi)(yi)緯鋰能(neng)(neng)的(de)(de)產(chan)能(neng)(neng)一直在擴(kuo)(kuo)大(da)；但(dan)受到大(da)環(huan)境的(de)(de)影響，億(yi)(yi)緯鋰能(neng)(neng)在擴(kuo)(kuo)張的(de)(de)同時，自(zi)身所(suo)背負的(de)(de)壓力也越(yue)(yue)來越(yue)(yue)大(da)。
上面的內(nei)容中提到，目前動(dong)力電池行業正面臨著產能(neng)過(guo)剩的局面——據中國汽車(che)(che)動力(li)電池產(chan)(chan)業聯盟發布的(de)(de)數據，今(jin)年(nian)前八個月，動力(li)電池的(de)(de)總產(chan)(chan)量達(da)到了(le)419.7GWh，然(ran)而實際的(de)(de)裝車(che)(che)量僅(jin)為219.2GWh，裝車(che)(che)率僅(jin)為52%；受到行業產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)過剩的(de)(de)影(ying)響，億(yi)緯(wei)鋰(li)能(neng)(neng)(neng)自(zi)身的(de)(de)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)利(li)用(yong)率也(ye)呈現出持(chi)續走低的(de)(de)趨(qu)勢，2021年(nian)、2022年(nian)和(he)2023年(nian)的(de)(de)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)利(li)用(yong)率分(fen)別為96.14%、92.82%和(he)72.92%。當然(ran)，億(yi)緯(wei)鋰(li)能(neng)(neng)(neng)還(huan)沒有披露最新的(de)(de)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)利(li)用(yong)率數據，但可以推斷，今(jin)年(nian)億(yi)緯(wei)鋰(li)能(neng)(neng)(neng)的(de)(de)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)利(li)用(yong)率還(huan)將(jiang)進一步下降。
除了產能利用率不(bu)斷走低之外，億緯鋰能的負債狀況也并不(bu)樂觀。據財(cai)報顯示(shi)，2020年億緯(wei)鋰(li)(li)能(neng)的(de)(de)資(zi)產負(fu)債率只有35.13%，其(qi)中負(fu)債總額為(wei)90.29億；到今(jin)年三季度末(mo)，億緯(wei)鋰(li)(li)能(neng)的(de)(de)資(zi)產負(fu)債率飆升至60.35%，總負(fu)債也(ye)飆升至608.6億，不到4年時間(jian)卻足足翻了(le)6倍有余(yu)；此外(wai)，目前億緯(wei)鋰(li)(li)能(neng)的(de)(de)現(xian)金(jin)流也(ye)越來越緊張——截(jie)至今(jin)年三季度末(mo)，億緯(wei)鋰(li)(li)能(neng)經營活動產生的(de)(de)現(xian)金(jin)流量凈額為(wei)21.16億元，同比下降了(le)60.51%；投(tou)資(zi)活動產生的(de)(de)現(xian)金(jin)流量凈額為(wei)-61.72億。
為了緩(huan)解資金壓力(li)，過去幾年億緯鋰能已經多次融資：2019年定(ding)(ding)增募(mu)(mu)(mu)資25億(yi)元(yuan)，2020年再次定(ding)(ding)增募(mu)(mu)(mu)資25億(yi)元(yuan)，2022年定(ding)(ding)增募(mu)(mu)(mu)資90億(yi)元(yuan)。
當(dang)然，億(yi)緯鋰(li)能之所以選擇(ze)“逆(ni)勢(shi)”擴張，也(ye)有(you)它的(de)原因。在(zai)開頭的(de)內容中提到，動力電池(chi)是一個極其講究規模的(de)產業(ye)，規模優勢(shi)能(neng)夠幫助廠商在(zai)產業(ye)鏈中獲得較強的(de)議價權，而億(yi)緯鋰能(neng)已(yi)經被寧德時代和比亞迪(di)甩到了身后，如果再不加(jia)速(su)追趕，距(ju)離只會被越(yue)拉(la)越(yue)大(da)。
不過(guo)，億緯鋰能跟寧德時(shi)代、比亞(ya)迪這頭(tou)部兩家動力電池廠的差距已經很(hen)大，此時(shi)才開始(shi)加(jia)速追趕(gan)，多少也有點晚(wan)了(le)。
儲能(neng)才(cai)是未來？
據資料顯示，上半年億緯鋰能在國內動力電(dian)池裝(zhuang)車量為8.47GWh，同比增長28.14%，市占率4.21%。
作為對(dui)比，上半(ban)年，寧德(de)時代(dai)的總裝車(che)量為93.31GWh，比(bi)亞迪的(de)總裝車量(liang)為(wei)50.51Gwh，寧(ning)德時代的(de)體量(liang)是(shi)億緯鋰能的(de)11倍(bei)，比(bi)亞迪的(de)體量(liang)則是(shi)其5倍(bei)。
很顯然，即便億緯鋰(li)能“加足馬力”去擴張產能，在短期(qi)內也很難趕上(shang)寧德(de)時代和(he)比亞迪這兩家(jia)巨頭。
而且(qie)，相(xiang)比頭部企業，億緯鋰能(neng)的(de)動力(li)(li)電池(chi)業務競爭力(li)(li)并不強。上半(ban)年，億緯鋰能(neng)的(de)動力(li)(li)電池(chi)業務實(shi)現營收(shou)89.94億，毛利率為11.45%；橫向對比，同期(qi)寧德時代(dai)的動力(li)(li)電(dian)池系統(tong)業務實現營收1126億，毛利率為26.9%。億緯鋰能(neng)的動力(li)(li)電(dian)池業務不但體(ti)量(liang)比不上寧德時代(dai)，賺錢能(neng)力(li)(li)也相(xiang)差甚遠。
對(dui)于億緯鋰能(neng)而(er)言，動(dong)力電池擴(kuo)產更多(duo)只保證自己(ji)不掉(diao)隊，而(er)如果真的想要迎頭趕(gan)上，或(huo)許(xu)儲能(neng)業務更有機會。
根(gen)據(ju)財(cai)報數據(ju)顯示，今(jin)年前三(san)季度億緯鋰能(neng)的(de)儲(chu)能(neng)電(dian)池出(chu)貨量為(wei)35.73GWh，同比增長115.57%；相比之下，動力電池的出貨量為20.71GWh，同比增長僅為4.96%。
相比于極度內卷的動力電池市場(chang)而言(yan)，儲能電池的機會顯(xian)然(ran)要大得多，根據高工產研鋰電研究(jiu)所(suo)初步調研數據顯(xian)示，2024年一(yi)季度至三季度，中(zhong)國(guo)鋰電池出(chu)貨量達(da)到786GWh，同比增(zeng)長30%。其中(zhong)，動力、儲能(neng)(neng)電池出(chu)貨量分別為533GWh、216GWh，同比增(zeng)長分別為20%、70%，儲能(neng)(neng)電池的增(zeng)速明(ming)顯(xian)更高。
從營收(shou)和(he)毛(mao)利率來看，上半(ban)年(nian)億緯鋰的儲(chu)能(neng)電池(chi)業務(wu)實現營收(shou)為77.74億(yi)，毛利率(lv)為(wei)14.38%；作為(wei)對比(bi)，同期寧德時代的(de)儲能電(dian)(dian)池系統業務(wu)實(shi)現(xian)營收(shou)為(wei)288.2億(yi)，毛利率(lv)為(wei)28.87%。對比(bi)來看，兩者的(de)儲能電(dian)(dian)池業務(wu)雖然也(ye)(ye)有(you)差距，但沒有(you)動力電(dian)(dian)池那(nei)么大(da)，這也(ye)(ye)給了(le)億(yi)緯鋰能“彎道超車(che)”的(de)可能。
不過，隨著(zhu)動力電(dian)池市場(chang)逐(zhu)漸(jian)飽和，越(yue)來(lai)越(yue)多的電(dian)池廠也(ye)開(kai)始盯上了儲(chu)能電(dian)池這(zhe)一細分市場(chang)，儲(chu)能電(dian)池市場(chang)隨時都有開(kai)打價(jia)格戰的跡(ji)象。
根據上海有色網(wang)的數據，截至2024年9月(yue)20日，儲(chu)能(neng)方形鐵鋰(li)電池（100Ah）、儲(chu)能(neng)方形鐵鋰(li)電池（280Ah）分別為0.38元/Wh、0.31元/Wh，較2024年年初跌幅分別達到17.39%、29.55%。從這一點來看(kan)，留給億緯鋰(li)能(neng)在儲(chu)能(neng)電池市場擴張的時間，已經(jing)不太多(duo)了(le)。
近期，上汽集團(tuan)(600104.SH)股價(jia)坐上了(le)“過山車”，繼兩連(lian)板后(hou)，股價(jia)在(zai)11月18日(ri)(ri)觸及19元(yuan)/股年內最(zui)高點。但(dan)次日(ri)(ri)股價(jia)迅速回(hui)調(diao)，最(zui)終以跌停收盤(pan)。截至11月20日(ri)(ri)午(wu)間收盤(pan)，報16.88元(yuan)/股，漲幅2.18%。股價(jia)動(dong)蕩背后(hou)，上汽集團處在(zai)轉型(xing)(xing)的(de)關鍵(jian)期，但飛凡汽車的(de)黯(an)然回(hui)歸及業績承(cheng)壓顯然給公(gong)司(si)的(de)轉型(xing)(xing)帶(dai)來(lai)了額外的(de)壓力。
近期，“出走(zou)”三年的飛凡汽車再度(du)回歸上汽的懷抱，將(jiang)與榮威合(he)并(bing)，承擔起(qi)榮威的高端系列角(jiao)色(se)。在獨(du)立運營的三年(nian)里(li)，飛凡汽車(che)的和(he)業績遲遲沒有起色(se)，還(huan)面(mian)臨著內部品(pin)牌的競爭(zheng)，獨立發展舉步維艱。
飛凡汽(qi)車發展受挫只是上汽(qi)集團(tuan)(tuan)轉型(xing)困境(jing)的(de)一(yi)個縮影(ying)。隨著新能源車市(shi)場份額擴大，上汽(qi)集團(tuan)(tuan)合資板塊的(de)貢獻力度逐(zhu)漸(jian)減弱(ruo)，但新能源車卻未同步填(tian)補銷(xiao)量缺(que)口，今年1-10月的累(lei)計銷(xiao)量占比僅約三成(cheng)。伴隨著銷(xiao)量下跌，上汽集(ji)團(tuan)經營承壓(ya)，前三季度營收凈(jing)利雙(shuang)雙(shuang)下滑(hua)，扣非后凈(jing)利潤(run)降幅達88.92%。
飛凡汽車降(jiang)價難換量(liang)
天眼查顯(xian)示，近日飛(fei)凡汽車科(ke)技有限公司(si)發生工商變更，原股東(dong)上海如愿汽車科(ke)技合伙企業(有限合伙)退出，由上(shang)汽集團(tuan)全資(zi)控股。同時，王曉秋卸任(ren)法人(ren)、董事長，由王駿(jun)接任(ren)。
早在(zai)10月(yue)28日，上(shang)汽乘(cheng)用車(che)微信(xin)公(gong)眾號就(jiu)發布了名為“上(shang)汽乘(cheng)用車(che)榮威(wei)飛凡，夢想融合，承(cheng)諾加乘(cheng)”的(de)海(hai)報。附帶視頻透露，已經有35家榮威(wei)門(men)店(dian)、12家飛凡門(men)店(dian)整合成為榮威(wei)飛凡經銷商門(men)店(dian)，以一天(tian)一間新店(dian)的(de)速度，預計年(nian)底達成100家經銷商門(men)店(dian)開業。這(zhe)意味著飛凡汽車(che)在獨立運營三年(nian)后，重(zhong)回上(shang)汽乘(cheng)用車(che)麾下。
據悉，飛凡汽車的前身(shen)為R品(pin)牌，本(ben)(ben)就脫胎于榮威。2020年，榮威宣布啟用“R標(biao)(biao)”和“新(xin)獅標(biao)(biao)”的(de)“雙標(biao)(biao)”戰略，其(qi)中“R標(biao)(biao)”被(bei)定位為中高(gao)(gao)端新(xin)能(neng)(neng)源車型(xing)的(de)專屬標(biao)(biao)志。2021年10月，R品(pin)牌“另起(qi)爐灶”，正(zheng)式作(zuo)為獨立公(gong)司進行(xing)市場化(hua)運作(zuo)，注冊資(zi)本(ben)(ben)70億元，同(tong)時正(zheng)式更名為飛凡汽車。按照規劃，飛凡汽車主打20萬元到40萬元的(de)中高(gao)(gao)端新(xin)能(neng)(neng)源車市場，肩負著推(tui)動上汽集團品(pin)牌向上和進行(xing)智能(neng)(neng)化(hua)轉型(xing)的(de)重任。
在“單飛(fei)(fei)”的三年(nian)里(li)，飛(fei)(fei)凡汽(qi)車僅(jin)推(tui)出了兩(liang)款車型(xing)。2022年(nian)9月27日，純電(dian)SUV飛(fei)(fei)凡R7上市(shi)，補貼(tie)后售價為28.99-35.69萬(wan)元；2023年(nian)3月，純電(dian)轎車飛(fei)(fei)凡F7正式上市(shi)，價格區間為20.99-30.19萬(wan)元。據(ju)媒體披露，鑒于最新(xin)整(zheng)合計劃，原計劃于9月上市(shi)的飛(fei)(fei)凡RC7也因此推(tui)遲。
事實上，自(zi)去年9月開始，關于(yu)飛凡(fan)汽車(che)重回(hui)上汽乘(cheng)用車(che)的(de)傳聞就不絕(jue)于(yu)耳，根本原因(yin)在于(yu)市場銷(xiao)量(liang)不樂(le)觀。媒體披(pi)露的(de)數(shu)據顯(xian)示，2021年-2023年，飛凡(fan)汽車(che)的(de)銷(xiao)量(liang)分別(bie)約為1.84萬輛、1.45萬輛、2.14萬輛。今年以來(lai)，飛凡(fan)汽車(che)銷(xiao)量(liang)加速探(tan)底(di)。汽車(che)之家數(shu)據顯(xian)示，截至10月底(di)，其累計(ji)銷(xiao)量(liang)僅6080輛，慘淡的(de)銷(xiao)量(liang)數(shu)據也(ye)讓其獨(du)立(li)運營之路(lu)變(bian)得愈發艱難。
為刺激銷(xiao)量，飛凡汽車也曾嘗試以價換量。2024款飛(fei)凡R7官方指導價在(zai)18.99-22.99萬(wan)元(yuan)，2024款飛(fei)凡F7則位于(yu)18.99-30.99萬(wan)元(yuan)，但(dan)就目前情況(kuang)來看(kan)，效果不(bu)及預期(qi)。
飛(fei)凡汽車所在(zai)的中高端(duan)市場是(shi)競爭最為激烈(lie)的領域，有極氪(ZK.N)、小(xiao)鵬汽(qi)(qi)車(che)(che)-W(09868.HK)、理想(xiang)汽(qi)(qi)車(che)(che)-W(02015.HK)等多個競爭(zheng)對手(shou)。在集(ji)團(tuan)內部，飛凡汽(qi)(qi)車(che)(che)同(tong)時面(mian)臨著兄弟品牌(pai)智(zhi)己汽(qi)(qi)車(che)(che)的競爭(zheng)。
智己汽車定位(wei)高端智能，隨(sui)著車(che)企競爭加劇，其產品(pin)價格逐步下(xia)探至20萬(wan)元區間，智己(ji)L6和LS6的官網價(jia)格已(yi)低至21.99萬(wan)元、23.99萬(wan)元起，與飛凡(fan)汽(qi)車(che)在售兩款車(che)型的價(jia)格重(zhong)疊，一定程度上形成了(le)內部競(jing)爭(zheng)關系。但在銷(xiao)量(liang)上，飛凡(fan)汽(qi)車(che)卻難(nan)與智己(ji)汽(qi)車(che)匹敵。10月(yue)，智己(ji)汽(qi)車(che)邁上“月(yue)銷(xiao)過(guo)萬(wan)”新臺階，當月(yue)銷(xiao)售1萬(wan)輛，同環比分別增長(chang)149%、121%。
在銷量低(di)迷和內部競爭(zheng)的雙重(zhong)(zhong)壓力下，飛凡(fan)汽車(che)(che)不(bu)(bu)得不(bu)(bu)選擇重(zhong)(zhong)回上(shang)(shang)汽乘(cheng)(cheng)用車(che)(che)，與(yu)榮(rong)(rong)威(wei)融合成(cheng)為當(dang)下的解決(jue)方案。上(shang)(shang)汽乘(cheng)(cheng)用車(che)(che)榮(rong)(rong)威(wei)飛凡(fan)事業部總經理何明磊向媒體表(biao)示，未來(lai)飛凡(fan)汽車(che)(che)的“R標”將(jiang)承擔(dan)榮威品牌(pai)高端系(xi)(xi)列的角色。“R標”將(jiang)不(bu)再局限于純電這條技術(shu)路(lu)線，將(jiang)推(tui)出(chu)插混或增程車(che)型，但是(shi)這個系(xi)(xi)列不(bu)會覆蓋純燃油車(che)型。
新能源車銷量占比僅三(san)成
飛(fei)凡汽車(che)的鎩羽而歸，只是上(shang)汽集(ji)團(tuan)當前新能源(yuan)(yuan)車(che)轉型面臨的挫折之一。在(zai)燃油車(che)時代，上(shang)汽集(ji)團(tuan)借力合資(zi)品牌成(cheng)為(wei)領(ling)軍企(qi)業。但(dan)大(da)象(xiang)轉身不(bu)易，公(gong)司(si)如今在(zai)轉型新能源(yuan)(yuan)車(che)的進程中(zhong)步伐有(you)些遲緩(huan)。
10月(yue)(yue)(yue)產銷(xiao)數據顯示，上汽集團1-10月(yue)(yue)(yue)整(zheng)車累計銷(xiao)量(liang)305.12萬(wan)(wan)輛(liang)，較去(qu)年同(tong)期(qi)的386.88萬(wan)(wan)輛(liang)下(xia)滑(hua)21.13%。今年僅1月(yue)(yue)(yue)及(ji)3月(yue)(yue)(yue)的銷(xiao)量(liang)實(shi)現同(tong)比增長(chang)，4月(yue)(yue)(yue)以(yi)來已連續7個月(yue)(yue)(yue)出現同(tong)比下(xia)滑(hua)，其中(zhong)10月(yue)(yue)(yue)整(zheng)車銷(xiao)量(liang)40.19萬(wan)(wan)輛(liang)，同(tong)比下(xia)滑(hua)18.22%。
銷量(liang)的(de)下滑更多是來自合資(zi)板(ban)塊。其(qi)中，上汽通(tong)用(yong)1-10月累計銷量同比下滑61.11%至31.47萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)，在(zai)各主要(yao)參股控股公司中(zhong)降(jiang)幅(fu)最大。上(shang)汽大眾、上(shang)汽通用五菱的累計銷量分別為88.56萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)、98.05萬(wan)(wan)輛(liang)(liang)，同比下滑7.01%、5.85%。
自主板(ban)塊方面(mian)，上(shang)汽(qi)乘用車(che)1-10月累計銷(xiao)量(liang)55.6萬(wan)輛，同(tong)比(bi)下降25.32%。智己汽車累計銷(xiao)量(liang)同(tong)比(bi)大增(zeng)148.16%，但4.75萬(wan)輛的(de)成績并不(bu)能扭轉上汽集團銷(xiao)量(liang)下行的(de)態勢。
盡管上汽(qi)集團已經推出多款新能源車型，但整體(ti)(ti)市場反應并不熱烈。其1-10月(yue)累計銷(xiao)(xiao)量90.51萬輛，同(tong)比(bi)增長20.22%，占總銷(xiao)(xiao)量的比(bi)重(zhong)僅29.66%。
截至2023年(nian)(nian)，上汽(qi)集團的銷量(liang)(liang)已連續18年(nian)(nian)保持國內第(di)一，但今年(nian)(nian)以來，其銷量(liang)(liang)被(bei)(002594.SZ)趕(gan)超。1-10月(yue)，比亞(ya)迪的銷(xiao)量為(wei)325.05萬輛，同比增長36.49%，其銷(xiao)售的車(che)輛全部為(wei)新能源車(che)。
在此前的調研活(huo)動(dong)中，上汽集團就表示，今年(nian)以(yi)來(lai)，汽車行業呈(cheng)現“內卷外(wai)壓”的特征。國內市(shi)場新能源(yuan)車滲(shen)透率(lv)進一步提升到40%以(yi)上，燃(ran)油車銷量繼續下滑，價格(ge)戰(zhan)持續升級，行業高度(du)內卷。
銷量跌跌不休，上汽集團也難(nan)掩(yan)業績頹勢。今年前三季度，上汽集團實現營收4304.82億(yi)元，同(tong)比(bi)下滑17.74%；對應歸母凈(jing)利(li)(li)潤69.07億(yi)元，同(tong)比(bi)下滑39.45%。值得(de)一(yi)提的是，51.61億(yi)元的非(fei)流動性(xing)資產處置損益撐起(qi)了相當一(yi)部(bu)分凈(jing)利(li)(li)潤。剔除非(fei)經常性(xing)損益項(xiang)目的收(shou)益，其扣非(fei)后凈(jing)利(li)(li)潤同(tong)比(bi)大跌(die)88.92%至10.5億(yi)元。
值得一(yi)提的是，上汽集團(tuan)Q3的(de)(de)歸母凈(jing)利潤出現了大幅下(xia)滑。相比于(yu)Q1及Q2的(de)(de)27.14億(yi)元、39.14億(yi)元，其Q3的(de)(de)歸母凈(jing)利潤僅(jin)2.8億(yi)元，環比降(jiang)幅高(gao)達92.85%。對(dui)于(yu)新(xin)一任領導班子來說，如何在新(xin)能源車(che)轉型(xing)中(zhong)生存下(xia)來，將(jiang)是上汽(qi)集團面臨的(de)(de)一道必答題。
近日，日本(ben)材料(liao)巨(ju)頭東(dong)麗（Toray Industries, Inc.）發布了2024財年上半年財報，公司上半年合并營收同比增長7.9%，達到1.2941萬億日元；核心經營收益同比激增62.6%，達到791億日元，歸屬于母公司股東的凈利潤也同比大幅提升92.3%，達到555億日元。這些積極表現得益于公司戰略性布局的碳纖維復合材料、纖維紡織品以及化學品等主要板塊的強勁業績支撐。
(1)碳纖(xian)維復(fu)合材料板塊增(zeng)長強勁(jing)，市場需求回暖
作(zuo)為東(dong)麗的核心增長驅動(dong)之(zhi)一，碳纖(xian)維復合材(cai)(cai)料板塊在本(ben)財(cai)(cai)年上半年表現尤為出色。財(cai)(cai)報數據顯示，碳纖(xian)維復合材(cai)(cai)料業務板塊的營收同比增長8.3%，達到1528億日元，核心經營收益更是增長54.4%。在全球復合材料市場中，碳纖維因其輕質、高強度和耐腐蝕等優勢，成為航空航天、風電、新能源汽車等高性能材料的重要選擇。東麗的碳纖維復合材料在多領域展現出強勁的需求回暖趨勢。
財報指出，航空航天領(ling)域的復蘇成為(wei)推動碳纖(xian)維需求增長(chang)的重要因素。隨(sui)著(zhu)全(quan)球航空公司(si)恢復采購需求，東麗的碳纖(xian)維材料訂單增長(chang)顯(xian)著(zhu)，主要應用在飛機(ji)機(ji)身、機(ji)翼和其他關鍵(jian)部(bu)件(jian)的輕量(liang)化解決方案中。此外，碳纖(xian)維具(ju)備抗高溫、耐腐蝕及高強(qiang)度等特性，是航空業輕量(liang)化和節能減排的核心選擇，該公司(si)的產品(pin)得(de)到了空客、波音等大客戶的青(qing)睞。
風(feng)力發電(dian)作為另一核(he)心應用(yong)領(ling)域(yu)(yu)，為東麗碳(tan)纖(xian)維(wei)材(cai)(cai)料(liao)提(ti)供了(le)可觀(guan)的(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)空間(jian)。報告期內，隨著全(quan)球新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)轉型加速，尤其(qi)在歐(ou)洲(zhou)和(he)(he)亞洲(zhou)市場風(feng)電(dian)建設規模不(bu)斷(duan)擴大(da)，風(feng)電(dian)設備對高(gao)強度、低(di)重(zhong)量(liang)材(cai)(cai)料(liao)的(de)(de)需求顯著提(ti)升。碳(tan)纖(xian)維(wei)復合(he)材(cai)(cai)料(liao)不(bu)僅能(neng)(neng)有效降低(di)風(feng)機(ji)葉片(pian)的(de)(de)自重(zhong)，增(zeng)(zeng)強葉片(pian)的(de)(de)抗疲(pi)勞性能(neng)(neng)和(he)(he)使用(yong)壽命，還能(neng)(neng)大(da)幅提(ti)升發電(dian)效率和(he)(he)穩定性。此外，公司生產的(de)(de)碳(tan)纖(xian)維(wei)材(cai)(cai)料(liao)在其(qi)他高(gao)端領(ling)域(yu)(yu)，如(ru)汽車零(ling)部件(jian)、工(gong)業機(ji)械、體(ti)育用(yong)品等也(ye)實現了(le)顯著增(zeng)(zeng)長(chang)。東麗財報強調，未來(lai)將持續加大(da)碳(tan)纖(xian)維(wei)技術研發投入，聚(ju)焦新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽車和(he)(he)清潔能(neng)(neng)源(yuan)領(ling)域(yu)(yu)，拓寬碳(tan)纖(xian)維(wei)復合(he)材(cai)(cai)料(liao)的(de)(de)應用(yong)領(ling)域(yu)(yu)。
（2）纖(xian)維與(yu)紡織品板塊(kuai)同樣貢獻顯著(zhu)
除了碳纖維(wei)復合(he)材料，東麗的纖維(wei)與紡織品板塊也在本期表現良好，營收達到5155億日元，同比增幅達7.1%。這一增長主要受益于服裝和家居紡織品的消費需求回升，尤其是功能性纖維在運動服、戶外裝備等領域的應用增加。此外，汽車行業復蘇帶動了紡織材料需求增長，公司纖維產品的全球市場份額進一步提升。財報還顯示，纖維與紡織品板塊的核心經營收益同比上升26.6%，在全球市場份額穩步擴張的同時，也展現了強勁的利潤增長潛力。
（3）化學(xue)品板塊同(tong)樣(yang)表現亮眼
本財年上半年營(ying)收達4775億日元，同比增長10.3%。核心經營收益增長134.2%，反映出在全球電子材料市場需求復蘇、庫存調整后的供需平衡下，該板塊的穩定增長態勢。東麗的電子化學品在顯示器、半導體和新能源電池材料的應用廣泛，尤其是高純度氟化物、薄膜材料在高端技術領域需求強勁，從而推動了化學品板塊的營收增長。此外，隨著全球對清潔能源的需求增加，東麗在電池隔膜等新能源材料領域的技術創新也進一步提升了其競爭優勢，為未來的業務增長奠定了堅實基礎。
截(jie)至目前(qian)，東(dong)麗(li)碳(tan)纖維歐洲公司(si)的碳(tan)纖維產品已經在航(hang)空、國防與航(hang)天、壓(ya)力(li)容器、海洋、汽(qi)車等諸(zhu)多領域(yu)實(shi)現了廣泛應用。本文主要(yao)介(jie)紹(shao)了該公司(si)不(bu)同型號碳(tan)纖維在眾多領域(yu)的典(dian)型應用。
（1）民機（民航和(he)民用(yong)直升機）用(yong)碳纖維類型與(yu)特點
碳纖維類型：T700G、T800S碳纖維
最(zui)初東麗(li)公(gong)司碳纖維(wei)的(de)使用(yong)僅限于飛機次級結構(gou)件(jian)（如座椅(yi)、艙口、特定隔板等）。隨著碳纖維(wei)材(cai)料優勢凸顯，這種材(cai)料的(de)使用(yong)后來(lai)擴展到(dao)機翼、機身、舵(duo)和(he)發動機等主要結構(gou)部(bu)件(jian)。
作為東麗公(gong)司(si)系列碳纖維產品(pin)的核心，以下(xia)兩款產品(pin)是專門為航空(kong)行業(ye)開發的：
T700G：作為一種(zhong)航空級碳(tan)纖維，具有更高(gao)的拉伸模量和更好的纖維基體粘合(he)力(li)，尤其適用(yong)于承受(shou)橫向機械應力(li)的復合(he)材料結構。
T800S：第二代航空級碳纖(xian)維，將中等(deng)模(mo)量纖(xian)維特性與工業(ye)規模(mo)用(yong)途相(xiang)結合(he)，使(shi)其成為主要航空結構的(de)首選纖(xian)維。
（2）軍機（戰斗機和軍用(yong)(yong)直(zhi)升機）用(yong)(yong)碳(tan)纖維類型與特點
碳纖維類(lei)型：T300/T300J、T800H碳纖維
自成立以來，東麗碳纖維(wei)歐洲公(gong)司(si)一直為歐洲的國防工業提供(gong)支持。公(gong)司(si)碳纖維(wei)在包括空中客車A400M、達索陣風戰斗機、空客直升機NH90等許多軍用飛機和直升機項目上都得到了驗證和應用。
T300/T300J碳纖(xian)維(wei)是第一(yi)種(zhong)(zhong)在歐洲生產(chan)的(de)Torayca?碳纖(xian)維(wei)；而T800H碳纖(xian)維(wei)作為(wei)一(yi)種(zhong)(zhong)中等模量(liang)纖(xian)維(wei)，主要(yao)用(yong)于先進的(de)航(hang)空航(hang)天項(xiang)目。
（3）無人機用碳纖維類型與特(te)點
碳纖維類型：M40J、M46J高模量碳纖維
在無人(ren)機（Unmanned Air Vehicles ，UAV）領域通過大量使用碳纖維可以使其更輕、更快且飛的更遠。
最(zui)新一代無人(ren)機采用(yong)東麗M40J和M46J碳纖維，是因為其具有高拉伸強度和高模量，兼具非凡的輕質性和耐用性，優異的機械性能和耐腐蝕性使無人機完全適合在陸地或海洋環境中運行。
（4）衛星航(hang)天器(qi)用(yong)碳纖維類型與特點
碳纖(xian)維類型：M55J、M60J高模量碳纖維
太空環境極(ji)其(qi)惡劣，溫度(du)的極(ji)端變化導致傳統材料變形，使碳纖(xian)維(wei)(wei)成(cheng)為唯(wei)一能夠(gou)承受這些條件(jian)的材料，尤(you)其(qi)是具有高(gao)強度(du)、高(gao)剛度(du)和(he)輕量(liang)化特(te)性的高(gao)模(mo)碳纖(xian)維(wei)(wei)復合材料。
Torayca?M55J及M60J高(gao)模量碳纖維可以提供(gong)無(wu)與(yu)倫比(bi)的輕(qing)盈度和(he)尺(chi)寸(cun)穩定性，代表性應用包(bao)括:太陽能電池板、反(fan)射器、天線、衛(wei)星(xing)桁架等。
（5）汽(qi)車工業用碳(tan)纖維(wei)類型與特(te)點
碳纖維(wei)類型：從低端到高端多款碳纖維(wei)
與傳統材料相(xiang)比，碳纖維(wei)復合材料可以顯著降低(di)車輛結構的(de)重量：與鋁(lv)相(xiang)比節(jie)省30%，與鋼相比節省70%。東麗公司在一級方程式賽車和其他賽車運動方面的專業知識和經驗幫助汽車制造商突破技術界限，特別是現如今的一級方程式賽車結構的70%由碳纖維制成。除了重量減輕、剛性增加和提高耐熱性之外，碳纖維復合材料的使用也大大改善了駕駛員的安全性。
T300：由于高產品質量，1K、3K和6K規格的(de)T300非(fei)常適合汽車內飾應(ying)用(yong)。
T800H、T1100G：一級方程式賽車領域應用(yong)的中(zhong)模量碳纖維。
M40J、M46J和M55J：主要設計高(gao)端汽(qi)車結(jie)構中需(xu)要高(gao)抗(kang)拉強度和高(gao)模量(liang)的應用。
（6）壓力(li)容器(qi)用(yong)碳纖維類(lei)型(xing)與特點(dian)
碳纖(xian)維類型(xing)：T700S、T720S、T1100S碳纖維
東麗碳纖(xian)維歐洲公(gong)司(si)生產的Torayca?碳纖維可以用于制造各種類型的高壓容器，主要可用于存儲：壓縮天然氣（Compressed natural gas，CNG）；壓縮氫氣（Compressed hydrogen gas，CH2G）；工業過程中使用的氣體；呼吸器用壓縮空氣。
東麗碳(tan)纖(xian)維歐洲公司有三款碳(tan)纖(xian)維特別適(shi)用于制造(zao)III型、IV高壓儲氣瓶，三種碳纖維類型及主要特點如下：
T700S：作為Torayca?碳纖維系列(lie)的(de)核心(xin)產(chan)品之(zhi)一(yi)，它是復合(he)材料行業最知名(ming)的(de)纖維，并且也(ye)是碳纖維壓(ya)力(li)容(rong)器的(de)標準材料。隨(sui)著壓(ya)力(li)容(rong)器市場的(de)擴(kuo)張，尤其是壓(ya)縮天然氣儲罐（CNG）需求的(de)增長(chang)，東麗(li)公司的(de)T700S生(sheng)產(chan)能力(li)也(ye)隨(sui)之(zhi)增長(chang)，2023年針(zhen)對(dui)壓(ya)力(li)容(rong)器用T700S碳纖維進行了擴(kuo)產(chan)。
T720S：是Torayca?碳纖維(wei)系列(lie)的(de)(de)(de)(de)最新產品，它的(de)(de)(de)(de)機械性(xing)能優于T700S，可(ke)以生產更輕的(de)(de)(de)(de)壓力容器，同時在工(gong)(gong)業市(shi)(shi)場(chang)上保(bao)持足夠的(de)(de)(de)(de)競爭力。T720S是為(wei)滿足汽車行業的(de)(de)(de)(de)要求(qiu)而開(kai)發的(de)(de)(de)(de)，在其他(ta)對質量敏感的(de)(de)(de)(de)工(gong)(gong)業市(shi)(shi)場(chang)中，它正變(bian)得(de)越(yue)來越(yue)重要。
T1100S：作為(wei)(wei)Torayca?碳纖(xian)維系(xi)列(lie)的旗艦產(chan)品，T1100S代表了(le)碳纖(xian)維領域真正的技術飛躍，它(ta)可為(wei)(wei)最苛(ke)刻的應用成功做出了(le)貢(gong)獻。T1100S特(te)別耐用，專為(wei)(wei)高性(xing)能應用如(ru)太空項目而設計。
（7）海(hai)洋船舶用碳纖維(wei)類型(xing)與(yu)特點(dian)
碳纖維類型(xing)：T700S標準模量，T800H/T800S中模量以及M40J/M46J高模量碳纖維
東麗(li)碳(tan)纖(xian)維歐洲公(gong)司生產的(de)碳(tan)纖(xian)維已經在賽艇(ting)和(he)休閑游艇(ting)、帆船、雙體(ti)船、渡輪和(he)其他類型(xing)的(de)船等領域獲(huo)得廣泛應用，通(tong)過船體(ti)結(jie)構輕量化對(dui)船的(de)穩定性、航(hang)行速度和(he)燃油效率(lv)等均至關重要。
目前東麗碳纖(xian)維(wei)(wei)歐洲公司(si)的標準(zhun)模量碳纖(xian)維(wei)(wei)、中模量碳纖(xian)維(wei)(wei)以及高模量碳纖(xian)維(wei)(wei)在海(hai)洋船舶(bo)等領域均有應用，主要應用如(ru)下：
T700S標準模量碳纖維：該型(xing)型(xing)碳纖維是造船(chuan)業(ye)的(de)基準。它(ta)與所(suo)有常見(jian)的(de)三種(zhong)樹脂（包括(kuo)環氧(yang)樹脂、乙烯(xi)基酯(zhi)和聚(ju)酯(zhi)）兼容(rong)，特別適用(yong)于(yu)生(sheng)產船(chuan)體、桅桿、甲板、結構(gou)和室內(nei)設計元素。
T800H/T800S中模量碳纖維(wei)：是建(jian)造競賽(sai)帆船(chuan)的首選材料。
M40J/M46J高(gao)模量碳纖(xian)維：主要(yao)設計(ji)用于需要(yao)高(gao)模量和(he)高(gao)電阻的應用，如桅桿和(he)箔材。
近日，僅(jin)次于(yu)Zoltek公司的全球第二大絲束碳纖維制造商——德國SGL Carbon（西格里碳素公司）發布了2024年前三季度業績報告，2024年前三季度公司銷售收入為7.819億歐元，與2023年同期8.217億歐元相比減少了3980萬歐元，下降幅度4.8%；其中由于風電行業的需求持續疲軟以及全球產能過剩導致的競爭壓力日益增加，碳纖維部門銷售額同比下降2250萬歐元。
公(gong)司最大的業務部門Graphite Solutions（石墨解決方案）的合并銷售額份額占比從去年前三季度的50.9%增加到2024年前三季度52.8%。相比之下，碳纖維部門的銷售額份額由去年21.9%降至20.1%，主要是由于風電行業的需求持續疲軟，以及公司大宗商品的價格壓力增加。
截至(zhi)2024年第三季度，公司全球員工人數由2023年底4808人降至2024年9月底的4583人。由于碳纖維公司啟動了重組措施，2024年前三季度員工人數減少了約70人，特別是公司位于蘇格蘭的Muiof Ord工廠。此外，石墨解決方案部門上海公司（中國）裁員60名員工。
（1）2024年(nian)前三季(ji)度碳纖(xian)維部門業績綜述
2024年前三季度，公司碳纖(xian)維業(ye)務部門的(de)(de)銷(xiao)售(shou)額為1.571億歐(ou)(ou)元(yuan)，低于去年同期(qi)的(de)(de)1.796億歐(ou)(ou)元(yuan)，下(xia)降的(de)(de)主要原因是風電行業(ye)的(de)(de)需求持續(xu)疲軟，以及全(quan)球產能過(guo)剩(sheng)導致的(de)(de)競爭壓力日益增加。在2024年前三季度，汽車(che)和(he)工業(ye)應用細(xi)分(fen)市(shi)場(chang)的(de)(de)銷(xiao)售(shou)額也出現了兩位數百分(fen)比下(xia)降，而最(zui)小的(de)(de)細(xi)分(fen)市(shi)場(chang)航(hang)空航(hang)天能夠略有增長(chang)。
2024年前三(san)季度，風能仍占碳纖(xian)維銷售(shou)額的(de)18%左右。由于(yu)產品應(ying)用(yong)形式的(de)多(duo)樣性，工(gong)業(ye)應(ying)用(yong)是碳纖(xian)維最大的(de)細(xi)分(fen)市(shi)場，約(yue)占銷售(shou)額的(de)28%，其次是汽車(che)客戶，約(yue)占25%。然而，由于(yu)經(jing)濟疲(pi)軟，公(gong)司在這些(xie)(xie)細(xi)分(fen)市(shi)場出現了(le)下(xia)降趨勢(shi)。幾乎所有產品領域的(de)產能過剩，再加(jia)上這些(xie)(xie)商品的(de)高昂價格壓力，繼續給碳纖(xian)維業(ye)務部門帶來壓力。
為了應對風電行業對碳纖(xian)維需(xu)求的持續(xu)疲軟，公司(si)從2023年下半年開始調整了產能。生產線的停產和相關的固定成本吸收不足在碳纖維的收益發展中尤為明顯。
從息稅(shui)折舊攤銷(xiao)前(qian)利潤(run)（EBITDA）角度來看，碳纖維業務部門調整后的EBlTDA降至-790萬歐元，與2023年前三季度為320萬歐元相比，下降了1110萬歐元。由于生產線暫時停產、固定成本吸收不足，導致閑置產能成本居高不下，再加上商品利潤率下降，對調整后的EBlTDA產生了相應的負面影響。
SGL公(gong)司(si)(si)(si)與Brembofor的(de)碳(tan)纖維(wei)陶瓷制動盤生產(chan)合資企業——Brembo SGL Carbon Ceramic Brakes（BSCCB）在(zai)2024年(nian)前(qian)三(san)(san)季(ji)度(du)為(wei)(wei)碳(tan)纖維(wei)部(bu)門的(de)EBITDA貢獻了(le)1160萬(wan)歐(ou)元(yuan)(yuan)，而(er)2023年(nian)前(qian)三(san)(san)季(ji)度(du)為(wei)(wei)1410萬(wan)歐(ou)元(yuan)(yuan)。如果排除BSCCB公(gong)司(si)(si)(si)的(de)公(gong)司(si)(si)(si)，SGL公(gong)司(si)(si)(si)碳(tan)纖維(wei)部(bu)門的(de)EBITDA利潤為(wei)(wei)-1960萬(wan)歐(ou)元(yuan)(yuan)，而(er)2023年(nian)前(qian)三(san)(san)季(ji)度(du)為(wei)(wei)-1050萬(wan)歐(ou)元(yuan)(yuan)，同比下降87%。
由(you)于預計未來幾個(ge)月風電行業(ye)的需求(qiu)也不(bu)會恢復，公(gong)司不(bu)僅降(jiang)低了(le)(le)產(chan)能，還啟動了(le)(le)碳纖(xian)維重組計劃(hua)。2024年報告期內，啟動的重組方案導致1160萬歐元的支出，這些支出被歸類為一次性影響/無擔保項目。如果考慮這些支出，2024年前三季度的EBITDA為-2660萬歐元。
（2）公(gong)司啟動碳纖(xian)維業務重組(zu)
公(gong)司管理部門已(yi)于2024年2月23日決定評估第二大業務部門——碳纖維部門的各種戰略方案，其中包括可能部分或完全剝離業務部門，已啟動結構化的交易流程。
2024年前三季度，碳纖維部(bu)門的(de)息稅折舊攤銷前利潤（不包括集團子公(gong)司BSCCB公(gong)司的(de)按比例的(de)凈值(zhi)）為-1960萬歐元。由于風電行業客(ke)戶的(de)需求持(chi)續不盡如人(ren)意，碳纖維的(de)盈利狀況也隨之惡化，管理委員會啟動了該(gai)業務部(bu)門的(de)重組計劃，以實現材料和人(ren)員節約，從(cong)而提高盈利。
2024年前三季度，公司合并(bing)損益表中確(que)認了(le)總(zong)計220萬(wan)歐(ou)元(yuan)的(de)重組費用。作(zuo)為(wei)資(zi)產負債表日期后進行的(de)初步中期規劃審查的(de)一部分，對碳(tan)纖(xian)維業務(wu)部門(men)進行了(le)減值測試，導致(zhi)物業、廠房和設備(bei)的(de)非現(xian)金減值金額(e)為(wei)6000萬(wan)至8000萬(wan)歐(ou)元(yuan)，該減值將于2024年第(di)四季度確(que)認。
11月17日，第十(shi)五屆(jie)中(zhong)國(guo)國(guo)際航(hang)空(kong)航(hang)天博覽(lan)會在廣東珠海閉幕。本屆(jie)航(hang)展(zhan)上(shang)，1022家企業參展(zhan)，成交各型飛(fei)機1195架，簽約總(zong)金額(e)達到2856億元人(ren)民(min)幣，其(qi)中(zhong)境(jing)外展(zhan)商數相(xiang)比上(shang)屆(jie)增(zeng)長(chang)104%。
本屆航(hang)展的另一大亮點就(jiu)是新(xin)材料領域的突出展示。在新(xin)材料及應(ying)用(yong)展區(qu)，隱(yin)身材料、鈦合金材料、碳(tan)纖(xian)維復合材料等一系列創新(xin)材料成為(wei)焦(jiao)點，為(wei)觀眾帶來了全新(xin)的科技體驗。
（1）珠(zhu)海航展上(shang)的復材企業
1）中復(fu)神鷹：
中(zhong)復(fu)神鷹攜旗下重點碳纖維及復(fu)材產(chan)品出擊，展(zhan)出包括M50X、M55J、M60J級技術新品；以及率先在國內實現量產備受關注的T1100級產品，匹配自研樹脂體系的T700、T800級預浸料產品，以真正的性能指標高度和規模化生產能力，展現出對空天發展的強勁助力。
本屆(jie)展會上，我國自研最大推(tui)力500T商用固體火箭發動機展出小鵬匯天“陸地航母”飛行汽車首飛。在這些賺足眼球的應用案例上中復神鷹將材料的作用發揮了至極致輕質、高強優異的耐高溫、耐腐蝕、抗疲勞斷裂性等優勢。可以大幅減輕飛行器機身重量，降低航程成本，在極端的運行環境中更能提升整機的安全性和運載效率，助力未來空天的無限可能。
2）江蘇恒神
恒神股份在國家科工(gong)局(ju)打造的4號館國家航天局高性能纖維與復合材料展區，展示了高性能纖維HF60（T1100級）、HM50E（M40X級）、碳纖維葉柵與復材制件加筋殼體，旨在全面提升飛行器的安全可靠性和運行效率，為國防工業建設作出突出貢獻。
2024年被視為“低(di)空(kong)(kong)經濟(ji)元年”，恒神(shen)股份前(qian)瞻布局，搶抓(zhua)“風(feng)口”，深度(du)參與的小鵬(peng)匯天“陸(lu)地航(hang)母”x3在蓮(lian)洲展(zhan)(zhan)區全球首飛(fei)成(cheng)功，以成(cheng)熟的材(cai)料體系和應用方案(an)，全力打(da)造低(di)空(kong)(kong)經濟(ji)發展(zhan)(zhan)的新(xin)高地。同時，恒神(shen)股份在蓮(lian)洲無人機演(yan)示(shi)區的展(zhan)(zhan)臺上，展(zhan)(zhan)示(shi)了其自主(zhu)研(yan)發的高性能碳纖維材(cai)料、尖端航(hang)空(kong)(kong)級預浸料、鋪(pu)絲制(zhi)(zhi)件以及(ji)一系列的碳纖維制(zhi)(zhi)品。
3）江蘇(su)亨睿碳纖維（HRC）
HRC攜(xie)多款國內(nei)首發的(de)輕量化(hua)高性能(neng)先(xian)進復合(he)材(cai)料技術成果及創新產(chan)品亮相航展，覆蓋商用(yong)(yong)大飛機、低(di)空(kong)飛行器等(deng)前(qian)沿應用(yong)(yong)領(ling)域，多方(fang)位綜合(he)展示公司從材(cai)料開(kai)發、零(ling)(ling)部件量產(chan)到(dao)回收及再利用(yong)(yong)連貫互補的(de)一(yi)站式技術服(fu)務(wu)能(neng)力，進一(yi)步鞏固HRC作(zuo)為碳纖維(wei)零(ling)(ling)部件及機體結構一(yi)級合(he)作(zuo)伙(huo)伴的(de)市場地位。
其中，一款(kuan)復合材料滑橇式起落架成為(wei)(wei)專(zhuan)業人士關注(zhu)的焦點。作(zuo)為(wei)(wei)一款(kuan)輕量化的通用型(xing)產(chan)品，起落架主要面向起飛重量在600至700公斤級的中大型垂直起降航空器，由弓形梁、撬管、金屬接頭等構成，弓形梁和撬管均為變厚度結構，選用高性能預浸料，采用記憶芯模加外模組合的形式整體成型，比金屬起落架減重效果明顯，吸能及承載能力更佳。
HRC此次還展(zhan)示(shi)了(le)最新款碳纖維(wei)(wei)復合材料艙門。該(gai)產(chan)品(pin)(pin)最大程(cheng)度保證產(chan)品(pin)(pin)型面(mian)精度，實現研制性(xing)產(chan)品(pin)(pin)的高(gao)效益制造。另一款碳纖維(wei)(wei)復合材料垂(chui)尾壁(bi)板(ban)，是HRC為(wei)某大型短距起降無人運輸機(ji)獨家打(da)造，滿(man)足(zu)性(xing)能(neng)、工藝(yi)和(he)質(zhi)量等多方面(mian)需求，實現結構輕(qing)質(zhi)和(he)高(gao)效益。
航展期間，HRC與中龍歐飛飛機維修工程有限公司、追夢空天科技（蘇州）有限公司達成戰略合作協議。HRC將與合作伙伴在設計、制造、裝配及市場推廣等方面深度合作，助力打造自主創新支撐、兼備國際競爭力的中國低空產業生態。
4）安(an)泰(tai)復(fu)材
本屆珠海航展，安泰(tai)復(fu)材以(yi)“乘風時代(dai)，加速未來”為主(zhu)題，圍繞“航(hang)空航(hang)天”和“低空經濟(ji)”戰略新興領域，攜多款自(zi)主(zhu)創(chuang)新的大尺寸(cun)復合材料主(zhu)承力結構件重磅亮相。
常(chang)州啟賦安泰復合(he)材料科技有限公司通過收購在(zai)中(zhong)國設立COTESA GmbH在歐洲外的第一個產業基地——科泰思（中國）工廠。該基地于2019年12月正式投產，成為目前除中航工業外，國內唯一通過空客、波音認證的碳纖維研發制造企業。
安泰(tai)復材堅持“引進、消化、吸(xi)收再提(ti)升”的(de)集成(cheng)創新戰略(lve)路(lu)線(xian)，集“研發、設計、制造、檢測”于一體(ti)，助力國內(nei)民機(ji)(ji)(ji)(ji)碳纖維(wei)復(fu)材(cai)(cai)部件的(de)批產(chan)制造。在低空(kong)經濟領域(yu)，安泰復(fu)材(cai)(cai)具備成(cheng)熟且穩定的(de)飛行(xing)器(qi)整機(ji)(ji)(ji)(ji)結構研制、生產(chan)和制造能力，與國內(nei)外眾多(duo)(duo)頭部eVTOL創新企(qi)業提(ti)供復(fu)合材(cai)(cai)料整機(ji)(ji)(ji)(ji)研發、設計、制造及裝配服務，并成(cheng)功交(jiao)付國產(chan)大(da)載重無(wu)(wu)人運(yun)(yun)(yun)輸機(ji)(ji)(ji)(ji)TP500全(quan)復(fu)材(cai)(cai)機(ji)(ji)(ji)(ji)翼(yi)、國產(chan)臨(lin)近空(kong)間大(da)型(xing)太(tai)陽能無(wu)(wu)人機(ji)(ji)(ji)(ji)“QMX50”、TR100大(da)型(xing)垂直(zhi)起降(jiang)無(wu)(wu)人運(yun)(yun)(yun)輸機(ji)(ji)(ji)(ji)、HH-100航空(kong)商用無(wu)(wu)人運(yun)(yun)(yun)輸機(ji)(ji)(ji)(ji)、W5000大(da)型(xing)無(wu)(wu)人貨運(yun)(yun)(yun)機(ji)(ji)(ji)(ji)中(zhong)機(ji)(ji)(ji)(ji)身及后機(ji)(ji)(ji)(ji)身前段等項目，實現(xian)了(le)多(duo)(duo)款全(quan)尺寸工(gong)程樣機(ji)(ji)(ji)(ji)整機(ji)(ji)(ji)(ji)交(jiao)付，全(quan)面助力客戶打造世界上可持續、可擴展的(de)城市空(kong)中(zhong)交(jiao)通業務。
（2）應(ying)用展示
1）訂單井噴(pen)C919復合材料占比12%
航展(zhan)現場，C919賣爆(bao)了！C919和C909（ARJ21支線飛(fei)(fei)機更(geng)名而來）一起拿下了百余架訂單，全(quan)新(xin)(xin)機型(xing)C929的首次亮相更(geng)是引發了廣泛關注。C919大(da)型(xing)客機不僅是我國(guo)首次按照國(guo)際通(tong)行適航標準自行研(yan)制、具有自主知識產權的噴氣式干線客機，更(geng)是在材(cai)料工業領域掀起了一場前所未有的革命。能夠帶動新(xin)(xin)材(cai)料、現(xian)代制造等領域關鍵技術(shu)的群體(ti)(ti)突破，還將帶動流體(ti)(ti)力學、固體(ti)(ti)力學等諸多基礎學科的重大(da)進展，全(quan)面地、大(da)幅度地提高我國(guo)科技水平。C919大(da)飛(fei)(fei)機復合材(cai)料的使用量(liang)占(zhan)機體(ti)(ti)結(jie)構重量(liang)的12%左右。
而根(gen)據國家戰略要求國產C929大飛機制造中復合材料利用率要達到54%。目前C929尚處于初步設計工作階段，最終的復合材料占比可能會根據設計的不斷優化和技術的發展進一步提升。
2）殲-35A戰斗機的新型復合材料
珠(zhu)海航展上，殲-35A型空(kong)軍(jun)版隱身戰(zhan)斗(dou)機(ji)首(shou)次公(gong)開亮相。央(yang)視報道指出(chu)，殲(jian)-35A戰(zhan)斗(dou)機(ji)的(de)(de)隱身性能在(zai)全球范圍內位(wei)居首(shou)位(wei)。這一結論的(de)(de)得出(chu)并不令人意外，因為殲(jian)-35A在(zai)充分(fen)借鑒殲(jian)-20與(yu)F-22A優勢的(de)(de)基礎上(shang)，融合了尖(jian)端隱身技術和(he)新型材料(liao)的(de)(de)應用，大量復(fu)合材料(liao)的(de)(de)使用進一步減輕了機(ji)體的(de)(de)重量并降低了雷達散射(she)面積(ji)。這使得殲(jian)-35A的(de)(de)綜合隱身性能在(zai)五代(dai)機(ji)中處于遙(yao)遙(yao)領先的(de)(de)地位(wei)，堪(kan)稱(cheng)戰(zhan)斗(dou)機(ji)設計的(de)(de)巔峰之(zhi)作。
相比FC-31戰機30%的碳纖維復合材料占比，殲-35A進一步提升了復合材料的使用比例。這種高端材料不僅降低了雷達散射截面積，還減輕了機體重量，大幅提升戰機性能。
3）中國航發陶瓷基復合材料典型件
中國航空發(fa)動(dong)機集團(tuan)有限公司（以下簡稱“中國航發”）攜CJ1000A發動(dong)(dong)機、“太行”發動(dong)(dong)機、AES100發動(dong)(dong)機等明星產品亮相，六十余型(xing)參展展品中近半數為(wei)首(shou)次公開(kai)展示。
中(zhong)國航(hang)發(fa)自(zi)主研發(fa)了(le)多(duo)種(zhong)先進(jin)航(hang)空(kong)(kong)材(cai)料(liao)和(he)構(gou)件，可滿足先進(jin)航(hang)空(kong)(kong)動力高(gao)性能、輕量(liang)化(hua)、長壽命等多(duo)種(zhong)設(she)計要(yao)求。其中(zhong)，采用先進(jin)工藝制備的陶(tao)瓷基復合(he)材(cai)料(liao)渦輪外環，具有低成本、短周(zhou)期、致密度高(gao)特點，可適用于多(duo)種(zhong)航(hang)空(kong)(kong)發(fa)動機構(gou)件批量(liang)化(hua)生產。
珠海(hai)航展現(xian)場，10家重要客戶代表與中國航發集中簽約，簽訂1500余臺航空發動機的意向采購合同和合作協議，總金額超100億元。
4)白鯨(jing)航線W5000采用T700碳纖復材
自主研發(fa)的全(quan)球最大智(zhi)能貨運無(wu)人機W5000全球首發(fa)，成為展(zhan)會首日(ri)的一大(da)焦點。白鯨航(hang)線大(da)型無人(ren)(ren)貨(huo)運飛(fei)機項目由4位(wei)北(bei)航(hang)校友發(fa)起(qi)，致力(li)于(yu)打造國產自主可(ke)控的大(da)型無人(ren)(ren)貨(huo)運飛(fei)機。
采用傳統的(de)渦槳形式設計，翼展22.70米，高度7.51米，機長22.89米，貨艙有效容積達65立方米，是國內載重最大、航程最遠、整機安全性最高以及貨運效率成本最優的大型貨運無人機之一，目前適航已受理，首架機預計2026年下半年實現交付。在材料選用上，采用了T700碳纖維復合材料，該材料強度高且重量輕。其總重約2.1噸，占全機比重約85%，極大減輕了飛機整體重量，提升了載重能力與航程。
5)小(xiao)鵬匯天的碳纖機身主體(ti)結(jie)構和槳葉
小鵬匯天的“陸地航母”分體式飛行汽車備(bei)受矚目。該飛行汽車采用六(liu)旋翼(yi)雙涵道的創新設(she)計(ji)，其(qi)機身主體結(jie)(jie)構和槳葉均(jun)使(shi)用了碳纖維材(cai)料，實現了高強度與(yu)輕量化的完美結(jie)(jie)合(he)。此外，270°全景(jing)座艙為用戶(hu)提供了寬(kuan)廣(guang)的飛行視(shi)野。
6)萬豐鉆石DA50碳纖復材機身設計
萬豐奧特控股集團以(yi)全新(xin)姿態登場，尤其是萬豐鉆(zhan)石系列(lie)飛機，包括備受矚目(mu)的鉆(zhan)石DA50、DA40飛機以及創新的eVTOL機型。其中DA50憑借其流暢的設計與卓越的性能，備受推崇。這款五座單引擎活塞飛機配置有先進的Garmin G1000 NXi航空電子設備，使用碳纖維復合材料機身設計，不僅增強了飛機的強度，也使得質量更輕。其配備的自動駕駛系統，不僅在保障安全方面卓有成效，還提升了飛行的舒適性，使其成為長途飛行的理想選擇。
7)復合碳纖(xian)維(wei)材料攔(lan)截彈
除了低空飛行器，紅旗(qi)-19動能攔截彈也采用了復合碳纖維材料和N-15B固體推進劑。該攔截彈動力來源于兩級火箭發動機，最大射高達到450千米，末端速度超過7.9馬赫，最大可承受60G過載，作戰范圍超過200千米。
（1）衛星互聯網上網終端(duan)租賃產品介紹(shao)
近期，中(zhong)國衛通在珠海航展上(shang)推出衛星(xing)互(hu)聯網(wang)上網(wang)終端(duan)采用相控陣天線技術，產品形態可(ke)適(shi)應隨身(shen)攜帶、車輛(liang)頂部安(an)裝等不同使用需求，具有車載移動動中通功(gong)能。在偏遠(yuan)無信號地區，越野(ye)車在不間斷(duan)行駛中，也可(ke)實現高速率、低延(yan)時的衛星(xing)互(hu)聯網(wang)服務。該產品體積小，重量(liang)6.5Kg，車輛無損安裝；產品操作便利，一鍵開機，2分鐘自動對星，即可完成上網操作。產品套餐包含9GB衛星互聯網流量，最高支持下行40Mbit/s、上行6Mbit/s的高速衛星帶寬，可以實現語音通話、短視頻瀏覽、高清視訊、上網購物、視頻直播等功能，該產品彌補了衛星通信在大眾市場的產品需求空白。
（2）我國(guo)高軌衛星互(hu)聯(lian)網
中國(guo)衛(wei)(wei)通(tong)(tong)作為(wei)高軌衛(wei)(wei)星互(hu)(hu)聯網(wang)等國(guo)家信(xin)(xin)息通(tong)(tong)信(xin)(xin)基礎設(she)施的(de)建(jian)設(she)者和運營者，我(wo)國(guo)自(zi)主可(ke)控的(de)衛(wei)(wei)星通(tong)(tong)信(xin)(xin)運營企業和國(guo)家基礎電信(xin)(xin)運營商(shang)，建(jian)成了我(wo)國(guo)第(di)一張高軌衛(wei)(wei)星互(hu)(hu)聯網(wang)，完整(zheng)覆(fu)蓋我(wo)國(guo)國(guo)土全境，以及“一帶一路”沿(yan)線(xian)重點區域，高軌衛星互聯網的通信容量(liang)超(chao)過180Gbps。
高(gao)軌(gui)衛星(xing)互聯網覆蓋圖
11月11日(ri)，2024珠海論(lun)壇(tan)(tan)開幕。在商業航(hang)天(tian)發展(zhan)論(lun)壇(tan)(tan)環節，中國(guo)國(guo)家航(hang)天(tian)局總工程師李國(guo)平先生(sheng)做了《關于推進商業航(hang)天(tian)持續健康發展(zhan)的思考(kao)》的主題報告。
在談到商業航天(tian)發展(zhan)現狀時，報告提到，截(jie)至當前我國商業航天(tian)企業數量已達500余家。其中，運載火箭企業49家（總體約20家）；衛星研制企業約141家(總體約50多家)；衛星營運企業約178家；衛星應用企業約154家。此外，李國平總工程師還分享了針對商業航天發展中的問題和思考。
（1）需要關注的幾個問題
1）產業(ye)結構還(huan)需調整，體現在以下幾(ji)點：
分(fen)(fen)布不均衡。多集中于上游星箭研發和制(zhi)造(zao)領域(yu)，中游下游關注度不足。同質化(hua)競爭。部(bu)分(fen)(fen)火箭總體方(fang)案和運載能力(li)相似，部(bu)分(fen)(fen)遙(yao)感衛星載荷配置雷同(各種“XX一號”衛星等)。衛星應用市場沒有打開。尤其是面向個人用戶應用沒有打開，產業規模不大，盈利模式還需探索優化。總裝廠、試車臺、地面臺站等遍地開花。國際市場開拓力度仍然不足。目前國內試車臺共涉及9家商業航天企業，分布于8個省，投入使用25個，規劃建設中8個。
2）產業生態還需優(you)化，具體(ti)體(ti)現(xian)在：
安全意(yi)識不強；供應(ying)鏈不完善；耐心資本不(bu)足；外空可持續發展關注度不(bu)高(gao)
（2）持續發展(zhan)的幾(ji)點思(si)考(kao)
李國(guo)平總工(gong)程師介紹，在總體(ti)思路上(shang):
深(shen)入(ru)貫徹黨的(de)(de)二十大和(he)(he)二十屆三中全會(hui)精神，以航天(tian)強國建(jian)設(she)為引(yin)領，將商(shang)業航天(tian)納入(ru)我(wo)國航天(tian)發展(zhan)總體布局，深(shen)入(ru)實(shi)施創新驅(qu)動(dong)戰略，統籌發展(zhan)和(he)(he)安全，充分發揮商(shang)業航天(tian)的(de)(de)優(you)勢和(he)(he)特色，更(geng)好發揮市場(chang)機制作用，創造更(geng)加公平、更(geng)有活力的(de)(de)商(shang)業航天(tian)市場(chang)環(huan)境(jing)，實(shi)現(xian)資源配置效率最優(you)化和(he)(he)效益最大化，既(ji)“管得住(zhu)”又“放得活”。
基本原則：支持鼓勵、規范有序。
此外，規范有序上(shang)，應確(que)保(bao)：
遵循法律法規。符(fu)合(he)國家戰略。遵從(cong)外(wai)控規則。外(wai)空(kong)規則中，既包括聯合(he)國的《外(wai)空(kong)條約》、《責任公(gong)約》、《登記公(gong)約》、《營(ying)救公(gong)約》等，還包括IADC的空間碎片協調委員會行為準則和指南。
在持續發展思考上，首(shou)先應加(jia)強頂層(ceng)規劃，包括一(yi)系列(lie)相關政策文件的完善(shan)和制定。
第(di)二(er)，優(you)化行(xing)業準入(ru)。加強(qiang)科研(yan)生(sheng)產活(huo)動許可(ke)，強(qiang)化火箭、大型試驗、試車臺建設(she)許可(ke)管理(li)。研(yan)究載人商業飛行(xing)、空間物體再入(ru)的(de)許可(ke)管理(li)。優(you)化衛星研(yan)制許可(ke)，取(qu)消重量500公斤以上衛星研制生產資質限制。優化發射許可流程，提高許可事項審批效率，加強實質性審查。強化商業航天項目核準，減少低水平重復建設，優化區域布局。
第三(san)，鼓勵商業(ye)航(hang)(hang)天企業(ye)參與(yu)國家項目。支持商業(ye)航(hang)(hang)天企業(ye)平等參與(yu)國家工程項目。設置商業(ye)(ye)航(hang)(hang)天發展專題，支持新(xin)概念(nian)、新(xin)產品、低成(cheng)本等先(xian)進技術(shu)研發。拓寬政府采購商業(ye)(ye)航(hang)(hang)天服務(wu)的渠道。推動成(cheng)立商業(ye)(ye)航(hang)(hang)天基金。
第四，推(tui)進商業航天共(gong)建(jian)共(gong)享。推(tui)動(dong)國家投資(zi)的大型設(she)備設(she)施向商業航天企業開放(fang)。鼓勵(li)商業(ye)(ye)航天(tian)大型設(she)(she)備(bei)設(she)(she)施的(de)集中統籌。鼓勵(li)體制(zhi)內(nei)企業(ye)(ye)支持(chi)商業(ye)(ye)航天(tian)企業(ye)(ye)供(gong)應鏈供(gong)給(gei)。放(fang)開(kai)國家(jia)衛(wei)星數據，盤(pan)活存量數據資(zi)源。建立權威統一、開(kai)放(fang)共享的(de)標準(zhun)體系，包(bao)括強制(zhi)和指(zhi)導性標準(zhun)。
第五、支持(chi)商業航(hang)天企業“走(zou)出去。
中國國家航天局已與50多個國家(地區)和組織簽訂180多份政府間航天協議,深度參與17個相關國際組織，以及相關多邊合作機制:亞大空間合作組織。金磚國家遙感衛星星座。G20空間經濟負責人會議。一帶一路空間信息走廊。瀾湄國家航天合作機制等。支持衛星出口、數據應用，國際商業發射服務等，支持參與國(guo)家(jia)援(yuan)外項(xiang)目。
在11月18日的2024國際電動航空（昆山）論壇上，中國航空運輸協會通航業務部、無人機工作委員會主任孫衛國透露，中央空管委即將在六個城市開展eVTOL試點。
據媒體(ti)(ti)報道(dao)，六個試(shi)點(dian)城(cheng)市初步確(que)定為合肥、杭州、深圳、蘇州、成都、重慶。試(shi)點(dian)文件(jian)對(dui)航(hang)線和區域都有相關規劃，對(dui)600米以下空域授權部分地方政府。
eVTOL，是英文“Electric Vertical Take-off and Landing”的(de)縮寫，也就(jiu)是電動垂直起降飛行(xing)器。所謂“600米以(yi)下(xia)空(kong)(kong)域(yu)”，是指(zhi)垂直高度600米以(yi)下(xia)的(de)低空(kong)(kong)空(kong)(kong)域(yu)，這個高度是目前許多無人機飛行(xing)的(de)上限(xian)。再高一點，到1000米左(zuo)右(you)，也就(jiu)是我國低空(kong)(kong)經濟發展的(de)主要區域(yu)。
（1）武(wu)漢：全國首條跨江商貿低(di)空無人機航線首飛(fei)
摩(mo)根士丹(dan)利(li)就曾預測，至2050年，飛行汽車的全球市場規模將達9萬億美元，其中中國潛在市場規模將達到2.1萬億美元，換算成人民幣高達14萬億。可以說eVTOL飛行器加上空域，便可以看見低空經濟誘人的一角。
就目前而言，低空經濟(ji)發展，面(mian)前還擺著一大難(nan)題(ti)——空(kong)(kong)域(yu)管(guan)理。從高度上來說(shuo)，空(kong)(kong)域(yu)有(you)低空(kong)(kong)、中空(kong)(kong)、高空(kong)(kong)的區(qu)別(bie)，但在管(guan)理層面，也(ye)有(you)管(guan)制空(kong)(kong)域(yu)、非(fei)管(guan)制空(kong)(kong)域(yu)的區(qu)別(bie)。
在(zai)管(guan)制(zhi)空域里的(de)活(huo)(huo)動，必須經過飛(fei)行(xing)管(guan)制(zhi)部門批準(zhun)，并接(jie)受飛(fei)行(xing)管(guan)制(zhi)；在(zai)非管(guan)制(zhi)空域里，只需向飛(fei)行(xing)管(guan)制(zhi)部門報備飛(fei)行(xing)計劃后，即可自行(xing)組(zu)織實施活(huo)(huo)動并自負其責(ze)。
“空(kong)(kong)域管理對于低空(kong)(kong)經(jing)(jing)濟來(lai)說(shuo)就是水龍(long)頭(tou)。水龍(long)頭(tou)不(bu)打開，發展低空(kong)(kong)經(jing)(jing)濟就是無(wu)源之水。”國家空(kong)(kong)管委辦公(gong)室有(you)關負責(ze)人接受(shou)媒體采訪時說(shuo)道。
但問(wen)題(ti)這就來了。在(zai)過去，中國的所有低(di)空區域都是管(guan)制空域，由空軍按(an)照“軍航管(guan)(guan)片，民航管(guan)(guan)線”的使(shi)用(yong)(yong)方(fang)式嚴格管(guan)(guan)制，任(ren)何私人民用(yong)(yong)的航線，都(dou)必須(xu)提前申(shen)請報批，獲準方(fang)可使(shi)用(yong)(yong)。
這時候的空域，更像是一種路權資源，即(ji)使不發(fa)展低空經(jing)濟，也會與民用航空產業發(fa)展產生(sheng)沖突。
所以早在2010年8月，國務院、中央軍委下發《關于深化我國低空空域管理改革的意見》，將低空空域劃分為管制空域、監視空域、報告空域三類，管制級別各不相同。
但即便如此，管制、監視和報告三(san)類空(kong)域中，報告空(kong)域所占比例很小，且未連接成片，絕(jue)大多數飛(fei)行活動還需要按管制空(kong)域的要求(qiu)報批，且審(shen)批周期較長(chang)。
直到2023年12月21日，民航局正式發布《國家空域基礎分類方法》，將空域劃分為管制空域和非管制空域兩大類，其中劃設A、B、C、D、E、G、W七類空域，A、B、C、D、E為管制空域，G、W為非管制空域。
而低空空域(yu)里300米以下的空域，剛好被G、W空域覆蓋，這意味著低空飛行器可以獲得更大活動空間，自由地飛行。
但這(zhe)也(ye)僅(jin)是(shi)中(zhong)國(guo)邁出空(kong)(kong)域開(kai)放管理的(de)第一步。當(dang)下可(ke)供民用的(de)低空(kong)(kong)非管制區域依然有限，許(xu)多區域依然受到限制。
作為低空(kong)經濟重(zhong)要(yao)成分之一，在(zai)通用(yong)航空(kong)領(ling)域，我國(guo)通用(yong)航空(kong)飛機保有(you)量明年預計達到5000架，而美國的通用航空飛機保有量則高達20.95萬架，是中國的40多倍，中國目前還遠做不到像美國那樣低空空域85%的資源以民用為主。
加上低空(kong)經濟涉及發改、交通運(yun)輸、公(gong)安、工(gong)信、財政等十余個政府部門，未來空(kong)域管理上，想實現(xian)軍地民三方“空域(yu)協同化”，管理(li)難度仍然很(hen)大。
（2）那(nei)中國低(di)空經(jing)濟的未來會走向何方(fang)呢(ni)？
從目前(qian)的低(di)空飛行(xing)器價(jia)格來看，低(di)空飛行(xing)器的購置成本依然很(hen)高。億航智(zhi)能的EH216-S載人無人駕駛eVTOL航空器高達239萬。
但在商業化落地上，已經初見端倪。國內一(yi)些(xie)低空(kong)載客航線已經啟動(dong)試飛(fei)，比(bi)如“上(shang)海浦東—金山—海寧(ning)”雙向低空載客航(hang)線在9月23日啟動試飛，總航(hang)程136公里(li)，航(hang)時約31分鐘。
而深圳(zhen)到珠海的低空運輸，今年(nian)4月底中信海直推出的“深圳直升機場-珠海九洲機場”航線航程20分鐘，費用為單人單程999元。今年2月，深圳蛇口到珠海九洲港的全球首條跨海跨城eVTOL航線，公開首飛，僅需20分鐘，并且預計2026年開啟載人飛行后，按照票價，單價將降至每人6元/公里的水平，單人總價或最低降至240元，比單程從深圳蛇口去一趟珠海九洲港的打車費和高速路橋費的價格還便宜。
2024年前(qian)三(san)(san)季度，盡管中國股權(quan)投(tou)資(zi)市(shi)場新(xin)募(mu)(mu)基金數(shu)量和(he)規模(mo)、投(tou)資(zi)案例(li)數(shu)與金額整體延續下(xia)滑態(tai)勢，但第三(san)(san)季度市(shi)場新(xin)募(mu)(mu)基金規模(mo)與投(tou)資(zi)金額均環比(bi)回升，政策層面(mian)也在不(bu)斷(duan)釋(shi)放積極信號，鼓(gu)勵股權(quan)投(tou)資(zi)市(shi)場高質量發展(zhan)。
（1）募資市場概況：新募基金數量共2,777只，募資總規模約10,000億元
2024年前三季(ji)(ji)(ji)度(du)，中國股權(quan)投(tou)資(zi)市場新(xin)募(mu)集基(ji)金(jin)(jin)(jin)數量(liang)(liang)(liang)和募(mu)資(zi)規模仍保持緊縮趨勢。根據(ju)清科研究中心統計，前三季(ji)(ji)(ji)度(du)共2,777只基(ji)金(jin)(jin)(jin)完(wan)成新(xin)一輪募(mu)集，數量(liang)(liang)(liang)同(tong)比下降49.2%；募(mu)資(zi)規模為10,142.25億元人民幣，同(tong)比下降26.0%。分(fen)季(ji)(ji)(ji)度(du)來看，第三季(ji)(ji)(ji)度(du)新(xin)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)數量(liang)(liang)(liang)降幅收(shou)窄，募(mu)資(zi)規模在多只險資(zi)、AIC出資(zi)設立的大(da)額(e)基(ji)金(jin)(jin)(jin)推動下達到3,784.72億元，環比上升37.7%。
大(da)額基金(jin)的設立與募集節奏穩定，2024年前三季度共有30只基金的新募集金額在50億元及以上，總募資金額達到2,482.92億元人民幣，占市場募資總規模的比重相比去年同期提高了6.8pct。受此影響，單只基金的平均募集金額達到3.65億元，同比上升45.8%。
（2）募資(zi)幣種：人民幣基金數(shu)量(liang)降幅(fu)近(jin)五成，外幣基金募資規模(mo)同比降幅(fu)超80%
2024年前三季度，我(wo)國新募集人(ren)(ren)民(min)幣基金(jin)的數量(liang)和募集規(gui)模仍(reng)保持下(xia)(xia)降趨勢。據統計(ji)(ji)，共計(ji)(ji)2,754只人(ren)(ren)民(min)幣基金(jin)完成新一(yi)輪募集，同(tong)比下(xia)(xia)降49.1%；募資規(gui)模為9,992.75億元人(ren)(ren)民(min)幣，同(tong)比下(xia)(xia)降21.5%。
外幣基金(jin)募資仍維持(chi)低位，2024年前三季度僅23只外幣基金完成新一輪募集，同比下降64.1%；募資規模約為149.49億元人民幣，同比降幅達到84.6%。從季度趨勢來看，第一季度的外幣基金募集數量和規模占比分別達到47.8%、69.5%，第二季度、第三季度外幣基金數量和規模則持續下降。
（3）基(ji)金類型：創業投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)數量(liang)領先，基(ji)礎設施投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)規模同比小幅(fu)增長
2024年(nian)(nian)前(qian)三季度我國新募(mu)集創(chuang)業投資(zi)基(ji)(ji)金(jin)數(shu)量共(gong)計1,774只(zhi)，同比(bi)下降(jiang)50.8%，但數(shu)量占(zhan)比(bi)仍(reng)維(wei)持在60%以上；募(mu)資(zi)規模為3,221.07億(yi)元人民幣(bi)，占(zhan)比(bi)31.8%，相比(bi)去(qu)年(nian)(nian)同期下降(jiang)了(le)2.6pct。849只(zhi)成長基(ji)(ji)金(jin)的(de)募(mu)資(zi)規模合計達到4,954.91億(yi)元人民幣(bi)，數(shu)量和金(jin)額(e)占(zhan)全市場的(de)比(bi)重分別較2023年(nian)(nian)前(qian)三季度提(ti)高了(le)1.0pct、2.9pct。
基礎設(she)(she)施投資基金的設(she)(she)立(li)與募集(ji)節奏較為穩(wen)定，募資規模同比逆勢上升。據統計，2024年前三季度共計49只基礎設施投資基金完成新一輪募集，數量同比下降18.3%，小于其他類型基金的降幅；募資規模為1,296.21億元人民幣，同比小幅上漲了3.8%。具體來看，前三季度險資、AIC、金融機構LP出資成立了多只關注國有存量資產、城市交通民生、新基建的大額基金，城市更新、消費基礎設施也獲得較多關注。
（4）地域分布：浙江新募基金數量領先(xian)，北(bei)京、上(shang)海(hai)等地募資規模(mo)同比上(shang)升
2024年(nian)前(qian)(qian)三季(ji)度全國(guo)(guo)各地(di)新募(mu)(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)數(shu)量和募(mu)(mu)(mu)資規模普遍下(xia)降(jiang)，但總體(ti)來看浙(zhe)江、江蘇、山東(dong)等(deng)地(di)的(de)基(ji)金(jin)(jin)數(shu)量仍保持領先。其中，前(qian)(qian)三季(ji)度浙(zhe)江共551只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)完成(cheng)新一輪募(mu)(mu)(mu)集(ji)，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)49.4%，但仍然位(wei)(wei)居全國(guo)(guo)首位(wei)(wei)；募(mu)(mu)(mu)資規模為1,388.57億元(yuan)人民幣(bi)，同(tong)下(xia)降(jiang)32.5%，僅次(ci)于北京位(wei)(wei)居全國(guo)(guo)第(di)(di)二位(wei)(wei)。江蘇、山東(dong)兩地(di)的(de)新募(mu)(mu)(mu)集(ji)基(ji)金(jin)(jin)數(shu)量分(fen)別為438只(zhi)、310只(zhi)，位(wei)(wei)居全國(guo)(guo)第(di)(di)二、第(di)(di)三位(wei)(wei)，但基(ji)金(jin)(jin)數(shu)量的(de)同(tong)比(bi)降(jiang)幅(fu)分(fen)別達到了44.2%、61.0%。募(mu)(mu)(mu)資規模方面，2024年(nian)前(qian)(qian)三季(ji)度北京、上海、河北、重慶(qing)等(deng)地(di)的(de)新募(mu)(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)規模均實(shi)現了不同(tong)程度的(de)提升，同(tong)比(bi)增幅(fu)分(fen)別達到61.0%、12.8%、43.3%、42.3%。
城市分(fen)布方面，嘉興、蘇州、青(qing)島(dao)等共計(ji)6個城市的新募集基金數量超過100只，其中蘇州、杭州、廣州的募資活躍度排名相比去年同期有所上升。北京的募資規模在多只大額基金的推動下達到1,421.86億元人民幣，顯著領先于其他城市。具體來看，前三季度北京市政府投資引導基金出資與市場化GP合作組建了8只大型產業基金，助力構建“2441”高精尖產業體系；還落地了共計10只大額基礎設施投資基金、債轉股基金，總募資規模達到814.25億元人民幣，占全市新募基金金額的57.3%。
（5）投(tou)資市場概況：2024年(nian)前三季度同(tong)比跌(die)幅超(chao)20%，第(di)三季度金額環比微(wei)升
2024年前三(san)季(ji)度(du)(du)我國(guo)股權(quan)投資活(huo)動(dong)延續下(xia)滑態勢，但(dan)降幅較(jiao)上半年有(you)所收(shou)窄。根據清科研(yan)究中心(xin)統計，2024年前三(san)季(ji)度(du)(du)我國(guo)股權(quan)投資市場共(gong)發生(sheng)投資案(an)例(li)數(shu)(shu)5,494起(qi)(qi)，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)降28.3%；披露投資金(jin)(jin)額(e)4,378.79億元人民(min)幣(bi)，其(qi)中600億元來自于大連新(xin)達盟的戰略融資，剔除這一極(ji)(ji)值案(an)例(li)后，投資總金(jin)(jin)額(e)為3,778.79億元，若同(tong)(tong)樣剔除2023年前三(san)季(ji)度(du)(du)極(ji)(ji)值案(an)例(li)，金(jin)(jin)額(e)同(tong)(tong)比(bi)降低28.6%。其(qi)中，第三(san)季(ji)度(du)(du)案(an)例(li)數(shu)(shu)及(ji)金(jin)(jin)額(e)分別為1,547起(qi)(qi)、1,191.65億元，案(an)例(li)數(shu)(shu)同(tong)(tong)環比(bi)均下(xia)降，而投資金(jin)(jin)額(e)環比(bi)增加。
值得注意的是，剔除(chu)極值案(an)例后，前三季度VC/PE投資金額排名前100的案例共吸納1,827.31億元，占比48.4%，同比提升14.0個百分點。同時，TOP100案例主要分布行業由2023年前三季度的半導體及電子設備、清潔技術、生物技術/醫療健康轉變至IT、半導體及電子設備、機械制造行業。
（6）投(tou)資行(xing)業：半導體(ti)及電(dian)子設備居(ju)于首位(wei)，AI熱潮帶動IT行業投資金額上升
2024年前三(san)季(ji)度(du)，我國股權(quan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)市場投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)熱度(du)排名(ming)前三(san)的行業(ye)依次(ci)為半導體(ti)(ti)及電子設(she)備、IT、生物技術/醫療(liao)(liao)健康(kang)。其中(zhong)，半導體(ti)(ti)及電子設(she)備行業(ye)以1,202起(qi)案(an)例數(shu)（同比-33.8%）和749.67億元(yuan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)金(jin)(jin)額（-46.2%）居于榜首。IT行業(ye)共發生投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)案(an)例數(shu)1,122起(qi)（-23.4%），吸納投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)金(jin)(jin)額629.31億元(yuan)，同比增加11.4%，主要由人工(gong)智(zhi)能賽道推高(gao)，AI大模型企業(ye)月之暗(an)面、Minimax、智(zhi)譜AI、百(bai)川智(zhi)能等均獲得數(shu)十億資(zi)(zi)金(jin)(jin)注(zhu)入。生物技術/醫療(liao)(liao)健康(kang)行業(ye)以1,004起(qi)案(an)例數(shu)（-29.1%）和623.39億元(yuan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)金(jin)(jin)額（-29.6%）次(ci)之，醫藥(yao)、醫療(liao)(liao)設(she)備領域仍是關注(zhu)重(zhong)點。
（7）小結
2024年(nian)前三(san)季度，中(zhong)國股(gu)權投資(zi)(zi)市(shi)場新募基(ji)金(jin)(jin)數(shu)量和規模(mo)同比均有不同程(cheng)度的下(xia)降，各地(di)成立的產業集群(qun)專(zhuan)項基(ji)金(jin)(jin)，長(chang)期(qi)資(zi)(zi)金(jin)(jin)、AIC參(can)與(yu)發(fa)起的基(ji)礎設施投資(zi)(zi)基(ji)金(jin)(jin)與(yu)債轉股(gu)基(ji)金(jin)(jin)等逐漸成為募資(zi)(zi)市(shi)場的重(zhong)要組成部(bu)分。投資(zi)(zi)端，案(an)例數(shu)與(yu)金(jin)(jin)額同步下(xia)滑，機構繼續保持審(shen)慎(shen)態度，重(zhong)點圍繞人工智(zhi)能、半(ban)導體(ti)、生物醫療(liao)等領(ling)域進行投資(zi)(zi)，少數(shu)明星企(qi)業、大型企(qi)業分拆或戰略(lve)布局項目、混改企(qi)業等吸納(na)了(le)較多資(zi)(zi)金(jin)(jin)。
為了支持股權投資行業高(gao)質量發展，今年以來國(guo)家(jia)層面先后提出一系列舉(ju)措，如2024年6月召開國務院常務會議，研究促進創業投資高質量發展的政策措施；同月出臺《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》，圍繞“募投管退”全鏈條提出了十七條具體措施；9月國務院常務會議再次聚焦創投發展、持續激發創投活力。在當前政策環境和市場生態下，投資機構也需要立足長遠、保持戰略定力，積極復盤與調整自身定位和策略，迎接市場下一輪發展周期。
這次起(qi)因是(shi)歐菲(fei)光，最近(jin)它的股(gu)價(jia)從低位一路暴(bao)漲近(jin)翻倍，創(chuang)下自2021年1月以來的新高，股東之一的合肥國資締造一筆漂亮的回報。
回(hui)想當年，曾(ceng)榮極一時的“果鏈”企(qi)業歐菲(fei)光(guang)(guang)(guang)在(zai)被蘋果踢出(chu)產業鏈后，業績(ji)、股價雙(shuang)雙(shuang)大跌，一度瀕(bin)臨(lin)死局(ju)。最關鍵的(de)(de)時刻(ke)，合肥國資(zi)出(chu)手了——當地招商(shang)部門的(de)(de)專家團隊日夜兼程，進(jin)行百場(chang)商(shang)談，形成(cheng)幾十篇研報，最終與(yu)歐菲(fei)光(guang)(guang)(guang)達成(cheng)合作(zuo)，建立光(guang)(guang)(guang)學(xue)光(guang)(guang)(guang)電產業基(ji)地。2021年(nian)，兩家合肥國資(zi)合計出(chu)手22億馳(chi)援歐菲(fei)光(guang)(guang)(guang)。
（1）歐菲光(guang)逆襲
2016年，歐菲光收(shou)購一家主營微攝像頭模組和(he)光學鏡頭的企業“廣州(zhou)得爾塔（當時名為(wei)(wei)索尼電子華南有(you)限(xian)公司）”，整(zheng)個行業為(wei)(wei)之側目。正是憑借此次收(shou)購，歐菲光成功躋(ji)身(shen)“果鏈”，成為(wei)(wei)蘋果在中(zhong)國的重要供應商之一。
從2019年起，蘋果為歐菲光帶來每年超過百億的營收，也讓這家公司市值最高飆升到700億，風光無限。但好景不長。2021年3月16日晚，歐菲光發布官方公告稱，特定客戶計劃終止與公司的采購關系——這一特定客戶便是蘋果公司。
與此同(tong)(tong)時，歐菲光的另一大客戶華為也正經(jing)歷寒冬。同(tong)(tong)時“失去”兩(liang)大業(ye)(ye)務支(zhi)柱，歐(ou)菲光(guang)業(ye)(ye)績暴跌，股價大幅跳(tiao)水，公(gong)司(si)就這樣走到了懸崖邊。困境之中，合肥國資果(guo)斷(duan)伸出了援(yuan)手。
2021年9月23日晚間，歐菲(fei)光(guang)披(pi)露定增發行(xing)結果(guo)，發行(xing)價格6.22元/股(gu)(gu)，募集(ji)資(zi)(zi)金總額(e)35.3億(yi)(yi)(yi)元，參與定增的7名(ming)認購對象均(jun)有國資(zi)(zi)背景，其中合(he)(he)(he)肥(fei)(fei)國資(zi)(zi)出手(shou)最闊(kuo)——合(he)(he)(he)肥(fei)(fei)市建(jian)設投資(zi)(zi)控(kong)股(gu)(gu)（集(ji)團）有限公司(si)(si)（合(he)(he)(he)肥(fei)(fei)建(jian)投）獲(huo)配(pei)金額(e)約12億(yi)(yi)(yi)，合(he)(he)(he)肥(fei)(fei)合(he)(he)(he)屏投資(zi)(zi)有限公司(si)(si)（合(he)(he)(he)肥(fei)(fei)合(he)(he)(he)屏）獲(huo)配(pei)約10億(yi)(yi)(yi)元，兩者占募資(zi)(zi)總額(e)的62.9%。
而早在2020年，合肥市政府就與歐菲光開啟了合作。此前《合肥日報》報道：合肥市投促局在一次與華為的工作商談中，敏銳捕捉到了“歐菲光”正謀劃在全國選址建立光學光電產業基地項目……招商部門立即組成專家團隊，前后開展近百場商談，形成幾十篇研判報告。其間，成都、武漢、長沙等城市與合肥競相邀請，難度可想而知。在最艱難時候，招商團隊連續30天凌晨下班。“功夫不負有心人”，經過不懈努力，項目最終于6月3日簽約。
這對(dui)于(yu)處在懸崖邊的歐菲(fei)光，無異于(yu)雪中送(song)炭(tan)。資料顯示，后來歐菲(fei)光光學光電（合(he)肥）產業(ye)基地項目(mu)總(zong)投(tou)資超(chao)100億元，僅用7個月就實現了點亮投產，創造全國電子信息廠房最快施工速度。歐菲光也為合肥帶來了產業集群效應，車載鏡頭業務補齊了合肥新能源汽車產業鏈。有了合肥的加持，2023年9月，華為推出了Mate60系列手機，歐菲光成為該系列手機攝像頭模組的主要供應商，此后悄然實現業績反轉，起死回生。
今年以來，歐(ou)菲(fei)光持續增長，根據(ju)2024年第三季度報，公司實現營收144.72億元，同比增長33.76%；歸母凈利潤4711.92萬元，同比增長115.74%。
遙想當年出手時，歐菲光股價只有6.22元/股，今日（11月5日）收盤達17.3元/股。合肥國資又一次成功“抄底”。
（2）“最牛風投”如何煉成
眾(zhong)所周知，創投圈流傳已久的“合肥模(mo)式”，已然成為各地產業發展的參(can)考(kao)樣本。
2008年，合肥斥資175億押注(zhu)京(jing)東方和液晶(jing)產業(ye)，并舉全(quan)市之力為其(qi)投資建設(she)6代線。彼時，國(guo)內顯示屏行業(ye)凄風苦雨，京(jing)東方虧損(sun)嚴重，合肥將(jiang)其(qi)引進。
想要(yao)改(gai)變京東(dong)方的(de)(de)(de)現(xian)狀(zhuang)，就要(yao)從國(guo)外引進先(xian)進的(de)(de)(de)生(sheng)產線(xian)，但一兩百億的(de)(de)(de)費(fei)用不是小數目。最終(zhong)，合(he)肥的(de)(de)(de)大膽(dan)注資，換來(lai)一個千億級(ji)新(xin)型顯示產業(ye)集群，京東(dong)方上下(xia)游產業(ye)鏈所帶動(dong)的(de)(de)(de)GDP總和超過合肥一年的經濟總量，塑造了合肥產業基金的第一個成功范本。
追溯下(xia)來，每一(yi)次投(tou)資(zi)背后(hou)，合(he)肥(fei)國(guo)資(zi)通過大膽押注，引進(jin)一(yi)個在產業(ye)鏈上居于(yu)“鏈主”地位(wei)的(de)龍頭企業，吸引更多產(chan)業鏈上下游(you)企業聚(ju)集(ji)(ji)，進而形(xing)成產(chan)業集(ji)(ji)群。
而(er)“合(he)(he)肥(fei)(fei)(fei)模式”的核(he)心，顯然(ran)離不開國(guo)資(zi)引(yin)領的作用——國(guo)有投資(zi)平臺作為(wei)基石投資(zi)者(zhe)，投資(zi)入(ru)股龍頭企業(ye)和重大項目，撬(qiao)動(dong)引(yin)入(ru)戰略投資(zi)者(zhe)跟進參與長期投資(zi)，以“投”代“引(yin)”，從(cong)而形成“國(guo)資(zi)引(yin)領—項目落地—股權退出—循(xun)環(huan)(huan)發(fa)展”的閉環(huan)(huan)，最后(hou)帶動(dong)產業(ye)升(sheng)級。直到今(jin)天，合(he)(he)肥(fei)(fei)(fei)依舊在積極“掃貨”：今(jin)年(nian)9月底，蔚來宣布再次得(de)到了三家合(he)(he)肥(fei)(fei)(fei)現有股東(dong)33億(yi)元的增資(zi)，李斌還(huan)發(fa)文感謝安徽及合(he)(he)肥(fei)(fei)(fei)的支(zhi)持；10月，合(he)(he)肥(fei)(fei)(fei)創(chuang)新(xin)投入(ru)主老牌半導(dao)體封測(ce)專業(ye)設(she)備供應商“文一(yi)科技”，后(hou)者(zhe)去年(nian)業(ye)績虧損，但在合(he)(he)肥(fei)(fei)(fei)國(guo)資(zi)入(ru)股后(hou)實現了股價連漲(zhang)。
11月13日，西安高(gao)新金控旗下(xia)西安高(gao)新金融數(shu)(shu)(shu)(shu)據管理(li)有限(xian)公司（下(xia)稱金融數(shu)(shu)(shu)(shu)據公司）數(shu)(shu)(shu)(shu)據資產(chan)在北(bei)數(shu)(shu)(shu)(shu)所(suo)成(cheng)功登記掛牌(pai)，此一時點，距7月初啟動上市不足(zu)5個月。除了北(bei)數(shu)(shu)(shu)(shu)所(suo)之外(wai)，該(gai)數(shu)(shu)(shu)(shu)據資產(chan)還(huan)在陜西絲路數(shu)(shu)(shu)(shu)交中心同步登記掛牌(pai)，成(cheng)為全國首個同時在兩家(jia)“數(shu)(shu)(shu)(shu)交所(suo)”登記掛牌(pai)的數(shu)(shu)(shu)(shu)據資產(chan)。
（1）全國首個：掛牌兩家“數交所”
數據資(zi)產入(ru)表(biao)在全國范圍內加速落地。其綱領性文件《企(qi)業數據資(zi)源相關會(hui)計處理(li)暫(zan)行(xing)規定》和《數據資(zi)產評估指導意見(jian)》相繼(ji)在2023年8月和9月被財政部和中評協發布，確認數據為企業資產負債表中的“資產”一項，即在“存貨、無形資產、開發支出”三個項目下增設“數據資源”子項目，自然增厚的總資產。
緊接著這(zhe)一概念再度火熱是去年11月之際，省內港股公司德銀天下（02418.HK）股價猛漲，核心在于其作為國內第一家專注于商用車車聯網技術的綜合服務商，手握大量“數據資產”，業務形態是依托于車聯網大數據平臺。但直至當時，數據資產入表仍停留在二級市場題材炒作層面。但沒想到，這次高新金控掛牌落地快速給出驚喜。
數(shu)據(ju)資(zi)產入(ru)表(biao)，核心主角自(zi)然是數(shu)據(ju)資(zi)產。作(zuo)為原始持有人的譽達數(shu)據(ju)公(gong)司(si)，是高新(xin)金(jin)控旗下金(jin)融數(shu)據(ju)公(gong)司(si)的子公(gong)司(si)，成立于2015年，本身就肩負著“優化高新區金融生態環境，拓展金融創新業務”的要求。依托西安高新區管委會資源優勢，目前累計評級企業600家，創投機構備案500家，共為企業融資2.1億元。可謂是一個不折不扣的“數據資產”寶庫。
掌握數據(ju)是大前提，接(jie)下來在(zai)數據(ju)的利(li)用(yong)(yong)方面，通過數據(ju)管理平(ping)臺，讓數據(ju)發(fa)揮風險評(ping)估、模型(xing)構(gou)(gou)建、動態監(jian)控和提供金(jin)融(rong)服務的功能作(zuo)用(yong)(yong)，實現高(gao)效使(shi)用(yong)(yong)。比如根據(ju)數據(ju)特點，匹配政府相關政策(ce)，或(huo)根據(ju)企業(ye)融(rong)資需求(qiu)對接(jie)創投等機(ji)構(gou)(gou)獲取資金(jin)支持。
從(cong)商業化預期角度審視，這一數據資產的未來的“買單者”，包括銀(yin)證信(xin)保等金融(rong)機構(gou)、評級企(qi)業和(he)政府部門等，可(ke)用于輔助投資決策，防范風險等。
據(ju)悉，除了北數(shu)所，該數(shu)據(ju)資(zi)產還(huan)在陜西(xi)絲路數(shu)交中心同(tong)步登記掛牌(pai)，是全(quan)國首個同(tong)時(shi)在兩家(jia)“數(shu)交(jiao)所”登記掛牌的數(shu)據(ju)資產。
值(zhi)得一(yi)提的是，因為不進行(xing)市(shi)場交易，所以這次采用的是收益法、成本(ben)法和市(shi)場法三者當中(zhong)最常用的“成本(ben)法”，主要通(tong)過(guo)測算(suan)數據(ju)(ju)獲取、加工和(he)維護等成本(ben)來評(ping)估數據(ju)(ju)的(de)價值。
（2）示范效應：盤活數據資源
新事物的落地實踐推進，往往面(mian)臨(lin)諸(zhu)多(duo)難點，數據(ju)資(zi)產(chan)入表同(tong)樣如此，實際(ji)操作中，從初始(shi)到完(wan)成，需要經過資(zi)產(chan)認定(ding)、合規(gui)評估、經濟利益(yi)分析、成本歸集與分攤等環節，這次金(jin)融數據(ju)公司同(tong)樣突破了諸(zhu)多(duo)難點。
以數(shu)(shu)據價值(zhi)確認為例(li)，這也是市場共(gong)識的難點之一，原因(yin)在于數(shu)(shu)據資產本(ben)身價值(zhi)易變(bian)性，比如評(ping)估價值(zhi)短期(qi)失效，以及成本(ben)歸集難，預期(qi)收(shou)益(yi)及應(ying)用年限等變(bian)動(dong)，都(dou)會影(ying)響評(ping)估價值(zhi)。
“把數(shu)據(ju)資產裝(zhuang)進資產包，是整(zheng)個流程最大(da)的障(zhang)礙，因為有時候(hou)就算數(shu)商認可(ke)，但審計(ji)的時候(hou)也(ye)會被(bei)砍掉”，金融數(shu)據(ju)公司相關人員說道。
經了解，僅對數(shu)據(ju)資產定價的金額，過(guo)程中就歷(li)經了確認-調整-再確認。為快速推進數據資產“入表”，金融數據公司不遺余力，兵分四路分別對接數商、審計、評估和律所4個外部公司，得以讓諸多操作難點實現快速突破。
“從全面梳理盤點自身現有數(shu)(shu)據或準(zhun)數(shu)(shu)據資源，到精選質量優、應用廣(guang)、價值高的數(shu)(shu)據資產，公司所有人都動(dong)起來了”。
除此(ci)之外(wai)，高新金控在去年(nian)曾舉辦數據資產入表專題培訓(xun)“激活數據(ju)要素潛(qian)能，聚焦(jiao)數據(ju)資產價值(zhi)”等主題活動，邀請數據(ju)資產行業專(zhuan)家授課，為數據(ju)資產入表工作(zuo)“提速”蓄力(li)。
此次數(shu)據(ju)資產(chan)價(jia)(jia)值幾何？因為定價(jia)(jia)是(shi)數(shu)據(ju)資產(chan)實現金(jin)融價(jia)(jia)值關鍵環節。答案(an)是(shi)360萬元。盡管數據資產評估不算高，但對金融數據公司而言意義重大，包括增加公司資產規模，降低負債，進而提升企業的信用評級和融資能力，也為公司提供更多的貸款和投融資機會。
“但更(geng)重(zhong)要(yao)的是打(da)樣效果(guo)，這次數(shu)據(ju)資(zi)(zi)產入表順利(li)實施，不僅(jin)是對財政部暫行規定的積極響應，而且示范效應十足，可以說為高新(xin)金控乃至西(xi)安高新(xin)區(qu)加快推進(jin)數(shu)據(ju)資(zi)(zi)源向新(xin)質生產力轉化(hua)，進(jin)一步盤活數(shu)據(ju)資(zi)(zi)源，釋放數(shu)據(ju)要(yao)素價值蹚出了(le)一條新(xin)路”，高新(xin)金控相關(guan)負責(ze)人說道。
進入2024年的最后一個季度，國資央企開始奮力沖刺全年投資目標，一批重大項目建設、投資也在持續加大力度助力“沖刺跑”。
業內人士指出(chu)，在當前國內外經濟形勢復雜多變的(de)背(bei)景下，國資(zi)央企(qi)加大投(tou)資(zi)力度有助于穩定市(shi)(shi)場預期(qi)，增強市(shi)(shi)場信心。同時，在各(ge)自領(ling)域聚焦主(zhu)責主(zhu)業投(tou)資(zi)也(ye)是為了自身的(de)高質量發展(zhan)，增強核(he)心競爭力和核(he)心功(gong)能。其中，戰新產(chan)業投(tou)資(zi)仍是重要看點。
（1）央企四季度(du)紛紛發力擴大有效投資
11月(yue)18日至19日，中國華電在四(si)川省(sheng)涼山州鹽源縣境內的三個(ge)光伏項(xiang)目共(gong)51萬千(qian)瓦投(tou)產(chan)，為(wei)華電在川新能(neng)源開發一(yi)次性投(tou)產(chan)最(zui)大容量。至此，華電鹽源新能(neng)源基(ji)(ji)地運(yun)行裝(zhuang)機達159.9萬千(qian)瓦，成為(wei)四(si)川省(sheng)在運(yun)最(zui)大的風光一(yi)體化基(ji)(ji)地。
11月8日(ri)，國(guo)家電投(tou)集團黃河羊(yang)曲(qu)水(shui)電站(zhan)首臺（2號）機組正式并(bing)網發電。羊(yang)曲(qu)水(shui)電站(zhan)位于青海省海南藏族自(zi)治州境(jing)內，是國(guo)家規劃建設的重點水(shui)電工程和國(guo)家電投(tou)“十四五(wu)”重大能源保(bao)供(gong)項目，總裝(zhuang)機容量120萬千(qian)瓦，年(nian)平均發電量47.32億千(qian)瓦時。
據國(guo)家電投相關(guan)負責人介紹(shao)，羊曲水(shui)電站是青豫直流(liu)特高壓(ya)外送基(ji)地的配套(tao)支撐電源，建(jian)設規(gui)模120萬千瓦，總投資170.6億元。羊曲水電站首臺機組轉子于2024年3月吊裝成功，目標力爭2024年“一年三投”。該項目可帶動社會投資336億元，上下游產業整體規模450億元。
10月(yue)8日，在新(xin)(xin)疆哈密市岔哈泉(quan)工(gong)業(ye)(ye)園(yuan)區，總投(tou)資約1700億元的國家能(neng)源(yuan)集團哈密能(neng)源(yuan)集成創(chuang)新(xin)(xin)基(ji)地項(xiang)目開(kai)工(gong)。該項(xiang)目根據現代煤(mei)化(hua)(hua)工(gong)“高(gao)端化(hua)(hua)、多元化(hua)(hua)、低(di)碳化(hua)(hua)”發(fa)展(zhan)路(lu)徑，打造“煤(mei)油化(hua)(hua)新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)”一(yi)體(ti)化(hua)(hua)新(xin)(xin)質產業(ye)(ye)鏈。項(xiang)目建成后，可增加(jia)直接就(jiu)業(ye)(ye)崗(gang)位(wei)約5500個(ge)，間(jian)接就(jiu)業(ye)(ye)崗(gang)位(wei)近3萬個(ge)，實現工(gong)業(ye)(ye)增加(jia)值(zhi)314億元。
數據顯示，截至三季(ji)度，國(guo)家能源集團2024年度已經完成固定資產投資1533億元，同比增長23.5%，其中可再生能源投資971億元，設備更新改造等技改投資175億元。四季度集團將進一步加大投資力度，其中固定資產投資將近千億元，全年完成固定資產投資2500億元以上，同比增長將超10%。
據了(le)解，四季度(du)以來，不少央(yang)企發力擴大有效投資，一批(pi)在建重大項(xiang)目“進(jin)度條”不斷刷(shua)新，一(yi)批戰新產業項(xiang)目也在加快推進(jin)。
“在當前國(guo)內外經(jing)濟形勢復雜多(duo)變(bian)的背景(jing)下，國(guo)資央企加(jia)大投資力度有助于穩定市場預期，增強市場信(xin)心。通過發揮(hui)央企的引(yin)領和帶動作用，可以(yi)引(yin)導更多(duo)社會資本參(can)與經(jing)濟建設，共同推(tui)動經(jing)濟穩定增長(chang)。”清華大學中國(guo)現代(dai)國(guo)有企業研究(jiu)院研究(jiu)主任周麗莎如是說。
（2）戰新產業(ye)投資仍是(shi)看點
值得注意(yi)的是，今年前三(san)季(ji)度(du)，中央企業(ye)在戰(zhan)略性新興產業(ye)領域持續加大(da)資源投入(ru)力度(du)，累計完成投資1.4萬億元，同比增長17.6%，占總投資規模的近40%，戰略性新興產業已成為推動中央企業高質量發展的新引擎。
國(guo)務院(yuan)國(guo)資委數據顯示，2023年，中央企業完成戰略性新興產業投資2.18萬億元，全年央企戰略性新興產業營業收入首次突破10萬億元。中央企業在新一代移動通信、人工智能、新能源汽車等重點領域取得了一批重要成果，產業向“新”提質升級，為新質生產力加速發展形成新支撐。
按照此前公(gong)布的(de)消息(xi)，2023年，中央企業在戰略性新興產業領域的投資同比增加32.1%。國務院國資委提出的目標是，到2025年中央企業戰略性新興產業收入的占比要達到35%。
業內人(ren)士指出，相比2023年央企戰略性新興產業投資總額，今年四季度還有很大的空間。如何彌補這一空間，以及將這些投資集中在哪些方向將會在業內產生很大的影響。
周麗(li)莎認為，戰(zhan)略(lve)性(xing)新興(xing)產業是國資(zi)央企布(bu)局新質生產力(li)的(de)(de)重要領(ling)域(yu)。通過加大在戰(zhan)略(lve)性(xing)新興(xing)產業領(ling)域(yu)的(de)(de)投資(zi)，可以培育新的(de)(de)經濟(ji)增(zeng)長點，推(tui)動產業轉型升級和(he)高質量發(fa)展(zhan)。例如，新一代信息(xi)技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料等領(ling)域(yu)都是國資(zi)央企重點投資(zi)的(de)(de)方向。
“從產業(ye)角度看，未來一段時間，國(guo)資央企的投資，主要將集中在戰(zhan)略性新興(xing)產業(ye)和未來產業(ye)，譬如工業(ye)母機、數字技(ji)術(shu)、人(ren)工智(zhi)能(neng)、量子技(ji)術(shu)、工業(ye)機器人(ren)、大健康等(deng)產業(ye)。”劉興(xing)國(guo)說。
業內人士提示，在發力(li)有效投(tou)(tou)資(zi)的基(ji)礎上，國(guo)資(zi)監管機(ji)構要(yao)(yao)做好投(tou)(tou)資(zi)引導和監管，國(guo)有企(qi)業自身(shen)也要(yao)(yao)投(tou)(tou)資(zi)謀劃與統(tong)籌。在投(tou)(tou)資(zi)方式上，應盡量采(cai)取多(duo)方聯合(he)投(tou)(tou)資(zi)，盡量避免各自為(wei)政(zheng)、重復分(fen)散投(tou)(tou)資(zi)；在產業鏈條(tiao)上，要(yao)(yao)分(fen)工合(he)作、各有側重，盡量打造完整(zheng)產業鏈條(tiao)。
編輯(ji)：馮征昊(hao)（半導體芯(xin)片、激(ji)光(guang)器(qi)、新(xin)能(neng)源） 校對(dui)：王延韜 審(shen)核：侯曉鵬(peng)
閆晨曦（復合(he)材料、衛星通信、金融資本）
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