一、半導體芯片行業
10月(yue)14日，深圳(zhen)市政(zheng)府新聞辦舉行新聞發布會，介紹“2024灣區半導(dao)體產業生態博覽會”相關情況。深圳市發(fa)展改革(ge)委副主(zhu)任朱云在(zai)會(hui)上宣布，深圳正在(zai)加(jia)快設立百(bai)億級半導體(ti)與(yu)集(ji)成(cheng)電(dian)路(lu)產(chan)業投(tou)資基金，并(bing)推動一批(pi)集(ji)成(cheng)電(dian)路(lu)項目獲(huo)批(pi)2024年地方(fang)政(zheng)府專項債。
深(shen)圳市(shi)政(zheng)府此(ci)次發布會旨在(zai)展示(shi)深(shen)圳在(zai)半導體與集(ji)成(cheng)電路產業方面的最新進展。朱云副主任(ren)表示(shi)，深(shen)圳通過市(shi)引(yin)導基金(jin)出資、撬動(dong)社會資本模(mo)式設立集(ji)成(cheng)電路相關(guan)基金(jin)38只，總規模(mo)超1000億元，進(jin)一步加強(qiang)資(zi)金保障(zhang)。同時，深圳成(cheng)(cheng)立(li)了(le)半(ban)導體(ti)與集成(cheng)(cheng)電(dian)路產(chan)業(ye)聯盟，圍繞重大(da)項目落地，高水平建設集成(cheng)(cheng)電(dian)路專業(ye)園區(qu)(qu)，吸引上下游(you)配套企業(ye)集聚，逐步由“點狀的(de)(de)重大(da)項目用地”發展(zhan)成(cheng)(cheng)“面狀的(de)(de)集成(cheng)(cheng)電(dian)路專業(ye)園區(qu)(qu)”。
摩(mo)根士丹利分(fen)析師(shi)降(jiang)低(di)了對汽(qi)車半導(dao)體市場(chang)的(de)預期(qi)，他們(men)在周五的(de)一份(fen)報告中表示，由于庫存去化、價格壓(ya)力以及電池電動(dong)汽(qi)車(BEV)和內(nei)燃機(ICE)汽(qi)(qi)車的內(nei)容增(zeng)長(chang)放(fang)緩，他們(men)預計汽(qi)(qi)車半導體市場將(jiang)出現一段停(ting)滯時期(qi)。
摩(mo)根(gen)士(shi)丹利寫道：“由于庫存去化、平均(jun)售價(jia)壓(ya)力以(yi)及內容(rong)增長(chang)放(fang)緩，汽(qi)車半導(dao)體(ti)正進入停滯期”，并將其對2024年(nian)汽(qi)車半導(dao)體(ti)市(shi)場的預測從780億(yi)美元下調至753億(yi)美元，同比(bi)下降3%。
該銀行對(dui)2025年的增長預測持(chi)平，為753億(yi)美元，并強調汽車芯片行(xing)業曾經預期(qi)的復蘇現在(zai)看起(qi)來越來越不確定。
他們(men)認(ren)為(wei)汽車芯片市場將面臨三(san)大阻力：由于供應(ying)商(shang)為(wei)行(xing)業維持“安全(quan)庫存”，庫存持續減(jian)少，2022-23年有利(li)定價趨勢逆轉，以及每(mei)輛(liang)車半導體內容增(zeng)長放緩(huan)，這主要是由于汽車制造商(shang)之間(jian)競爭(zheng)加劇和消費者對(dui)負擔(dan)能力的擔(dan)憂(you)。
摩根士(shi)丹利(li)還預計，半導體供應商將下調對2025年(nian)的(de)預期，從希望強勁復蘇(su)(su)的(de)一年(nian)轉變(bian)為可能(neng)出現“輕(qing)微(wei)復蘇(su)(su)”或根本沒有“復蘇(su)(su)”。
該公司預計需求下降和價格(ge)趨勢更為悲觀將給該行業帶(dai)來壓力(li)。
分析師警(jing)告稱，“汽(qi)車半導體(ti)板塊短期內不太可能跑贏(ying)大盤”，并指出，由于市(shi)場疲軟和周期性逆風(feng)，汽(qi)車芯(xin)片股(gu)自2023年12月(yue)以來(lai)一直表(biao)現不佳。
一(yi)種全新(xin)且更(geng)快速的(de)Wi-Fi技術正在逐(zhu)漸滲透物聯網（IoT）市場，有效減少了由(you)于(yu)生成、處理和(he)無線(xian)傳輸數(shu)據量的增(zeng)加而逐(zhu)步上升的延(yan)遲(chi)。
目(mu)前(qian)，全球大約有(you)200億個(ge)連(lian)接設備(bei)正在使用中(zhong)。在接下來的幾(ji)年(nian)中(zhong)，這些設備(bei)將逐漸配備(bei)更快的無(wu)線連(lian)接，能(neng)夠加速數據傳(chuan)輸、空中(zhong)更新速度，并顯(xian)著提(ti)升視頻流、車載娛樂系統以及(ji)任何無(wu)需(xu)電纜連(lian)接的設備(bei)的數據處理能(neng)力。幾(ji)乎所有這些設備(bei)都(dou)將需(xu)要升級芯(xin)片(pian)、芯(xin)片(pian)組、更快的互連(lian)技術(shu)以及(ji)某種類(lei)型(xing)的先進(jin)封裝。
英飛凌(ling)Wi-Fi產(chan)品線副總裁Sivaram Trikutam表示：“在行(xing)業中，當下一代Wi-Fi技術推出時，通(tong)常率(lv)先采用該技術的(de)(de)都是路由器(qi)，以及各種形式的(de)(de)PC，如筆記(ji)本電(dian)腦、平板(ban)電(dian)腦和(he)智能手機(ji)(ji)。這三(san)個(ge)(ge)領域通(tong)常是最先采用新Wi-Fi標準的(de)(de)部(bu)分。隨著Wi-Fi 7的(de)(de)到(dao)(dao)來，我們現在正處于(yu)僅有(you)頂級設(she)(she)備(bei)——如最新款iPhone、三(san)星(xing)Galaxy手機(ji)(ji)或3000美元的(de)(de)筆記(ji)本電(dian)腦——開始采用Wi-Fi 7的(de)(de)階段(duan)。大(da)(da)部(bu)分行(xing)業仍停留(liu)在Wi-Fi 6階段(duan)。對于(yu)大(da)(da)多數家用物聯網設(she)(she)備(bei)，通(tong)常是最后一個(ge)(ge)采用新一代Wi-Fi的(de)(de)設(she)(she)備(bei)，如機(ji)(ji)器(qi)人(ren)吸(xi)塵器(qi)、自動門和(he)屋頂上的(de)(de)太陽能面(mian)板(ban)，這類設(she)(she)備(bei)現在正在進行(xing)Wi-Fi 6的(de)(de)過渡。在接下來的(de)(de)五年里，我們將看(kan)到(dao)(dao)Wi-Fi 6設(she)(she)備(bei)的(de)(de)增(zeng)長。到(dao)(dao)十年末，Wi-Fi 6可能達到(dao)(dao)頂峰，而(er)Wi-Fi 7設(she)(she)備(bei)的(de)(de)數量將開始增(zeng)加。因此，這將是Wi-Fi 6廣泛普及的(de)(de)十年。”
隨著連接(jie)性和數據(ju)傳輸(shu)速率的(de)提升(sheng)，芯片設計將(jiang)變得(de)更加復雜(za)。這一點從天線的(de)設計上便(bian)可(ke)以明顯(xian)看出，它們將(jiang)接(jie)收更多的(de)數據(ju)。
“人(ren)們往往低估了將(jiang)天(tian)線(xian)(xian)集成到設備中(zhong)所需的(de)努(nu)力，”Ansys的(de)首席產品經理Matt Commens說道。“天(tian)線(xian)(xian)的(de)功能(neng)是接收和發送外(wai)界(jie)的(de)信(xin)號。它(ta)希望與環境互(hu)動。當你作為產品設計師時，可能(neng)會進行模擬到數字（A/D）轉換，數字到模擬（D/A）轉換，對信(xin)號進行編碼并將(jiang)其傳輸到天(tian)線(xian)(xian)板上，這(zhe)一切看起來(lai)都(dou)很完美。”
但這還不夠。“其(qi)中一個(ge)更(geng)具挑戰性(xing)的(de)(de)問題是(shi)(shi)‘反(fan)向(xiang)干(gan)擾’，”Commens解釋道(dao)。“當(dang)你(ni)設(she)(she)計(ji)PCB時，你(ni)會查看(kan)信(xin)號(hao)并連接(jie)天(tian)(tian)線接(jie)口，一切看(kan)起來很(hen)好(hao)。然后(hou)你(ni)連接(jie)上(shang)天(tian)(tian)線，信(xin)噪比(bi)突然下降，你(ni)發現(xian)天(tian)(tian)線反(fan)射(she)出的(de)(de)電磁(ci)干(gan)擾影(ying)響了(le)PCB上(shang)的(de)(de)其(qi)他電子(zi)器件，因為(wei)天(tian)(tian)線的(de)(de)本質(zhi)就是(shi)(shi)發射(she)電磁(ci)能量(liang)。這樣你(ni)就遇到了(le)反(fan)向(xiang)干(gan)擾的(de)(de)問題，它與信(xin)號(hao)完整性(xing)密切相關。更(geng)糟糕的(de)(de)是(shi)(shi)，這種問題可(ke)能在設(she)(she)計(ji)過程后(hou)期才被發現(xian)，那時修復的(de)(de)成本更(geng)高。”
10月9日晚，國內(nei)晶(jing)圓代工大廠晶(jing)合(he)集成(cheng)(cheng)發布公(gong)告稱，近期，公(gong)司在新工藝研發上取得重要進展，公(gong)司28納米邏輯芯片通過功(gong)能性驗證，成(cheng)(cheng)功(gong)點亮(liang)TV。
在2024年中(zhong)(zhong)報當中(zhong)(zhong)，晶(jing)合(he)(he)集成就曾指(zhi)出，公司(si)目前已實現(xian)150nm至(zhi)55nm制(zhi)程(cheng)平(ping)臺(tai)(tai)的量產，2024年二季(ji)度40nm高壓OLED顯(xian)示驅動(dong)芯片已小(xiao)批量生產，28nm制(zhi)程(cheng)平(ping)臺(tai)(tai)的研發(fa)正(zheng)在穩步推進中(zhong)(zhong)。據介紹，晶(jing)合(he)(he)集成的28納米(mi)邏輯平(ping)臺(tai)(tai)，具有廣泛的適用性(xing)，能(neng)夠支持包含(han)TCON、ISP、SoC、WIFI、Codec等(deng)多項(xiang)應用芯片的開發(fa)與設計。
后續(xu)，晶合集成(cheng)計(ji)劃進一步提升28納米邏(luo)輯(ji)芯片的效能(neng)和產(chan)品功(gong)耗，以滿足市場對高(gao)性(xing)能(neng)、高(gao)穩定(ding)性(xing)芯片設計方(fang)案(an)的需求。最新(xin)公告顯(xian)示，晶(jing)合集成持續強(qiang)化技術能(neng)力，以現有的技術為基礎(chu)，進(jin)行28納米邏(luo)輯(ji)芯片工藝平臺開(kai)發。
公司與(yu)戰略客戶緊密合作，將芯片中數字模(mo)塊(kuai)和(he)模(mo)擬(ni)模(mo)塊(kuai)進行同步功能(neng)驗(yan)證(zheng)，確(que)保該工藝平臺的性(xing)能(neng)和(he)穩定性(xing)。目前，28納米邏輯芯片已(yi)通過(guo)功(gong)能(neng)性驗證，成功(gong)點亮TV。
對(dui)此，晶合集成(cheng)表(biao)示(shi)，此舉為公司后續28納米芯片(pian)順利量產打(da)下基礎，并進一步豐富(fu)公司(si)(si)產品結(jie)構，助(zhu)力公司(si)(si)持續(xu)穩定發展。未來，公司(si)(si)將(jiang)繼(ji)續(xu)加大技(ji)術研發投入，全面(mian)提(ti)升公司(si)(si)的(de)核心競爭力，為更多客戶提(ti)供(gong)更優質服(fu)務。
此外(wai)，晶(jing)合集成(cheng)還透露，目前55nm中高階單芯片及堆(dui)棧(zhan)式CIS芯片工藝平臺(tai)，已大批(pi)量生(sheng)產(chan)，40nm高壓OLED芯片工藝平臺(tai)，已實現(xian)小(xiao)批(pi)量生(sheng)產(chan)，28nm邏輯芯片通過功能性驗(yan)證(zheng)，28nmOLED驅動芯片預計(ji)將于2025年上半年批(pi)量量產(chan)。
公司將(jiang)加強與戰略客戶的合作，加快推進OLED產品的量(liang)產和CIS等高階產品開發。10月9日晚間，晶合集成披(pi)露的業(ye)績預(yu)(yu)告顯示(shi)，公司預(yu)(yu)計2024年(nian)前(qian)三季度(du)實現營業(ye)收入67億(yi)元到68億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增長33.55%到35.54%；預(yu)(yu)計實現歸母凈利潤(run)2.7億(yi)元到3億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增長744.01%到837.79%。
對于前三季度業績增長的原因，晶合集(ji)成解釋稱：首先(xian)，隨著行業景氣度逐漸回升，公司自今(jin)年3月起產能持(chi)續處于(yu)滿(man)載狀態，并于(yu)今(jin)年6月起對部分(fen)產品代工價(jia)格進行調整，助(zhu)益(yi)公司營(ying)業收入和產品毛利水平穩步提升。
此(ci)前的半年報(bao)顯示，2024年上半年，晶(jing)合集成實現(xian)營(ying)業收入43.98億(yi)元，歸母凈利潤1.87億(yi)元。換而言(yan)之，今(jin)年第三季度，公司單季度實現(xian)營(ying)收23.02億(yi)元-24.02億(yi)元；歸母凈利潤為0.83億(yi)元到1.13億(yi)元。
近日，光纖(xian)和半導體激光器領域的領軍企業(ye)恩耐（nLIGHT）宣(xuan)布在北美電池(chi)展（The Battery Show North America）上推出兩項(xiang)新激光技術(shu)：WELDForm和自動(dong)參數調整（APT），旨(zhi)在滿足先進電池(chi)制造客戶的動(dong)態需(xu)求。
為(wei)了向快速增長的(de)電(dian)動汽車市場提(ti)供優質(zhi)(zhi)的(de)激光焊(han)接技(ji)術(shu)，恩(en)耐開發了一系列產品(pin)，支持提(ti)升焊(han)接質(zhi)(zhi)量和質(zhi)(zhi)量保證(zheng)，這對于成功制(zhi)造(zao)電(dian)池(chi)及(ji)電(dian)池(chi)系統至(zhi)關重要(yao)：
WELDForm提供(gong)熔池穩定功(gong)能，減少激光(guang)焊(han)接(jie)中的(de)飛濺和(he)缺陷，并(bing)實現一致(zhi)的(de)焊(han)接(jie)深度和(he)焊(han)縫輪(lun)廓控制，滿足高性能焊(han)接(jie)需求(qiu)。
APT是一種基于(yu)人工(gong)智(zhi)能的(de)解決方(fang)案，利用(yong)nLIGHT Plasmo的(de)工(gong)藝觀察技術，自動(dong)開(kai)發首(shou)次即正確的(de)系統設置，用(yong)于(yu)檢(jian)測焊接缺陷，從而節省大量時間(jian)和成本。
nLIGHT將(jiang)于10月7日至10日在密歇(xie)根(gen)州底特律Huntington Place舉(ju)辦的北美電池展的3438號展位展示這(zhe)些產品。
據恩耐今年(nian)8月公(gong)布的財報(bao)顯示，公(gong)司(si)2024年第(di)二季(ji)度實現收(shou)入為5050萬美元(yuan)，同比下降5.2%。其中，精密加工領域實現收(shou)入1020萬美元(yuan)，占總收(shou)入的20%，同比下降16%。
2024年(nian)上半年(nian)實現收入為9504萬美(mei)元，同比下降11%；上半年(nian)GAAP凈虧(kui)損2550萬美(mei)元（折合(he)人民幣1.82億元），同比上升54%，虧(kui)損幅度加(jia)大(da)。
在業務占比較小的(de)激光焊(han)接(jie)領域，恩耐專注于電(dian)動汽車和(he)電(dian)池(chi)市(shi)場，在上半(ban)年(nian)連續推出三款新品(pin)：
APT，一款面向過程監控(kong)市場的自動參數調(diao)整(zheng)軟件。該產品縮短(duan)了(le)將(jiang)過程監控(kong)解決方案實施到焊接生產線所需的時間；
WELDform，結(jie)合空間和時間控(kong)(kong)制來優(you)化(hua)熔池，減(jian)少了(le)飛濺和孔隙(xi)度等有害缺陷；ProcessGuard，將過程監控(kong)(kong)功能(neng)集(ji)成到激(ji)光器(qi)本(ben)(ben)身中(zhong)，進一步簡化(hua)了(le)與工廠生產線(xian)的集(ji)成，提(ti)高可靠性并降低成本(ben)(ben)。值得一提(ti)的是，ProcessGuard是首款完全集(ji)成恩(en)耐激(ji)光技術和Plasmo過程監控(kong)(kong)技術的產品。
據海目星激光今年8月31日披露(lu)的《海目(mu)星(xing)激光科技(ji)集(ji)團(tuan)股份有限公司關于調(diao)整募集(ji)資(zi)金(jin)投(tou)資(zi)項目(mu)擬投(tou)入募集(ji)資(zi)金(jin)金(jin)額的公告》顯(xian)示，其此前向特定對象發行(xing)股票募集(ji)資(zi)金(jin)凈(jing)額將用于以下募投(tou)項目(mu)：
為(wei)推進上述募投項目的建(jian)設和實(shi)施，10月14日海目(mu)星激光(guang)(guang)發布公告宣稱(cheng)，其(qi)擬使用募集資金分別(bie)對“西部激光(guang)(guang)智能裝備制造基地項(xiang)(xiang)目(mu)（一期）”和“海目(mu)星激光(guang)(guang)智造中(zhong)心(xin)項(xiang)(xiang)目(mu)”兩(liang)大項(xiang)(xiang)目(mu)的實施主體進行增(zeng)資。
對全資(zi)子(zi)公司成都(dou)海目星增(zeng)資(zi)40000萬元，增(zeng)資(zi)金額全部計入資(zi)本公積；對全資(zi)子(zi)公司(si)江門海(hai)目(mu)星增(zeng)資(zi)31052．30萬元，增(zeng)資(zi)金額全部計入資(zi)本公積。
海目(mu)星激光主(zhu)要從(cong)事動力電池(chi)、光伏、消費電子、鈑金加工和先進顯示等(deng)行(xing)業激光加工自動化設(she)備(bei)的研(yan)發、設(she)計、生(sheng)產和銷售。據(ju)其2024年(nian)半年(nian)度(du)業(ye)(ye)績(ji)報告顯示，報告期內，海目星營業(ye)(ye)收入約(yue)(yue)23．95億元，同比增加11．58％；歸(gui)母凈利潤約(yue)(yue)1．52億元，同比減少(shao)17．67％；毛(mao)利率(lv)26．98％，同比下滑(hua)明顯。
具體(ti)來看，當前海目星(xing)激(ji)光的核(he)心盈(ying)利領域(yu)聚焦于鋰電、光伏及3C消(xiao)費電(dian)子這三大業務(wu)板塊，上半年營收上漲(zhang)主要是(shi)光(guang)(guang)伏激光(guang)(guang)及自動化設備和3C消(xiao)費類電(dian)子激光(guang)(guang)及自動化設備驗收項(xiang)目增加。
盡管鋰電(dian)市場(chang)曾(ceng)借新能源汽車(che)市場(chang)繁榮(rong)之勢迅猛增長，但目前(qian)卻面(mian)臨產能過剩(sheng)、行(xing)(xing)(xing)業內部競爭激(ji)烈及價格戰加劇的困境(jing)。而光伏與消費電(dian)子(zi)行(xing)(xing)(xing)業同樣在經(jing)濟下(xia)行(xing)(xing)(xing)、行(xing)(xing)(xing)業出(chu)清的周期背景(jing)下(xia)步入“寒冬”。下游市場(chang)的(de)降溫(wen)也導致海目星激(ji)光上半年核心業務增(zeng)(zeng)速放(fang)緩(huan)、毛利下滑(hua)，陷入增(zeng)(zeng)收不(bu)增(zeng)(zeng)利的(de)局(ju)面。
此(ci)外(wai)在(zai)半年報(bao)中，海(hai)目星激光(guang)亦有提到其報(bao)告期內經營活動產(chan)生的現金流量凈額－68，963．21萬元，主要系受下游動力電池行業及光伏行業競爭激烈等市場環境影響，公司部分廠商客戶為提高資金使用效率，在經營過程中結合自身資金情況、供應商合作關系等因素調節安排付款，導致公司銷售回款進度有所推遲。2024年上半年，海目星的應收款項回款周期直接從2023年的90多天，增長為120多天。
最近(jin)幾年，海目星持續加大研(yan)發投入(ru)，占比均穩定在營收的10％左右，這也凸顯出公司持續貫徹追求技術創新、占領技術高地的核心理念，上半年其便高調涉足醫療激光領域，技術突破更是被專家組的認為達到國際先進水平，海目星激光的技術實力可見一斑。
盡管海(hai)目星實力雄厚，卻仍面臨(lin)資金”焦(jiao)慮“，急(ji)需輸血。為(wei)此，海目(mu)星激光(guang)早在2023年(nian)就開(kai)始著手定(ding)增。據了(le)解，該(gai)定(ding)增是(shi)自(zi)2020年(nian)9月(yue)完成IPO之后，海目(mu)星在A股(gu)市(shi)場(chang)的首筆股(gu)權再融資(zi)(zi)。于2024年(nian)6月(yue)12日(ri)收到(dao)證監會定(ding)增批文，8月(yue)23日(ri)正式(shi)完成定(ding)增，向(xiang)特定(ding)對象發行股(gu)票(piao)數量(liang)4000萬股(gu)，發行價格為(wei)25．49元(yuan)／股(gu)，募(mu)集資(zi)(zi)金總額約10.19億元。
該定增(zeng)項目認購方包括國有資(zi)本、外資(zi)機(ji)構(gou)以及(ji)產業(ye)資(zi)本等，共計13名投資機構和個人投資者。其中，國有資本和產業資本是其本輪定增的領投主力。
ST旭(xu)(xu)(xu)電(dian)(dian)（原(yuan)名東(dong)(dong)(dong)旭(xu)(xu)(xu)光(guang)電(dian)(dian)），成立(li)于(yu)1992年的(de)企(qi)業(ye)，曾在液晶玻璃(li)基(ji)板領域占據重要地位，一(yi)度(du)(du)成是(shi)中(zhong)國(guo)本土最大、世(shi)界排名第四(si)的(de)生產(chan)商(shang)。2011年，東(dong)(dong)(dong)旭(xu)(xu)(xu)光(guang)電(dian)(dian)借殼上市。在2016年，公司更是(shi)推出了世(shi)界首款石(shi)墨(mo)烯基(ji)鋰離(li)子(zi)電(dian)(dian)池產(chan)品(pin)“烯王”，讓東(dong)(dong)(dong)旭(xu)(xu)(xu)光(guang)電(dian)(dian)備受(shou)矚(zhu)目，股(gu)價一(yi)度(du)(du)飆升(sheng)至24.98元(yuan)，成為市場中(zhong)的(de)“20倍大牛股(gu)”。
然而(er)，輝煌之(zhi)后，東旭(xu)光電(dian)的股價卻開始走(zou)下(xia)坡路。從(cong)2016年起，公司(si)股(gu)價單邊下跌(die)，到2024年4月(yue)時已經跌(die)至1.5元左右(you)。但更為(wei)糟糕的是，這(zhe)只是噩夢的開始。
由于年度報告中財務(wu)信息(xi)等相關(guan)重(zhong)要事(shi)項未(wei)能完成核(he)實查證程序(xu)，東旭光電無(wu)法(fa)在(zai)法(fa)定期(qi)限內披露2023年(nian)年(nian)報(bao)，導致公司股票自(zi)2024年(nian)5月6日起停牌(pai)。
停(ting)牌期間，東旭光電(dian)的困境并未得到緩解(jie)。5月9日(ri)，公(gong)司收到證(zheng)監(jian)會立案調查(cha)通知(zhi)，緣由(you)是(shi)未(wei)按時披露2023年(nian)年(nian)報(bao)(bao)。直到7月5日(ri)，ST旭(xu)電才終于披露了年(nian)報(bao)(bao)，并(bing)警示了資金(jin)占(zhan)用風險。然而(er)，復(fu)牌后(hou)的(de)ST旭(xu)電并(bing)未(wei)迎來轉機，反而(er)連續28個交易(yi)日(ri)跌停，股價(jia)跌至0.37元，累計(ji)跌幅高(gao)達76.7%。
ST旭電的困境(jing)并非偶(ou)然。從財務數據來看，公(gong)司(si)已經連續四年(nian)虧損，2020年(nian)至(zhi)2023年(nian)凈利潤分(fen)別為-34.03億(yi)元、-28億(yi)元、-16.64億(yi)元和(he)-16.04億(yi)元。此外(wai)，2019年(nian)公(gong)司(si)也(ye)虧損了15.23億(yi)元，五年(nian)合計(ji)虧損約110億(yi)元。與此同時，公(gong)司(si)的營收(shou)也(ye)在逐(zhu)年(nian)下滑，從2020年(nian)的70.49億(yi)元降至(zhi)2023年(nian)的45.64億(yi)元。
更(geng)為嚴(yan)重的(de)是，ST旭電的(de)(de)控股(gu)股(gu)東(dong)東(dong)旭集團還(huan)(huan)占(zhan)用了公司(si)高達(da)95.95億元(yuan)的(de)(de)資金，至(zhi)今未還(huan)(huan)。這一雙重打擊(ji)使得ST旭電的(de)(de)退市(shi)幾乎成(cheng)為定(ding)局。在2024年7月18日至(zhi)8月14日期間，ST旭電A股(gu)和B股(gu)股(gu)票(piao)的(de)(de)每(mei)日收盤價(jia)同時(shi)低于(yu)1元(yuan)，觸(chu)及(ji)了深交所《股(gu)票(piao)上市(shi)規則（2024年修訂）》中(zhong)規定(ding)的(de)(de)股(gu)票(piao)終止上市(shi)情形。
ST旭電的(de)A股(gu)和B股(gu)股(gu)票于2024年(nian)10月11日正式被摘(zhai)牌，且不進(jin)入退市(shi)整(zheng)理(li)期(qi)。截至退市(shi)，公(gong)司(si)股(gu)價(jia)為(wei)0.37元(yuan)/股(gu)，總市(shi)值為(wei)20.84億元(yuan)。
10月14日(ri)至20日(ri)，欣(xin)旺達(da)動力攜(xie)核(he)心產(chan)品亮相全(quan)球五大車展之一巴黎車展。同(tong)期，欣(xin)旺達(da)動力將在位(wei)于匈牙利的生產(chan)制造(zao)基地舉行(xing)樁基儀式！
欣旺達動力董事(shi)長王(wang)明(ming)旺表示：“欣旺(wang)達動(dong)(dong)力具備領先技術、極致智造、超高品質、可靠交付、大客戶(hu)服務經(jing)驗五(wu)大核(he)心優(you)勢。未來，欣旺(wang)達動(dong)(dong)力將依托近三十年鋰電(dian)經(jing)驗，以及匈牙利基地本地化服務優(you)勢，持續以一流的解決方案服務歐洲客戶(hu)。”
據了解，欣旺達(da)動力將于(yu)10月(yue)18日(ri)在(zai)位于匈(xiong)牙(ya)利尼(ni)賴吉哈佐(zuo)市的生(sheng)產制造基(ji)地舉行(xing)樁機儀式，這標志著匈(xiong)牙(ya)利基(ji)地建設正式進入施(shi)工階段。
欣旺(wang)達動力匈牙利電(dian)池(chi)生產(chan)基地(di)預計2025年投產使用
維科(ke)網鋰電注意到，匈牙(ya)利基(ji)地是欣旺(wang)達(da)在歐(ou)洲的(de)首(shou)個(ge)自有生(sheng)產基(ji)地，也是欣旺(wang)達(da)的(de)第三(san)個(ge)海外(wai)工廠。
2023年7月，欣旺達宣(xuan)布(bu)，在匈(xiong)牙利投資(zi)人民幣19.6億元，建設新能源(yuan)汽車(che)動力電池工(gong)廠一期，主(zhu)要從(cong)事(shi)鋰離(li)子電池、動力電池系(xi)統(tong)制造(zao)及銷(xiao)售等(deng)業務(wu)。
欣旺(wang)(wang)達(da)選擇在匈牙(ya)利建廠，是為了進一(yi)步拓展海外業務(wu)、服務(wu)國際(ji)客戶、提升(sheng)(sheng)欣旺(wang)(wang)達(da)的(de)全球市(shi)場份額。因(yin)為海外基地的(de)設置，縮短了產品(pin)生產到交付的(de)物理距離，有利于保障產品(pin)質量、提升(sheng)(sheng)運輸效率(lv)，以及增(zeng)加欣旺(wang)(wang)達(da)在歐洲地區客戶心目中的(de)可信度。
中國TOP5、全球TOP10
最(zui)新的國內動力電(dian)池裝(zhuang)車量數據顯示，2024年(nian)9月，欣(xin)旺(wang)達(da)以(yi)1.75GWh的動(dong)力(li)電池裝車量，位居(ju)國內第5。排在(zai)欣(xin)旺(wang)達(da)前面(mian)的4家企業(ye)分(fen)別是寧德時代、比亞迪、中創新航、國軒高科。
持(chi)續擴張 三年規劃投(tou)融資近千(qian)億(yi)
梳理公告發現(xian)，欣旺達自2021年起頻現大額(e)投融資，總(zong)規模(mo)近千億元。
2021年8月9日，欣旺達公(gong)(gong)告稱將與南昌(chang)經開(kai)委共(gong)同出資(zi)設(she)立公(gong)(gong)司，投入(ru)200億元建設(she)“南昌(chang)動力(li)電(dian)池生(sheng)產基地項(xiang)目(mu)”。同年9月15日，公(gong)(gong)司簽署《宜昌(chang)項(xiang)目(mu)投資(zi)協議》，規劃投資(zi)約(yue)120億元建設(she)“30GWh動力(li)電(dian)池生(sheng)產基地”。
2021年11月24日，欣旺達以41.90元/股實(shi)施(shi)定增，合計募資39.15億元，主(zhu)要用于“3C消費(fei)類鋰(li)離子電芯擴產項目(mu)”、“3C消費(fei)類鋰(li)電池模組(zu)擴產項目(mu)”、“筆記本電腦類鋰(li)電池模組(zu)擴產項目(mu)”三大部(bu)分(fen)，并借此補(bu)充(chong)流動資金。而(er)包括瑞銀、巴(ba)克萊(lai)、易方(fang)達、景林、申萬宏源(yuan)等著名內外資皆參與此次交(jiao)易。
2021年(nian)12月14日(ri)，欣旺達稱將花費(fei)200億(yi)元在山東(dong)棗(zao)莊投資建設“年(nian)產能30GWh動力電池、儲能電池棗(zao)莊項(xiang)目”。
2022年3月，欣旺達先(xian)后宣布將在廣東珠(zhu)海(hai)和四川(chuan)什邡(fang)分別投建“30GWh動力電(dian)池(chi)項(xiang)目”、“20GWh動力電(dian)池(chi)及(ji)儲能電(dian)池(chi)生產(chan)基地”，兩者總計(ji)投入(ru)約200億元。
2022年9月20日，欣旺達(da)宣布擬與(yu)義烏(wu)市簽署(shu)協議(yi)，計劃投入213億元(yuan)建(jian)設擁有動(dong)力電池(chi)及儲能(neng)電池(chi)總產能(neng)約50GWh的生產基地(di)。
2023年(nian)(nian)7月27日(ri)，欣旺達(da)宣布擬投資19.6億元在匈牙利投資建設新能(neng)源(yuan)汽車動力電池一(yi)期工(gong)(gong)廠。另根據公司2023年(nian)(nian)年(nian)(nian)報透露，欣旺達(da)還在摩洛哥(ge)新增過海外工(gong)(gong)廠。
截至2023年年底，欣旺達于海外的生產制造基地已遍布印度、越南(nan)、匈牙利、摩洛哥等(deng)發展中(zhong)國(guo)(guo)(guo)家，同時公司在(zai)美國(guo)(guo)(guo)、法國(guo)(guo)(guo)、德國(guo)(guo)(guo)、以(yi)色(se)列(lie)、韓國(guo)(guo)(guo)、日本等(deng)發達國(guo)(guo)(guo)家亦設有(you)分支機(ji)構。
在(zai)國內，欣旺(wang)達則以深圳(zhen)寶安為(wei)中心，先后在(zai)深圳(zhen)光明、廣東(dong)惠州、江蘇南(nan)京、浙(zhe)江蘭(lan)溪、浙(zhe)江義烏(wu)、江西南(nan)昌、山東(dong)棗(zao)莊、廣東(dong)珠海、湖北宜昌、四川什邡、廣東(dong)茂名、江西宜春等13地(di)布局了生產基地(di)。
值得(de)一提的是，2023年7月(yue)14日，欣旺(wang)達公(gong)告(gao)稱擬(ni)將(jiang)旗下電動(dong)(dong)汽車類(lei)電池(chi)主體欣旺(wang)達動(dong)(dong)力分拆上(shang)市，所募(mu)資(zi)金仍將(jiang)用于動(dong)(dong)力電池(chi)先進技術研發儲備及優質產能建設(she)。
10月8日晚間(jian)，杉(shan)(shan)杉(shan)(shan)股(gu)份（600884.SH）、永杉(shan)(shan)鋰業（603399.SH）發布公告稱，控(kong)股(gu)股(gu)東所持(chi)公司股(gu)份被凍(dong)結(jie)或將被司法拍賣，并且永杉(shan)(shan)鋰業的控(kong)股(gu)股(gu)東和實(shi)際(ji)控(kong)制人(ren)或將生(sheng)變。
10月9日，二級市場上的(de)杉(shan)杉(shan)股(gu)份(fen)與永(yong)杉(shan)鋰(li)業(ye)，皆以跌停板(ban)收盤，杉(shan)杉(shan)股(gu)份(fen)報(bao)(bao)8.92元(yuan)/股(gu)，當(dang)前(qian)總市值201.0億元(yuan)；永(yong)杉(shan)鋰(li)業(ye)報(bao)(bao)7.34元(yuan)/股(gu)，當(dang)前(qian)總市值37.83億元(yuan)。
由于都(dou)是跌(die)(die)停板報收(shou)，不排除后市繼續下跌(die)(die)的(de)可能(neng)。
資料顯示，上述兩家(jia)A股公司均由杉(shan)杉(shan)系(xi)掌(zhang)控。杉(shan)杉(shan)系(xi)的創始(shi)人為(wei)浙商大佬鄭永剛(gang)，其已于2023年2月去世。
據了解，當(dang)前(qian)杉(shan)杉(shan)系正(zheng)深陷資金危機。
杉(shan)杉(shan)集團(tuan)銀行貸款(kuan)利息逾(yu)期
杉杉集團近日(ri)公告稱(cheng)，因(yin)資金安排原因(yin)，公司應于8月21日向多(duo)家銀行支付的1170.71萬元貸款利息，未按還款計劃完(wan)成支付。
所涉及(ji)的銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)包括浙(zhe)商銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)寧(ning)(ning)波(bo)(bo)(bo)分(fen)(fen)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、鄞州(zhou)農村商業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)寧(ning)(ning)穿支行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、中(zhong)國(guo)民生(sheng)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)寧(ning)(ning)波(bo)(bo)(bo)分(fen)(fen)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、廣(guang)發銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)鄞州(zhou)支行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、上海(hai)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)寧(ning)(ning)波(bo)(bo)(bo)分(fen)(fen)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、中(zhong)國(guo)建設(she)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)寧(ning)(ning)波(bo)(bo)(bo)市分(fen)(fen)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、交通銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)寧(ning)(ning)東支行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、工商銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)寧(ning)(ning)波(bo)(bo)(bo)東門支行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、中(zhong)國(guo)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)寧(ning)(ning)波(bo)(bo)(bo)市分(fen)(fen)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、浙(zhe)江(jiang)稠(chou)州(zhou)商業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)寧(ning)(ning)波(bo)(bo)(bo)分(fen)(fen)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)等。
杉(shan)杉(shan)集團表示，截(jie)至公(gong)(gong)告披露(lu)日(ri)，公(gong)(gong)司尚(shang)在與上述貸(dai)款(kuan)(kuan)銀(yin)行進行溝(gou)通(tong)協商，相關款(kuan)(kuan)項尚(shang)未完成支(zhi)付。
杉杉集團同時(shi)表示，公(gong)司主營業務均正常(chang)(chang)開展(zhan)，上(shang)(shang)述情(qing)況不(bu)會對公(gong)司正常(chang)(chang)生產經營產生重大(da)不(bu)利(li)影響。公(gong)司后續將及時(shi)公(gong)告上(shang)(shang)述銀(yin)行(xing)貸款利(li)息(xi)逾期事項(xiang)和處置進(jin)展(zhan)。
值得注意的是，1170.71萬元看似不多，但這僅(jin)僅(jin)只是利息。另有報道指出(chu)，因(yin)為涉嫌(xian)債務違約，杉杉集(ji)團已被多家(jia)銀行及債權人先后告上法(fa)院，涉訴總(zong)金額(e)約18.35億元。
杉(shan)杉(shan)集團也(ye)已在公告中(zhong)指(zhi)出(chu)，截至公告披露日（8月28日），公(gong)司(si)合并口(kou)徑(jing)(除上市公(gong)司(si)杉(shan)杉(shan)股份外(wai))有(you)息負債總額為116.52億元，其(qi)中一年(nian)內到期的短(duan)期債務(wu)為75億元。“除已披露的相關(guan)債務(wu)逾期情況(kuang)外(wai)，其(qi)他有(you)息債務(wu)均正常續存，未發生其(qi)他債務(wu)逾期情況(kuang)。”
杉(shan)(shan)杉(shan)(shan)集團同時披(pi)露，截至2024年(nian)6月30日，杉杉股份有息負債總額為199.48億(yi)元。
這就(jiu)是杉杉集團所(suo)面(mian)臨的資金危機。
永杉鋰業(ye)或將(jiang)易主
杉(shan)(shan)杉(shan)(shan)股(gu)份只是說日收到控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)杉(shan)(shan)杉(shan)(shan)集團及杉(shan)(shan)杉(shan)(shan)控(kong)股(gu)的通知,獲悉其(qi)所(suo)持有的公司部分(fen)股份發生被司法標記、輪(lun)候凍結的情況。
不過，杉(shan)杉(shan)股份已(yi)接近虧(kui)損也(ye)是不爭的事實(shi)：杉(shan)杉(shan)股份最新(xin)的半年(nian)(nian)報顯示，上半年(nian)(nian)實(shi)現營業(ye)收入88.20億元，同(tong)比下降-6.84%；同(tong)期(qi)歸(gui)母凈(jing)利潤(run)卻從(cong)10.13億元暴跌至(zhi)僅1757萬元，同(tong)比下降-98.27%；扣(kou)非后的(de)歸(gui)母凈(jing)利潤(run)僅有2391萬元，同(tong)比暴跌-95.93%。
除了凈(jing)利潤大降，杉(shan)杉(shan)股份上(shang)半年的債(zhai)務(wu)負擔也(ye)明顯加重：短期借款增(zeng)加了約(yue)14億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，到(dao)達80.75億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；長期(qi)借(jie)款(kuan)增加了約8億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，達到(dao)88.89億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。此(ci)外(wai)，今年上半年，杉杉股份自發(fa)性負債中(zhong)的應付賬款(kuan)同期(qi)也大增11億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，達到(dao)39.06億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)！
而另(ling)一家(jia)杉(shan)杉(shan)系的上市公(gong)司(si)永杉(shan)鋰業，則公(gong)告(gao)已接到遼(liao)寧(ning)省凌(ling)海(hai)市人民法院(yuan)通知(zhi)，公(gong)司(si)控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)寧(ning)波炬泰投資管理有(you)限公(gong)司(si)（以下(xia)簡稱寧(ning)波炬泰）所持公(gong)司(si)無限售流通股(gu)(gu)7600萬股和(he)2600萬股擬進行司(si)法拍賣，時(shi)間均擬定為10月31日10時(shi)至11月1日10時(shi)。
上述擬被(bei)司法拍賣(mai)的股份(fen)，均(jun)處于司法凍結狀態(tai)，分(fen)別(bie)占寧波炬(ju)泰持有永杉鋰業股份(fen)總(zong)數的43.72%和14.96%，占永杉鋰(li)業總股本的14.75%和5.04%。
如果(guo)完成上述司法拍賣的(de)股份交割(ge)，寧(ning)波炬泰及其一致行(xing)動(dong)人上海鋼石合計持有永(yong)杉鋰業的(de)股份比(bi)例為24.32%。
永杉鋰業(ye)公(gong)告(gao)稱，由(you)于上海鋼石(shi)放棄所(suo)持公(gong)司股(gu)份(fen)對(dui)應(ying)的投票權，上述司法拍賣可能(neng)導(dao)致公(gong)司控股(gu)股(gu)東和(he)實際控制人發生(sheng)變(bian)化。
至此，永杉鋰(li)業的控股股東和實際(ji)控制(zhi)人(ren)，保持不(bu)變(bian)還(huan)是另有變(bian)化(hua)，將在(zai)11月(yue)1日(ri)的時候見分(fen)曉。
10月(yue)14日(ri)晚間，光伏黑馬鈞達股份正式公告，宣布其(qi)已向香港聯交(jiao)所更新(xin)并遞(di)交(jiao)了(le)主(zhu)板上市申(shen)請，并同步在港交(jiao)所官(guan)網刊登了(le)本次發行(xing)的(de)相關資料(liao)。
此前，該公司(si)曾在今年2月(yue)6日首次提(ti)交上市申請(qing)，并公布(bu)了詳細的資料集。5月(yue)17日，該公司成功獲得中國(guo)證監會(hui)關(guan)于其境(jing)外(wai)發行(xing)上市的備案批(pi)準（國(guo)合函〔2024〕1047號(hao)），標志著其在中國(guo)證監會(hui)的備案流程順利完(wan)成。
不過，今年8月(yue)6日，招股書滿6個月(yue)，其上市申請資(zi)料狀態變更(geng)為“失效”。因此，該公司再度(du)向港交所(suo)提(ti)交了主(zhu)板上市的申請資(zi)料。
據悉，此次鈞達股份募集的資(zi)金，將主要(yao)投向高效電池海外(wai)產能擴建(jian)(jian)、海外(wai)市場(chang)拓展、海外(wai)銷售運營體(ti)系的構建(jian)(jian)，以及全球研發中心的建(jian)(jian)設及補充運營資(zi)金，旨(zhi)在全方位推(tui)動其國際化戰(zhan)略進程。
據資料顯示(shi)，鈞達股份原為汽(qi)車飾件(jian)供(gong)應商，并于(yu)2017年成功上市。2021年，鈞達(da)新能(neng)源(yuan)收購了捷泰科技的部分股份，從(cong)而跨界光(guang)伏賽道。
2022年8月，該(gai)公司(si)通過(guo)全(quan)資收購捷(jie)泰科(ke)技，實現了向光伏行業的華麗轉身(shen)；并隨(sui)后剝離了汽(qi)車(che)零部件業務，正式轉型(xing)為一家專注(zhu)于光伏領域的領先企業。
此(ci)番跨界轉(zhuan)型，讓鈞達股(gu)份迅速崛起(qi)為(wei)光伏行業的一(yi)匹“黑馬”，其在N型TOPCon電池(chi)及(ji)P型PERC電池(chi)等主流光(guang)伏電池(chi)技(ji)術上均(jun)保持強勁競爭力(li)，展現出該公司在光(guang)伏電池(chi)制造領域的領先地位。
在2022-2023年，該(gai)公司實(shi)(shi)現營業收入分別為115.95億(yi)元和(he)186.57億(yi)元，同比增長(chang)304.95%和(he)60.9%；實(shi)(shi)現歸母凈(jing)利潤(run)7.17億(yi)元和(he)8.16億(yi)元，同比增長(chang)501.34%和(he)13.77%；業績實(shi)(shi)現跨越式增長(chang)。
統計數據(ju)顯(xian)示，截至2023年，鈞達股份(fen)在(zai)專業制造(zao)商(shang)中表現不俗(su)，其N型TOPCon電池(chi)以約46.5%的全(quan)球市場份(fen)額(e)獨占鰲頭；光(guang)伏電池(chi)領域(yu)也(ye)取得顯著(zhu)突破(po)，占據(ju)全(quan)球約12.8%的市場份(fen)額(e)，位列第四。
不過，受光(guang)伏行業周期(qi)性波動的影響，鈞達股份(fen)今年上(shang)半年業績(ji)出現下滑(hua)。
數據顯(xian)示，上半(ban)年(nian)公(gong)司實(shi)現營業收(shou)入63.74億(yi)(yi)元，較去(qu)年同期(qi)減(jian)少32.35%；凈利潤方面，公司由盈(ying)轉虧(kui)，虧(kui)損額達到(dao)1.66億(yi)(yi)元，而(er)去(qu)年同期(qi)則(ze)(ze)為盈(ying)利9.56億(yi)(yi)元；若(ruo)扣(kou)除非經常性(xing)損益，虧(kui)損額更擴大(da)至3.9億(yi)(yi)元，上(shang)年同期(qi)則(ze)(ze)為盈(ying)利9.33億(yi)(yi)元。
不過，該公司本期經營(ying)活(huo)動產生的(de)現金流量(liang)凈額有所改善，達到5.5億元，上(shang)年同(tong)期則為-2.47億元。
在電(dian)池(chi)產(chan)品方面，公司表現出色，上(shang)半年(nian)電(dian)池(chi)出貨量達到19.21GW，同比增(zeng)長(chang)68.51%。其中，N型電池出貨量(liang)為16.43GW，占比高達85.5%，同比更是大(da)幅增(zeng)長(chang)150%。
然而，盡(jin)管出貨(huo)量增長顯著，但該公司的(de)盈利能力卻(que)有(you)所(suo)下(xia)滑。上(shang)半年，其毛利率(lv)為1.03%，同(tong)比(bi)下降(jiang)16.09個百(bai)(bai)分點；凈利(li)率為-2.61%，較(jiao)上年同(tong)期下降(jiang)12.75個百(bai)(bai)分點；公司經(jing)營(ying)壓(ya)力(li)增大(da)。
無(wu)(wu)(wu)人(ren)(ren)(ren)機，可(ke)分為(wei)軍用無(wu)(wu)(wu)人(ren)(ren)(ren)機與(yu)民(min)用無(wu)(wu)(wu)人(ren)(ren)(ren)機兩大類，其中民(min)用無(wu)(wu)(wu)人(ren)(ren)(ren)機一般又分為(wei)消費級無(wu)(wu)(wu)人(ren)(ren)(ren)機和工業級無(wu)(wu)(wu)人(ren)(ren)(ren)機。下游廣(guang)泛應用于(yu)包括(kuo)國防安保、農林植(zhi)保、航空拍攝、環境監測、物(wu)流(liu)運輸(shu)、地理測繪、應急巡檢等領域。
無人機在極端環境(jing)下的作業時（如：沙漠、低(di)寒極地(di)、雨林、海濱等），對其各部(bu)件的性能(neng)要求極為嚴格，當中(zhong)輕量化及高載荷(he)的需(xu)求格(ge)外顯(xian)著。無人機的(de)多(duo)功能(neng)性，離不(bu)開(kai)高(gao)分子(zi)材料的(de)強大支撐！
▲PA610 CF應用(yong)于無(wu)人機槳葉。
具體來講，無人(ren)(ren)機(ji)(ji)對高(gao)(gao)分(fen)子材料(liao)的(de)(de)要求主(zhu)要有(you)(you)：低(di)密度：無人(ren)(ren)機(ji)(ji)更輕的(de)(de)整體重量(liang)，有(you)(you)助于提高(gao)(gao)飛(fei)(fei)行效率和續(xu)航能(neng)力；高(gao)(gao)模量(liang)（楊氏(shi)模量(liang)）：模量(liang)高(gao)(gao)代表材料(liao)的(de)(de)穩定(ding)性(xing)(xing)高(gao)(gao)，能(neng)確(que)保無人(ren)(ren)機(ji)(ji)在(zai)飛(fei)(fei)行過程中保持良好的(de)(de)姿態和操(cao)控(kong)性(xing)(xing)；高(gao)(gao)強度：承受各種復雜環(huan)境和載荷條件，提高(gao)(gao)其可靠(kao)性(xing)(xing)和耐用性(xing)(xing)；此(ci)外(wai)，還有(you)(you)耐磨損、耐沖擊、耐高(gao)(gao)溫、耐低(di)溫、吸水(shui)性(xing)(xing)低(di)、耐化學、耐電磁波(bo)等，以(yi)保證(zheng)無人(ren)(ren)機(ji)(ji)飛(fei)(fei)行穩定(ding)和使(shi)用壽命。
常見的(de)用(yong)于無人(ren)機的(de)塑料(liao)材料(liao)有聚酰胺（PA）、聚碳酸酯（PC）、聚醚醚酮（PEEK）、碳纖維復合材料。
無人(ren)機(ji)行業的(de)高分子材料供應商
中化國際：通過自主研發(fa)的MXD6材料(liao)與其他填料(liao)改性而成ZYMX高性能特種(zhong)尼龍(long)工程塑料(liao)，可用于無人機槳葉、汽車后視鏡支(zhi)架(jia)等對于材料(liao)的(de)強度、美(mei)觀等性能有更高要求的(de)專業部(bu)件領域(yu)。
神馬股(gu)份：公司(si)生(sheng)產的PA66可以應(ying)用于(yu)無(wu)人機領域(yu)。
神(shen)馬股(gu)份(fen)在(zai)CHINAPLAS 2024現場展示的無人機Drone，材質采用尼龍改性產品。玻纖增強尼龍為無人機外殼提供輕量化解決方案的同時，又保留了卓越的成型流動性，并使零件具備出色的強度。
南(nan)京聚隆：南京(jing)聚隆為無人(ren)機(ji)(ji)零部件(jian)及(ji)裝配(pei)(pei)、無人(ren)機(ji)(ji)基站設備提供(gong)碳(tan)纖維增強樹脂基復(fu)(fu)合(he)材(cai)料(liao)結(jie)構件(jian)及(ji)零部件(jian)，控股(gu)子公司聚隆復(fu)(fu)材(cai)承接(jie)了國內多(duo)家(jia)企業(ye)的(de)無人(ren)機(ji)(ji)的(de)零部件(jian)生產及(ji)裝配(pei)(pei)，應用于城市交(jiao)通、物流配(pei)(pei)送等領域。目前(qian)南京(jing)聚隆已掌握復(fu)(fu)合(he)材(cai)料(liao)熱壓罐、液體成型(xing)、纏(chan)繞、模壓成型(xing)技術和整機(ji)(ji)裝配(pei)(pei)技術。
南(nan)京(jing)聚隆在CHINAPLAS 2024上展示了工字肋和C型框。材料定義：碳纖維復合材料；無人機機翼主承力零部件，雙面組合模具制備而成，內外表面均滿足高精度要求。
金(jin)發科(ke)技：在無人機行業，金發科技推(tui)出(chu)了碳纖(xian)維(wei)增強(qiang)高(gao)(gao)性能尼龍材料(liao)與碳纖(xian)維(wei)增強(qiang)熱固復(fu)合材料(liao)，能夠很好地契合無人機對(dui)高(gao)(gao)強(qiang)度、高(gao)(gao)剛(gang)性、輕量(liang)化以(yi)及出(chu)色的耐候性和(he)耐高(gao)(gao)低溫(wen)等各(ge)類需(xu)求。
沃特股份(fen)：高分子及碳纖維復合材料解決方案可應用于機(ji)身、云臺、飛行(xing)動力系統等多部件。公司目前已開(kai)發出(chu)包(bao)括短切碳(tan)纖維技術和(he)連續長碳(tan)纖維技術在內(nei)的、以各類熱塑性樹脂（PP、PC、MPPE、尼龍、聚酯、LCP）為基材的熱塑性碳纖維復合材料，大量應用于行業無人機的槳葉和機身；高性能聚酰胺（PA）在低空經濟領域也有比較多的應用。
普利特：在無人(ren)機領域，普利特PA CF40可應用于螺旋(xuan)槳葉片，具有高剛(gang)性和尺寸穩(wen)定。
復合(he)材料包括基體(ti)樹脂（熱固(gu)樹脂：環(huan)氧、酚醛、雙馬來酰亞胺等；熱塑樹脂：PET、PEEK、PE、PP等）和增強體纖維（碳纖維、玻璃纖維、芳綸纖維、玄武巖纖維等）。
碳纖維(wei)復合材(cai)料是無人機和eVTOL機身結構的主要材料，具有質量輕、強度大，兼具抗疲勞、耐腐蝕等特點，將碳纖維復合材料用于打造eVTOL，能夠幫助機身整體重量減少30%-40%。分析人士認為，未來幾年eVTOL是碳纖維復合材料的絕對增量市場，這種輕量化材料主要用于框架、翼面、螺旋槳等部件。據悉，單臺eVTOL對碳纖維需求在100-400kg之間。
玻璃(li)纖(xian)維增(zeng)強塑料以其耐(nai)腐蝕、耐(nai)高低溫、耐(nai)輻射、阻燃和抗老化的特性，在低空飛(fei)行器如無人機的制造(zao)中發揮著(zhu)重要作用，有助于減輕飛(fei)行器重量，增(zeng)加有效載(zai)荷，節省能源，并實現(xian)美觀(guan)的外(wai)觀(guan)設計(ji)。
基體(ti)樹(shu)脂(zhi)分為熱固(gu)性(xing)樹(shu)脂(zhi)和熱塑性(xing)聚(ju)合物。常用的熱塑性(xing)聚(ju)合物有PEEK、PA、PE、PP、PVC等，熱固性聚合物有環氧樹脂、不飽和聚酯、聚酰亞胺和雙馬來酰亞胺等。
復合材料成型加工工藝
復合(he)材料的(de)(de)(de)加工(gong)(gong)(gong)工(gong)(gong)(gong)藝主要(yao)包括預浸料制(zhi)備、層疊成型、固化(hua)(hua)硬化(hua)(hua)等步(bu)驟。成型工(gong)(gong)(gong)藝的(de)(de)(de)關(guan)鍵是在使(shi)制(zhi)品(pin)的(de)(de)(de)形(xing)狀尺寸及(ji)表面質量(liang)(liang)滿足要(yao)求的(de)(de)(de)前提(ti)下，讓(rang)增強材料與基體材料盡量(liang)(liang)良好(hao)的(de)(de)(de)結(jie)合(he)，并盡量(liang)(liang)減(jian)少(shao)其性能(neng)降(jiang)級(ji)，在基體材料充分固化(hua)(hua)后，制(zhi)品(pin)的(de)(de)(de)孔隙率應盡量(liang)(liang)減(jian)少(shao)，浸漬率盡量(liang)(liang)提(ti)高，從(cong)而保(bao)證制(zhi)品(pin)的(de)(de)(de)力學性能(neng)。
（1）熱壓罐工藝
熱壓(ya)罐工藝是(shi)纖維復(fu)合(he)材(cai)(cai)料(liao)應用(yong)較多、最為常見的一種(zhong)成(cheng)型(xing)方式。熱壓(ya)罐工藝生產(chan)(chan)的制(zhi)品(pin)(pin)占整個復(fu)合(he)材(cai)(cai)料(liao)制(zhi)品(pin)(pin)產(chan)(chan)量50%以上，在航空航天領域的比重更是高達80%以上。
熱壓(ya)(ya)(ya)罐成型(xing)是將復(fu)合(he)材(cai)料毛(mao)胚、蜂窩(wo)夾芯結構或膠接(jie)結構用真空袋(dai)密(mi)封在模(mo)具上，置(zhi)于熱壓(ya)(ya)(ya)罐中，在真空（或非(fei)真空）狀態下，利用熱壓(ya)(ya)(ya)罐內部的(de)高(gao)溫壓(ya)(ya)(ya)縮氣體產生壓(ya)(ya)(ya)力對復(fu)合(he)材(cai)料坯(pi)料進行加(jia)熱、加(jia)壓(ya)(ya)(ya)以完成固化(hua)成型(xing)。
熱(re)壓(ya)罐(guan)工藝優點(dian)：罐(guan)(guan)內壓(ya)力均勻，構件孔(kong)隙率較低、樹脂含量(liang)均勻。罐(guan)(guan)內各點氣體(ti)溫(wen)度(du)基(ji)(ji)本一致(zhi)，升(sheng)降溫(wen)過(guo)程中(zhong)各點溫(wen)差不大，可以保證成型(xing)零件的質量(liang)穩(wen)定；模(mo)具相對比較簡單，效(xiao)率高，適(shi)合(he)(he)大面(mian)(mian)積復雜型(xing)面(mian)(mian)的蒙(meng)皮(pi)、壁板和殼體(ti)的成型(xing)；熱(re)壓(ya)罐(guan)(guan)的溫(wen)度(du)和壓(ya)力條件幾(ji)乎能滿足所(suo)有聚合(he)(he)物基(ji)(ji)復合(he)(he)材料(liao)的成型(xing)工藝要求。
熱壓罐工藝缺點：投資大(da)(da)，成本高(gao)，熱(re)壓罐系統(tong)龐大(da)(da)，結構復雜(za)；每次固化都需要耗費大(da)(da)量價(jia)格昂貴的真(zhen)空袋、密封膠條、隔離(li)膜、透氣氈、脫模布(bu)等(deng)輔助材料，同時(shi)成型中要耗費大(da)(da)量的水、電、氣等(deng)能源。
（2）高壓樹脂(zhi)傳遞模塑(su)成型HP-RTM
HP-RTM利(li)用高壓壓力將(jiang)樹脂對沖(chong)混合，并注入到預(yu)先鋪設有纖維增強材料和(he)預(yu)置(zhi)嵌件的真空密閉模具內，經樹脂流(liu)動充模、浸漬、固化和(he)脫模，獲得復合材料制品的成型工藝。
工藝優點：可以生產尺寸(cun)公差較(jiao)(jiao)小、表面(mian)光(guang)潔度較(jiao)(jiao)好(hao)的小型(xing)復(fu)(fu)雜(za)結(jie)構零件，實現(xian)復(fu)(fu)合(he)材料零件的一致性；RTM工藝相比于成熟的預浸料/熱壓罐成型工藝，在降低材料成本和制造成本方面效果顯著。HP-RTM是RTM工藝的優化升級，具有低成本、短周期、大批量、高質量生產（良好的制件表面）等優勢，是現在廣泛應用在多行業的復合材料成型工藝之一。
工藝缺點：可(ke)制造零件(jian)尺寸有限(xian)；由于樹脂壓(ya)(ya)力高和(he)纖維(wei)壓(ya)(ya)實(shi)松散(san)，可(ke)能會沖刷分散(san)纖維(wei)。此外，注射(she)澆口(kou)和(he)排(pai)氣口(kou)的位置不當可(ke)能會導致復合材料中出(chu)現宏觀空隙。
（3）非熱壓罐成型(xing)（out of autoclave,OoA）
非熱壓罐(guan)成(cheng)(cheng)型技術是(shi)在航空制(zhi)(zhi)件中低成(cheng)(cheng)本復(fu)合材(cai)(cai)料成(cheng)(cheng)型技術，與(yu)熱壓罐(guan)成(cheng)(cheng)型工藝(yi)的主要區(qu)別在于材(cai)(cai)料成(cheng)(cheng)型時(shi)不需施加外壓。在降低成(cheng)(cheng)本、超大型制(zhi)(zhi)件等方面具有明顯優(you)勢。
非熱壓罐成型工藝(yi)示意(yi)圖
成型(xing)(xing)優點(dian)：可確保均勻(yun)的樹脂分布；可在較低(di)的壓力和溫度下固化；成型(xing)(xing)模具要求(qiu)相對熱(re)壓罐成型(xing)(xing)模具大大降低(di)，較低(di)的溫度下，成型(xing)(xing)工具和部件(jian)的熱(re)膨脹系數(CTE)之間的不匹配性也更小一些，因而更容易掌控產品的質量；常適合復合材料零件修補。
（4）模(mo)壓(ya)成型工(gong)藝
模(mo)壓成型(xing)(xing)工(gong)藝是將一定量(liang)預(yu)浸料(liao)(liao)放入(ru)到(dao)金屬模(mo)具的對模(mo)模(mo)腔中，利用帶熱(re)源的壓機產生一定的溫(wen)定的溫(wen)度和壓力作用下使(shi)預(yu)浸料(liao)(liao)在模(mo)腔內受熱(re)軟化、受壓流(liu)動(dong)、充(chong)滿(man)流(liu)動(dong)、充(chong)滿(man)模(mo)腔成型(xing)(xing)和固化品的一種工(gong)藝方法。
模壓成型(xing)工藝(yi)的特點：是在成(cheng)型過(guo)程中(zhong)(zhong)需要加(jia)熱，加(jia)熱的(de)(de)目(mu)的(de)(de)是使(shi)預(yu)浸料(liao)中(zhong)(zhong)樹(shu)(shu)(shu)脂軟化流(liu)動，充慢(man)模腔并(bing)加(jia)速樹(shu)(shu)(shu)脂基體(ti)材料(liao)的(de)(de)固化反應。預(yu)浸料(liao)充滿模腔過(guo)程中(zhong)(zhong)，不僅(jin)樹(shu)(shu)(shu)脂基體(ti)流(liu)動，增(zeng)強(qiang)材料(liao)也隨之流(liu)動，樹(shu)(shu)(shu)脂基體(ti)和增(zeng)強(qiang)纖維(wei)同時填滿模腔的(de)(de)各(ge)個部位。
模壓成型的(de)優(you)點：是生產效率較高、制品尺寸準確(que)、表面光潔，尤其對結構復雜的復合材料制品一(yi)(yi)般(ban)可一(yi)(yi)次成型，不(bu)會損壞復合材料制品性能。
缺點是是模(mo)具(ju)設計與制造較為復(fu)雜，初次投入較大。
（5）纖(xian)維纏繞(rao)成型(xing)
纏繞成型是一(yi)種適用(yong)于制備(bei)旋轉體(ti)(ti)制品的(de)復合材(cai)料成型工藝。它將增(zeng)強材(cai)料按(an)照(zhao)一(yi)定的(de)規律纏繞在芯模(mo)上(shang)，然后注入(ru)樹脂并(bing)固化，最終得(de)到制品。
優(you)點：可以(yi)制備(bei)高性能的旋轉體制品；適用于各種(zhong)增強(qiang)材(cai)料和基體樹脂的組(zu)合；生產效率較高。
缺點：需(xu)要使用(yong)專(zhuan)門的纏(chan)繞設備和模具，設備成本較高；制(zhi)(zhi)(zhi)品的形狀(zhuang)和尺寸(cun)受到(dao)一定限制(zhi)(zhi)(zhi)；需(xu)要控制(zhi)(zhi)(zhi)好纏(chan)繞的規律和樹脂注入量，操作(zuo)難度較大。
（6）增(zeng)材制造(zao)（3D打印）工藝
3D打印技(ji)術能夠快速加工(gong)制造(zao)形狀復雜的精密部(bu)件(jian)(jian)，無需(xu)(xu)模(mo)(mo)具即(ji)可實現個性化生產。3D打印技(ji)術是將三維模(mo)(mo)型(xing)(xing)進行(xing)切片處理后，按(an)照預設(she)路徑(jing)逐層堆疊，最(zui)終制備出所(suo)需(xu)(xu)制品，該成型(xing)(xing)技(ji)術能有效縮(suo)短零(ling)部(bu)件(jian)(jian)的生產周期，提高材(cai)料的利用率，降低制造(zao)成本(ben)，突破了傳統成型(xing)(xing)方式制備一體式復雜零(ling)件(jian)(jian)的技(ji)術障礙，特別(bie)是針(zhen)對小批量復雜零(ling)件(jian)(jian)的制造(zao)和(he)零(ling)件(jian)(jian)市(shi)場(chang)化前的設(she)計優化。其主要(yao)技(ji)術包(bao)括立(li)體光固化成型(xing)(xing)（SLA）、選(xuan)擇性激光燒結(jie)（SLS）和(he)熔融(rong)沉積成型(xing)(xing)（FDM）。
中國(guo)建材10月15日在港交所公告，預期集團前三季度未經審核的權益持有人應占虧損約為7億元，而上年同期的權益持有人應占利潤約為23.53億元。
上述預期下降主要由于本集團主要產品(pin)(pin)水(shui)泥、商(shang)品(pin)(pin)混(hun)凝(ning)土和玻璃纖維(wei)的(de)銷售價(jia)格下降、水(shui)泥的(de)銷量(liang)下降、以(yi)及應占聯(lian)營公司業績下降所致，但部(bu)份被(bei)水(shui)泥和商(shang)品(pin)(pin)混(hun)凝(ning)土的(de)銷售成本下降，以(yi)及本集團按公允價(jia)值(zhi)于損益賬(zhang)確認的(de)金融(rong)資(zi)產公允價(jia)值(zhi)變動(dong)凈(jing)損失減少所抵銷。
碳纖(xian)維被(bei)譽為當代(dai)“新材料(liao)之(zhi)王(wang)”。但這種(zhong)材料(liao)特殊的(de)加工成型方式，需要(yao)專用設備，研發(fa)難度(du)高(gao)，光威(wei)作為(wei)鏈主企業(ye)正著力研發(fa)自動加工設備，加快(kuai)補齊產(chan)業(ye)短板(ban)。
威海光威精密(mi)機械有限(xian)公司副總(zong)工程(cheng)師白賢(xian)榮(rong)：“普通的(de)機(ji)床它是(shi)利(li)用金屬材料(liao)，進(jin)行(xing)一個車削或者是(shi)銑削的(de)減材過(guo)程。我們碳纖(xian)維(wei)的(de)成(cheng)形(xing)工藝，通過(guo)多層鋪疊(die)來實(shi)現我們材料(liao)增厚，再通過(guo)高(gao)溫固(gu)化(hua)形(xing)成(cheng)一個零件(jian)。”
相比于手工鋪放，自動化裝備的(de)效(xiao)率(lv)能提升20倍左右。但由于航空航天市場專業性強、研發難度大，世界上生產航空航天用自動鋪絲設備的企業只有歐美的4、5家。在過去，要想在飛機上使用碳纖維，設備只能依賴進口。
為(wei)攻克關鍵(jian)技術，光威(wei)組建了一(yi)支涵蓋(gai)機(ji)械設計、電(dian)氣自動(dong)化、數控系(xi)統、軟件開發等多領(ling)域(yu)的(de)(de)復合型研發團隊(dui)。他們首(shou)先要(yao)解決曲面鋪放軌(gui)跡(ji)規(gui)劃的(de)(de)難題，來滿足航空部件依據空氣動(dong)力學設計，曲度變化大、結構復雜的(de)(de)特點。
威海光威精密機械(xie)有限公司副總工程(cheng)師白賢榮：“像進(jin)氣道這種高(gao)級曲(qu)面，它會(hui)出現一(yi)(yi)個(ge)扇形(xing)。開始(shi)端如果是A4紙大小，結(jie)束(shu)端會(hui)擴大一(yi)(yi)倍(bei)。因為(wei)絲數沒有變化(hua)，始(shi)終保持一(yi)(yi)定的寬度，勢必(bi)到末(mo)端會(hui)產(chan)生一(yi)(yi)個(ge)空白(bai)三(san)角區(qu)域。”
擺在工(gong)程師(shi)面(mian)前的(de)(de)，不僅要補齊這個空白，還要盡可能得保證碳纖(xian)維(wei)長度，只(zhi)有碳纖(xian)維(wei)越長，最終部件(jian)的(de)(de)力(li)學性能才(cai)越好。后(hou)續團(tuan)隊利用(yong)測地線原理(li)，通過算法(fa)設計出增減絲系統。當空白三角區(qu)域的寬度超(chao)過5毫米時，設備自動執行增絲指令填補空缺。
威海光(guang)威精密機械有(you)限公(gong)司(si)副總工程師白賢榮(rong)：“在縫隙逐漸(jian)擴大的情況下，這個位置，我們進行了增(zeng)紗（絲）。通過錯(cuo)層算法，我們可以(yi)使鋪層的厚度，控制在正負(fu)0.1毫米內，也就是一張紙的厚度，整個面(mian)都(dou)很均勻。”
然而頻繁(fan)增減絲造(zao)成刀(dao)片磨損(sun)，幾百次后就需要更(geng)換。每更(geng)換一(yi)次需要半個多小時，嚴(yan)重耽誤生產(chan)進度。威海光(guang)威精密機械有限公司電氣工程(cheng)師(shi)王鵬云(yun)：“經過一年半的時間，我們改(gai)進切刀的結構，又(you)通過改(gai)善切刀的材質(zhi)繼續(xu)提高切刀壽命，現在(zai)的壽命可以(yi)說(shuo)連(lian)續(xu)干幾(ji)個星期的工作沒有問題。”
經(jing)過5年多打磨，光威生產的自動鋪絲設備，經過山東省裝備制造業協會認定，整體技術達到國內領先水平，如今光威精機生產的自動鋪絲設備已經應用到航空航天領域，助力國內相關企業實現了批量化生產和標準化加工。
10月6日消息，國星宇航(hang)宣布完成(cheng)衛(wei)星在軌運行AI大模型技術驗證，對國星宇航(hang)AI大模型在軌運行的空間適應性、算(suan)力(li)(li)衛(wei)星平臺(tai)可靠性以及高性能(neng)算(suan)力(li)(li)載荷在軌有(you)效算(suan)力(li)(li)進(jin)行了(le)驗證。
據了解，從9月25日至10月5日，衛星總計執行了13次AI大模型在軌運行試驗，覆蓋了不同溫度工況及多種推理問答類型，任務執行均獲得成功，圓滿完成衛星在軌運行AI大模型技術驗證的各項預定目標。
國星(xing)宇航官方(fang)稱，全球首次衛星(xing)在軌運行(xing)AI大模型技術驗證的成功標志著國星宇航推動“太空AI”的發展邁出了堅實一步，將為后續建設實現自主可控的“star-compute”(“星算計劃”)組網，為“天數天算”和下一步的“地數天算”做好技術積累，讓人類在太空走得更遠。
10月11日10時39分，我國在(zai)東風著(zhu)陸(lu)場成功回(hui)收(shou)首顆(ke)可重(zhong)復(fu)使用返(fan)回(hui)式技(ji)術試(shi)驗(yan)衛星(xing)——實(shi)踐十(shi)九號衛星(xing)，搭載(zai)(zai)的(de)植物及微生物育種載(zai)(zai)荷、自主可控和新(xin)技(ji)術驗(yan)證試(shi)驗(yan)載(zai)(zai)荷、空間科學(xue)實(shi)驗(yan)載(zai)(zai)荷、社(she)會公益和文化創意載(zai)(zai)荷等回(hui)收(shou)類(lei)載(zai)(zai)荷已全(quan)部順(shun)利(li)回(hui)收(shou)。
實踐十(shi)九號衛星是(shi)我國“十四五(wu)”期間的重(zhong)(zhong)要新技(ji)(ji)術(shu)(shu)試(shi)驗(yan)(yan)衛(wei)星(xing)，于9月27日(ri)在酒泉衛(wei)星(xing)發(fa)射中(zhong)心發(fa)射，通過(guo)飛行試(shi)驗(yan)(yan)突破了可重(zhong)(zhong)復使用(yong)、無損回(hui)(hui)收、高微重(zhong)(zhong)力保(bao)障等關鍵(jian)技(ji)(ji)術(shu)(shu)，驗(yan)(yan)證了新一代(dai)高性能可重(zhong)(zhong)復使用(yong)返(fan)回(hui)(hui)式空間試(shi)驗(yan)(yan)平臺(tai)各項技(ji)(ji)術(shu)(shu)指標，達到(dao)了各項預期試(shi)驗(yan)(yan)效果。
實(shi)踐十九號衛星具有微重(zhong)力水(shui)平高、時效(xiao)性好(hao)、下(xia)行能力強等特點，是高效(xiao)的(de)高微重(zhong)力水(shui)平空(kong)(kong)間(jian)(jian)試驗平臺(tai)(tai)，可支持微重(zhong)力科學、空(kong)(kong)間(jian)(jian)生命科學等方面研究(jiu)。此(ci)次飛行任(ren)務，開(kai)展(zhan)了航(hang)天(tian)育種、新技(ji)術(shu)驗證與空(kong)(kong)間(jian)(jian)科學實(shi)驗，著力推動(dong)空(kong)(kong)間(jian)(jian)新技(ji)術(shu)發展(zhan)和應(ying)用，同時，搭載(zai)多(duo)個(ge)國際(ji)(ji)合作(zuo)載(zai)荷，成(cheng)為促進(jin)航(hang)天(tian)國際(ji)(ji)合作(zuo)的(de)良好(hao)平臺(tai)(tai)，對(dui)推動(dong)探索太(tai)空(kong)(kong)、利用太(tai)空(kong)(kong)有著重(zhong)要意義。
近日(ri)，空間(jian)激(ji)光通(tong)信(xin)領域知名科創企(qi)業北(bei)京極光星通(tong)科技有限公(gong)司（下(xia)簡稱“極光星通”）宣布完(wan)成數億元(yuan)A+輪(lun)融資(zi)(zi)(zi)(zi)。本(ben)(ben)輪(lun)融資(zi)(zi)(zi)(zi)由復容資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)、長江資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)、雅榕資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)、創(chuang)業(ye)黑馬、光谷產投(tou)、普(pu)華資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)、融道(dao)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)、華真資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)、雅瑞資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)聯合(he)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，指數資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)持續擔任財務顧問。資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)將(jiang)主要(yao)用于產品研發、生產制造(zao)、設備采購和運(yun)營成本(ben)(ben)等。
截至2024年9月30日，極光星通旗下激光通信試驗星座“極光星座01星（復旦信息星）、02星（上海電機學院一號）”已完成全天候＞24小時激光通信穩定建鏈通信，在軌累計通信時長超過200小時。
2023年12月至今(jin)，極光星通(tong)厚積薄發(fa)，已(yi)完(wan)成八臺產品在軌飛行。產品覆蓋相干制式(shi)、非相干制式(shi)，1.25Gbps、2.5Gbps、5Gbps、10Gbps、100Gbps，通(tong)信距離(li)覆蓋350km至5500km。另(ling)有部分(fen)特(te)種裝備完(wan)成測試(shi)及初樣階段(duan)。
極光(guang)星通積極推進批量(liang)化(hua)制造，目前(qian)在北京、上(shang)海等地建成(cheng)年產500臺套半自動化特種裝備專用生產線，年內已實現數十套產品的批量化制造。預計2025年內，極光星通公司將可實現數十套產品在軌飛行。
（1）自(zi)研產品(pin)供應多個巨型(xing)星座(zuo)
極光星通成立于2020年，團隊聚焦于空間激光通信技術研發及落地，致力于為客戶提供高品質的空間激光通信產品及解決方案，是國內多個巨型星座的重要供應商，公司擁有完整的產品矩陣，涵蓋星間同軌、星間異軌、星地和臨近空間等應用領域。
公司先后獲(huo)得國(guo)(guo)軍標質量管(guan)理體系(xi)認證、國(guo)(guo)家高新(xin)技術企業(ye)、北京(jing)(jing)市專精特新(xin)企業(ye)、北京(jing)(jing)市創(chuang)新(xin)性企業(ye)等資質榮譽(yu)。作(zuo)為我(wo)國(guo)(guo)激(ji)光(guang)通信行業(ye)的佼佼者，極(ji)光(guang)星(xing)通自主研發能力突出(chu)，已申請和授權核心技術知識產(chan)權超過50項。曾獲中科創星、方正和生、順為資本、上海國際創投、成都科創投等知名創投機構投資。
（2）在軌8臺整機，實現30小時長時穩定建鏈
2024年5月31日(ri)，星(xing)(xing)河(he)動力(li)谷神星(xing)(xing)一號(hao)遙十(shi)二運載(zai)火箭在我國酒泉衛(wei)星(xing)(xing)發射(she)(she)中心成(cheng)功(gong)發射(she)(she)，將(jiang)“極光星(xing)(xing)座01星(xing)(xing)（復旦信(xin)息星(xing)(xing)）、02星(xing)(xing)（上海電機學院一號(hao)）”激光通(tong)信(xin)試(shi)驗衛(wei)星(xing)(xing)順利送入預定軌道(dao)，兩顆衛(wei)星(xing)(xing)搭載(zai)了由(you)極光星(xing)(xing)通(tong)自主研制的衛(wei)星(xing)(xing)激光通(tong)信(xin)終(zhong)端，用(yong)以構建“激光通(tong)信(xin)在軌試(shi)驗平臺”，加速我國巨型星(xing)(xing)座建設(she)。
極(ji)光星座01/02星由極光星通團隊聯合中國航天科技集團、上海埃依斯航天、中國電子科技集團第二十九研究所、復旦大學、復旦大學信息科學與工程學院、上海電機學院、星河動力航天公司、北京天鏈測控、馥昶空間、久之洋、巡天航宇、湖南正道建設集團等單位共同研制。
雙星運行(xing)在(zai)535km的太陽同步軌道上，用以驗證從300公里至4000公里不同星間距下寬帶星間激光通信，測試星間業務數據的高速穩定傳輸等。所搭載的終端產品，在無信標高精度動態捕獲跟瞄技術、在軌高精度光軸自主標校技術、光機電一體化輕小型高集成技術等多項關鍵技術上均實現了突破，可有效滿足星座規模化組網星間通信需求。
截至今年9月底，極光星座01/02星激光通信建鏈持續時長30小時，實現了全天候長時激光通信，有力驗證了極光星通產品的穩定性和可靠性。極光星座03/04星目前已經在建設期間，預計在2025年二季度發射入軌。
10月15日19時(shi)06分(fen)，我國在太(tai)原(yuan)衛星(xing)(xing)發(fa)射中心使用長(chang)征六號(hao)改(gai)運載火箭，成(cheng)功將千帆(fan)極軌02組衛星(xing)(xing)發(fa)射升空，衛星(xing)(xing)順利進入預定軌道(dao)，發(fa)射任務獲(huo)得圓滿成(cheng)功。隨著“千帆(fan)星(xing)(xing)座”第(di)二批組網衛星(xing)(xing)的成(cheng)功發(fa)射，“千帆(fan)星(xing)(xing)座”在軌衛星(xing)(xing)數量增至36顆(ke)。
就(jiu)在(zai)今(jin)年8月6日，我國成功發射了千帆極軌01組衛星，成功將18顆衛星送入預定軌道，這是我國低軌互聯網星座“千帆星座”的首批組網星。它們的成功發射也標志著我國向全球衛星互聯網領域邁出了重要一步。
“千帆星座(zuo)”是由低軌互(hu)聯網衛星組網的。“千帆星座(zuo)”作為(wei)我國規劃的低軌互(hu)聯網星座(zuo)，也稱“G60星鏈”，可(ke)為(wei)交通運輸(shu)、新能(neng)源、智慧(hui)城市、智慧(hui)農業(ye)、應急救災、低空經濟等領域(yu)賦(fu)能(neng)。
據介紹，“千帆星(xing)(xing)座”作為(wei)低軌(gui)(gui)寬(kuan)帶衛(wei)星(xing)(xing)互聯(lian)(lian)網星(xing)(xing)座，是面向普通(tong)大眾通(tong)信(xin)需求建設的星(xing)(xing)座。將平板(ban)式高通(tong)量寬(kuan)帶通(tong)信(xin)衛(wei)星(xing)(xing)布(bu)局在(zai)低軌(gui)(gui)，具有離地較近、成(cheng)本低、功耗低、覆(fu)蓋廣、時延(yan)低等優勢，能夠提(ti)供大帶寬(kuan)、低時延(yan)、高質量、高安全性、全球覆(fu)蓋的衛(wei)星(xing)(xing)互聯(lian)(lian)網服務。
根據“千(qian)帆(fan)星座”官(guan)方發布的部(bu)署(shu)(shu)計劃，主要分為三期(qi)部(bu)署(shu)(shu)。
一期部署648顆衛星，提供區域網絡覆蓋；
二期部署1296顆衛星，實現全球網絡覆蓋；
三(san)期規劃由超(chao)過1.5萬顆衛星提供多元業務融合服務。
目前(qian)，正(zheng)在實(shi)施一(yi)(yi)期部署計劃(hua)。按照一(yi)(yi)箭十八星的發(fa)射效率，需要(yao)完成36次發射才能搭建完成一代系統。而隨著此次千帆極軌02組衛星成功發射，“千帆星座”也將進入常態化、密集型的組網階段，組網效率和發射頻次也將越來越高。按照計劃，“千帆星座”將于2030年建成。
國慶假(jia)期期間(jian)，地(di)平(ping)線(xian)、貨拉拉、明基醫院以及傲基科技等相繼遞表；太美(mei)醫療、七(qi)牛(niu)智能等進行招(zhao)股。而美(mei)股方面，也有(you)閃送于4日成功登陸納斯達克。紅杉中國、高瓴資本、云鋒基金、經緯創投以及五源資本等知名投資機構重復則出現在了多家擬IPO企業的股東方序列。
（1）明星企業扎堆沖刺港股
即使在國慶假期，企(qi)業也沒(mei)有放慢沖刺上市(shi)的步伐，這其中(zhong)還不乏(fa)一級市(shi)場的明星企(qi)業，而紅杉(shan)中(zhong)國、高瓴資(zi)(zi)(zi)本、云鋒基金、經緯創投以及(ji)五源(yuan)資(zi)(zi)(zi)本等知(zhi)名投資(zi)(zi)(zi)機構(gou)重復則出現在了多家企(qi)業的股東方序列。
10月1日在(zai)港交(jiao)所二次遞交(jiao)上市申請(qing)的(de)(de)自動駕駛(shi)解(jie)決方(fang)案提(ti)供(gong)商地平線，自2015年成立以(yi)來公司完成共計(ji)11輪(lun)融資(zi)(zi)，累計(ji)融資(zi)(zi)金額超(chao)23.63億(yi)(yi)美元，最后一輪(lun)投(tou)(tou)(tou)后估值為87.1億(yi)(yi)美元。地平線集結的(de)(de)資(zi)(zi)方(fang)陣(zhen)營亦相當(dang)豪華，包括尚頎資(zi)(zi)本、五源資(zi)(zi)本、高(gao)瓴資(zi)(zi)本、紅杉(shan)中國、云鋒(feng)基金、建銀投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)、寧德(de)時(shi)代、比亞迪以(yi)及大眾汽車等眾多知名投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)機構以(yi)及產(chan)業方(fang)。
太美醫療同樣是一(yi)級市場的資本寵(chong)兒。據(ju)公司招股文件，北(bei)極光創(chuang)投、經緯(wei)創(chuang)投、五源資本、軟銀中國、騰訊(xun)投資、云鋒基金、浙商創(chuang)投等均(jun)是太美醫療的外部機構股東。IPO前，太美醫療的估值已經達到81億元。
跨境電商(shang)傲基科(ke)技，背(bei)后則站(zhan)著景林、深創投、紅杉中國、傳音、賽維(wei)時(shi)代以及DR鉆戒創始人夫婦等資方。據招股文件披露的信息，傲基科技IPO前的估值也達到了64.68億元。
雖然估值不及上述(shu)公司，但七(qi)牛智能身(shen)后同樣站著不少知名資方。招股文件(jian)顯示，這(zhe)家成立于2011年的云服務商，IPO前完成多輪融資，投資方中不乏淘寶中國、云鋒基金、經緯創投、啟明基金、上海張江、交銀基金等知名投資平臺，其中淘寶中國持有公司17.69%的股份，為其第一大外部機構股東。IPO前，七牛智能估值已達48億元。
貨拉拉更(geng)是為大眾所熟知的(de)明星企業，這家在(zai)IPO前獲得來自騰訊、美團、高瓴資本、紅杉中國、順為資本、博裕資本以及老虎環球基金等出資的貨運平臺，也是估值超過130億美元的獨角獸。
值(zhi)得一提的是，上述企業都(dou)在一級市場備受資本青睞，但它(ta)們中(zhong)不少上市之路都(dou)不算順(shun)利(li)。其中(zhong)，傲(ao)基(ji)股份于(yu)2019年對科創板上市發起沖刺，但因定位不符等原因折戟。2021年，傲基轉戰深交所創業板，又因亞馬遜封號潮事件被迫撤回。
太(tai)美醫療也曾向科創(chuang)板(ban)發起沖刺(ci)，但是在經過(guo)多達三輪的問詢及(ji)回復之后(hou)，太(tai)美醫療上市申請被終止，原(yuan)因是上交所認為(wei)其“未主要依靠核(he)心(xin)技術開展生產(chan)經營，未充(chong)分披(pi)露有利(li)于(yu)投資者作出價值判斷和投資決(jue)策(ce)的重(zhong)要信息”。
七牛(niu)智能則(ze)先(xian)是在2021年向美股上市發起沖刺，而后在2022年9月宣布撤回，才對港股上市發起了沖刺；貨拉拉最早也在2021年傳出了赴美上市的消息，而直到2023年3月才公開宣布赴港上市，但其赴港上市之路亦是一波三折，此次已經是貨拉拉第三次遞表港股。
（2）港股IPO之后
港股IPO在今年中已經出現一輪小高潮，6月24-28日，有19家公司遞表港交所，創下了2024年以來港股遞表數量最多一周的記錄。不過，總體而言，今年港股IPO仍處于不溫不火的狀態，與去年同期大致持平，大型IPO仍較少。而隨著當前港股市場行情的持續火爆，市場預期接下來或有更多有上市計劃的企業加緊港股IPO。
A股(gu)新股(gu)發行放緩(huan)預(yu)期持續，是內地(di)企業(ye)密(mi)集赴港、赴美上市的一大背景(jing)。有計劃赴港上市的硬(ying)科技(ji)企業(ye)創(chuang)始人在(zai)接受采訪時曾坦言(yan)，赴港上市是公司在(zai)科創(chuang)板上市無望情況下才做出的選擇。
“港(gang)股(gu)市(shi)場相比較而言流動性低一些，個股(gu)估值(zhi)也(ye)偏低，但實現港(gang)股(gu)上市(shi)也(ye)還是(shi)能(neng)給(gei)公(gong)司(si)多(duo)一個融資渠道，也(ye)給(gei)后(hou)續再融資創造了(le)條件(jian)，其次，實現港(gang)股(gu)上市(shi)也(ye)能(neng)提高公(gong)司(si)在國際市(shi)場的知名(ming)度，有利于公(gong)司(si)的海外市(shi)場拓展。再有就(jiu)是(shi)，之后(hou)窗口打開了(le)，公(gong)司(si)或者還會(hui)有回A股(gu)的機會(hui)。”
有一級市(shi)(shi)場投資(zi)人則(ze)表示(shi)，短期來看，赴港上(shang)市(shi)(shi)上(shang)市(shi)(shi)確實(shi)可以解決企業(ye)持續獲得融(rong)資(zi)、完成對賭協議等(deng)一系(xi)列(lie)關系(xi)公司存亡的(de)亟需(xu)解決的(de)問題(ti)，但對于投資(zi)機(ji)構(gou)而言，這并(bing)非就(jiu)是一個(ge)“值得(de)慶賀的(de)終點”，“尤(you)其是對(dui)于高估值的(de)企業(ye)來說，企業(ye)成(cheng)功在港交所敲鐘很多時候就意味著這筆投(tou)資的(de)虧損。從機構的(de)角度來講，項目(mu)能上A股是更理想的(de)結果(guo)。”
當前(qian)，越(yue)來越(yue)多地方政府出(chu)資(zi)平(ping)臺出(chu)現在(zai)港(gang)股基(ji)石投(tou)資(zi)人序列(lie)中。上(shang)述已啟動招股的七(qi)牛智(zhi)能，就有嘉興市國(guo)資(zi)委旗下秀洲金控管理(li)的禾(he)順，作(zuo)為基(ji)石投(tou)資(zi)者，認購(gou)了1.75億元至1.82億元，占全球發售完成后總股份的3.20%。
年初在香港上市的速騰聚創，則(ze)獲得(de)了來自南山(shan)戰新投的基石投資。更早前(qian)赴港上市的天圖投資、潤華服務、維天運通、中旭未來等多家企業都引入了地方(fang)國資作為基石投資者。
但上(shang)述(shu)一級(ji)市場投(tou)資人士表(biao)示(shi)，這類基(ji)石(shi)投(tou)資者(zhe)的進入往往涉及相關市值(zhi)協議，“也(ye)就是說(shuo)企業在(zai)解決了上市(shi)對賭(du)協(xie)議(yi)的問題之后，又面(mian)臨了新的對賭(du)，在(zai)破(po)發是常態的港股市(shi)場上，這類協(xie)議(yi)無(wu)疑(yi)也(ye)會給(gei)企業、創(chuang)始人(ren)帶來不小的壓力。”
目前，各方都對未(wei)來港股IPO行情表示了積極的預期。香港財政司司長陳茂波在10月6日發布隨筆表示，可以預期，市況回升以及投資者審慎看好后市，將推動不少公司加快在港上市的進程，當中包括不少創科企業；同時亦將促成更多企業在港落戶。陳茂波此前還表示，目前約有100家公司正在港交所排隊上市，當中不少更是10億美元集資規模的申請。
2024年前三(san)季度，中企IPO市場總體延續階段性收縮(suo)態勢，VC/PE支持(chi)的中企IPO總量相應收縮(suo)。回(hui)報方面，平均發行回(hui)報倍數進一步降(jiang)低(di)。機(ji)構(gou)層面，VC/PE機(ji)構(gou)IPO數量減少(shao)、賬(zhang)面持(chi)股價值縮(suo)水，成(cheng)績(ji)明顯下(xia)滑。
（1）VC/PE機(ji)構IPO成績單
根據清科創(chuang)業（01945.HK）旗下清科研究中心統計，2024年前三季度VC/PE支持的IPO共87家企業，背后涉及438家機構，有IPO的機構數同比下滑47.5%。其中，2024年前三季度收獲4個及以上IPO的機構共10家，僅為去年同期約兩成，VC/PE通過IPO退出的難度升級。
從賬(zhang)面(mian)價(jia)值(zhi)來看(kan)，2024年前三季度VC/PE通過IPO退出的機構所持IPO企業股份賬面總價值（按發行價計）為940.27億元，同比下降68.1%，退出價值和收益水平嚴重收縮。
（2）VC/PE支持的IPO總量(liang)及滲(shen)透率
VC/PE支持(chi)的中企(qi)IPO總(zong)量處于(yu)近年低(di)位(wei)，僅為去年同期四(si)成。2024年前(qian)三(san)季度，87家(jia)上市(shi)中企獲(huo)得VC/PE支持，同比下降60.1%，第(di)(di)一季度、第(di)(di)二季度和第(di)(di)三(san)季度分別(bie)為(wei)29家(jia)、26家(jia)和32家(jia)。
從首發融資(zi)額來看，2024年前三季度VC/PE支持的IPO中企融資總額約合人民幣562.68億元，總規模同比下降77.6%，第一季度、第二季度和第三季度分別為218.22億元、178.81億元和165.65億元。
IPO階段(duan)性收縮背景(jing)下，上市(shi)中企VC/PE滲透率(lv)有所(suo)提升。2024年前三季度(du)，中企上市企業VC/PE滲透(tou)率(lv)為68.0%，較2023年全年滲透(tou)率(lv)水平略有(you)升高(gao)。在監管趨嚴、IPO節奏階段性收縮的(de)環境(jing)下，獲(huo)得(de)VC/PE支持(chi)的(de)企業相對而言(yan)更易獲(huo)得(de)認可。
（3）IPO賬面回(hui)報
平均回報(bao)(bao)倍數持續下滑，境(jing)內平均發行回報(bao)(bao)再次低(di)于境(jing)外市場。2024年前三季度，VC/PE支持IPO中企(qi)發行(xing)時(shi)平(ping)均(jun)賬(zhang)面回(hui)報(bao)倍(bei)(bei)數為2.75倍(bei)(bei)，境(jing)內(nei)外(wai)市(shi)場(chang)(chang)的(de)平(ping)均(jun)發行(xing)賬(zhang)面回(hui)報(bao)水(shui)平(ping)均(jun)有下(xia)滑，其中境(jing)內(nei)市(shi)場(chang)(chang)下(xia)滑更明(ming)顯。境(jing)內(nei)方(fang)面，A股(gu)平(ping)均(jun)賬(zhang)面回(hui)報(bao)水(shui)平(ping)為2.47倍(bei)(bei)，較(jiao)2023年全年A股(gu)平(ping)均(jun)發行(xing)回(hui)報(bao)倍(bei)(bei)數4.23倍(bei)(bei)下(xia)降明(ming)顯。境(jing)外(wai)市(shi)場(chang)(chang)的(de)發行(xing)時(shi)平(ping)均(jun)賬(zhang)面回(hui)報(bao)水(shui)平(ping)為2.99倍(bei)(bei)，高于境(jing)內(nei)市(shi)場(chang)(chang)。
（4）總(zong)結
綜上，2024年前三季度，隨著準入門檻加強與監管節奏調整，A股新股發行市場處于低活躍期，VC/PE機構通過IPO實現退出的難度有所增加。隨著資本市場強監管、防風險、促高質量發展取得初步成效，上市公司質量有望從源頭上實現提升，加之二級市場在政策利好的推動下有所回暖，未來優質項目有望為VC/PE機構帶來較高回報。
自“并購六條”發布以來(lai)，不再“死磕”IPO，轉戰被“兄(xiong)弟公(gong)司(si)”并購的案(an)例陸(lu)續浮現(xian)。這無疑為當下一級市場退出之(zhi)困帶(dai)來(lai)新思路(lu)。
（1）放棄IPO，一家B輪公司被收購
10月13日(ri)，光智科技(ji)發布(bu)公(gong)告稱，公(gong)司擬購買先(xian)導稀材等先(xian)導電科全體(ti)55名股(gu)東合計持有的先(xian)導電科100%股(gu)份(fen)。一(yi)旦此(ci)次收(shou)購成功，上市公(gong)司的控股(gu)股(gu)東預計將變更為先(xian)導稀材，實際控制人仍為朱世(shi)會。
值得(de)注意的是，復牌(pai)前光智科(ke)技市值為31億，先導電科此前估值是其至少四倍。不過截至目前，并購交易相關審計、評估尚未完成，擬定交易價格尚未最終確定。
先從兩家公司背(bei)后掌舵(duo)人(ren)朱世會說起。1967年，朱世會出生于安徽蚌埠，畢業于廣州外國語學院，后進入稀散金屬行業工作，從一個普通業務員做起。期間，朱世會發現歐美日韓等國家的大企業大多是在國內低價采購初級原料，經過加工后再高價賣回來。無奈的是，這些公司大多掌握著高純度稀散金屬及其化合物的提純、生產等核心技術，牢牢扼住了國內材料行業的喉嚨。
于是，朱世會開(kai)始涉足稀散金屬(shu)材(cai)料科技領域。2003年，朱世會在廣州清遠正式成立先導科技集團的前身——廣東先導稀材股份有限公司。2017年，先導電科（原名先導薄膜）正式成立，是先導科技集團旗下核心業務之一。專注于濺射靶材和蒸發材料的研發與制造，產品廣泛應用于新型顯示、光伏、半導體、精密光學、數據存儲及特種玻璃等領域。
站上(shang)了新材(cai)料和半導體(ti)設(she)備風口(kou)，先導電科成為一(yi)級市場炙(zhi)手可(ke)熱的項(xiang)目。不僅成立當(dang)年就(jiu)獲得合肥產投(tou)天使輪投(tou)資(zi)，2022年更是連續完成多輪高額融資，風光無限。
2022年(nian)伊(yi)始，先導電(dian)科完成(cheng)A輪融資，由(you)中(zhong)(zhong)金資本旗下(xia)基金及比(bi)亞迪(di)股份(fen)領投，中(zhong)(zhong)石化集團資本公司、特變電(dian)工集團等跟(gen)投，融資規模(mo)達14億元。
幾個月后，先導(dao)電科宣布獲得(de)45億元B輪融資，創下稀散金屬材料領域的融資紀錄，投后估值超過140億元。本輪投資方陣容龐大——中金資本管理部旗下基金領投，中建材新材料基金、中電基金、中國中化高新產業基金、中船集團海洋基金、五礦創投、SK中國、國投創合、東方三峽、大灣區基金、招商致遠、華發集團、格力集團、海爾匯智、摩根士丹利中國股權投資、興業銀行集團、盈科資本、信達鯤鵬等參與投資，融資陣容幾乎清一色“頭部國資+頂級產投”。
再看此輪收購(gou)方光智科技，前身(shen)為中飛股份。2019年，朱世會控制企業粵邦投資通過受讓股份及委托權形式，入主創業板上市公司中飛股份，朱世會成為其實控人。中飛股份的主營業務原為高性能鋁合金材料及機加工零部件領域的生產、研發和銷售。此后，公司形成紅外光學及激光器件、高端鋁合金材料雙主業經營模式。2021年11月，中飛股份證券簡稱變更為“光智科技”。
此次并購前，先(xian)導電(dian)科(ke)已在籌(chou)備IPO。今年2月，先導電科在江蘇證監局進行輔導備案登記。如果進展順利，先導電科有望在今年進行IPO申報。然而，朱世會選擇了另一條路。
（2）A股并購活(huo)躍了
上個月，上市公(gong)司雙成藥業發布公(gong)告，公(gong)司將購買寧波奧拉(la)半導體(ti)股份有(you)限公(gong)司100%股份，使后者成為其全資子公司。這兩家公司背后也是同一實控人——均是海南富豪王成棟及其子王熒璞。
王成棟畢(bi)業(ye)于遼寧大學外語系，早年(nian)來到(dao)海南(nan)“下海(hai)”經商，創辦雙成藥業。2012年，雙成藥業成功在深交所(suo)掛牌上(shang)市，并(bing)購(gou)交易披露前市值(zhi)為21億元(yuan)左右。
2015年(nian)前后王成(cheng)棟將目光轉向半導(dao)體，收購印(yin)度奧拉獲(huo)得時鐘(zhong)芯片(pian)技術，并于2018年(nian)創(chuang)辦(ban)奧拉半導(dao)體，后引(yin)入寧波商創(chuang)、海南弘金(jin)、共青城(cheng)航達等(deng)外(wai)部(bu)投(tou)資機構，披露(lu)估值達100億元。此(ci)前，奧拉半導(dao)體曾在2022年(nian)獲(huo)得科創(chuang)板IPO受理(li)，兩年(nian)經歷(li)三輪問詢(xun)，最終于今年(nian)5月撤(che)回了上市申請。
這起“蛇吞象(xiang)”并購案披露(lu)后，雙成(cheng)藥(yao)業(ye)于9月11日復牌，連續14個交易(yi)日漲(zhang)停(ting)。即便在(zai)高歌猛進的整個A股市場來看，其漲(zhang)勢也格外引人注目。
IPO折戟，轉(zhuan)身(shen)走(zou)向被并(bing)(bing)購，尤其是被“自家(jia)兄弟”納入(ru)麾下，今(jin)年以來(lai)這樣(yang)的情節密集上演。最新(xin)相似一幕出現在10月8日，A股(gu)上市公(gong)司(si)(si)科源制藥發布(bu)公(gong)告稱，公(gong)司(si)(si)正在籌(chou)劃(hua)以發行股(gu)份等方式購買山東宏濟(ji)堂制藥集團股(gu)份有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)控(kong)制權，并(bing)(bing)募集配(pei)套(tao)資金。
宏(hong)濟堂與科(ke)源制藥均為(wei)“力諾(nuo)系”旗下公司，二者實控(kong)人均是曾被稱(cheng)為(wei)濟南首(shou)富(fu)的高元坤。宏(hong)濟堂曾在新三板掛牌，后于2021年、2024年兩次接受IPO輔導，均未有下文。
這(zhe)要從9月24日說起，證監會發布“并購六條”，支持上市公司圍繞戰略性新興產業、未來產業等進行并購重組，使得上市公司收購大股東資產的確定性大幅提升。
短(duan)(duan)短(duan)(duan)幾周時間，多(duo)家公司披(pi)露了重組方案，將并購目(mu)光(guang)鎖定標的實控(kong)人(ren)、大股(gu)(gu)(gu)東旗(qi)下資產(chan)。富樂德收購間接(jie)控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東旗(qi)下半(ban)導體資產(chan)；松發(fa)股(gu)(gu)(gu)份收購控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東旗(qi)下恒力重工(gong)相關資產(chan)；電投(tou)產(chan)融收購控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東旗(qi)下電投(tou)核能……
究(jiu)其緣由(you)，如今IPO情況比想象中的還要嚴峻。根據清科研究數據中心，2024年前三季度中企境內外上市127家，同比下降60.6%，其中A股上市企業數量共69家，同比下降73.9%。與此同時，公開資料顯示，上半年共有296家IPO終止，超過去年全年IPO終止數量。可以看出，當IPO大門收窄，大家紛紛轉身。優質資產從IPO轉向注入“自家兄弟”上市公司是更現實的選擇。
背后(hou)原(yuan)因不難(nan)理解——于一級市場(chang)而言(yan)，機構投資方期(qi)待通過并(bing)購提(ti)升退(tui)出比例；上市公司亦能借(jie)此整合內部(bu)優質資產，優化資源配置，進而做(zuo)大做(zuo)強。
編(bian)輯：馮征昊（半導體芯片(pian)、激(ji)光器(qi)、新能源） 校對：王延韜(tao) 審(shen)核：侯曉鵬
閆晨曦（復合材(cai)料、衛星通信(xin)、金(jin)融資本(ben)） ;
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