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公司新聞
行業報告
陜投新興行業動態信息報告 2024年第6期(總第79期)

行業報告 2025-03-12 17:30:00 1182

一、半(ban)導體芯片行業(ye)

1.中國移動發(fa)布本土首(shou)顆400Gbps DPU芯(xin)片(pian)

所(suo)謂DPU(Data Processing Unit),也就是數據處理單元。顧名思義,這是一種專門為數據處理而設計的芯片。作為繼CPU、GPU以外的第三顆主力芯片,DPU成為了幾乎所有云廠商甚至海外芯片巨頭的關注目標。例如英偉達耗資69億美元收購Mellanox,AMD花費19億美元收購Pensando,就是為了DPU。

由中國移動協同云豹智能和信通院聯合(he)撰寫(xie)的DPU白皮書《云計算通用可編程DPU發展白皮書(2023年)》中指出:“隨著人類生產力進入算力時代,傳統以CPU為核心的架構正在遭受算力瓶頸考驗,多樣化算力需求亟需軟硬件架構全面變革,算力技術發展必將遵循‘軟件定義一切,硬件加速一切’的理念,重構算力基礎設施,通用可編程加速單元DPU將成為新的算力核心,重新定義算力時代云計算技術新標準,構建算力時代新技術曲線。”

值得一(yi)提的(de)是,隨著(zhu)該芯片的(de)面世,國(guo)產DPU還首次演進到世界頂尖水平——該芯片帶寬和全球領先的英偉達BlueField-3 DPU達到同一水平。

據公開(kai)資料介紹,磐(pan)石DPU芯片擁有400Gbps的數據傳輸能力,將國產DPU芯片最高傳輸速率提升一倍,達到全球頂尖水平。該芯片擁有每秒處理百萬個數據包的存儲能力,遠程直接存取數據(RDMA)的時延低至5微秒。同時,還具有低功耗、低成本特性,依托該芯片打造的磐石DPU硬件板卡,較上一代硬件板卡功耗下降50%,成本下降50%。中國移動推出“磐石(shi)”DPU芯(xin)片以后(hou),無(wu)疑(yi)將為其(qi)云服務帶(dai)來巨大(da)收益,也將為其(qi)客戶帶(dai)來更(geng)高性價比的(de)產品方案,這也給國內其(qi)他云服務商帶(dai)來更(geng)大(da)的(de)壓力。

“磐(pan)石(shi)”DPU芯片將(jiang)有力(li)推動我國(guo)DPU關(guan)鍵(jian)技(ji)術(shu)自主(zhu)可控、硬件(jian)架(jia)構持續優化(hua)、生(sheng)態布局不斷完善。中(zhong)國(guo)移動在發布會上進一(yi)步指(zhi)出,該芯片將(jiang)廣泛應用于(yu)中(zhong)國(guo)移動數(shu)據中(zhong)心建設,支撐通用計算、智能(neng)(neng)計算等業務場景(jing),為云計算、邊緣計算、大數(shu)據處理(li)、AI大模型訓練(lian)等領域提(ti)供更(geng)安全、可靠、高效的技(ji)術(shu)支持,助力(li)我國(guo)大數(shu)據、人工智能(neng)(neng)、算力(li)網絡高速發展。

2.聯(lian)發科將發布4nm工藝天璣9300+芯片

近日,聯發科于5月7日舉辦天璣開發者大會(MDDC),在活動上推出其最新的天璣9300 Plus處理器,預計vivo X100s將成為首批搭載該芯片的手機產品。

據了解,聯發科這(zhe)款(kuan)芯(xin)片基于臺積電4nm工藝打造,采用四顆超大核+四顆大核組合架構。天璣9300 Plus處理器作為天璣9300的升級加強版,在配置和性能上均有了顯著提升。采用(yong)了(le)高性能的(de)Cortex-X4超大核設計,主頻高達3.4GHz,無論是單線程還是多線程性能都得到了增強。通過先進的制程工藝和能效管理技術,天璣9300 Plus在保持高性能的同時,還能保持較低的功耗。

此外,天璣9300 Plus還具備強大的AI性能,高性能的NPU(神經處理單元)能夠提供高效的AI運算能力,支持各種復雜的AI應用和算法,在智能識別、圖像處理、語音交互等方面都表現出色。

3.中芯國(guo)際一季度凈利潤暴跌(die)68.9%

5月10日消息,中芯(xin)國(guo)際發布2024年一(yi)季報。財報顯示(shi),當季公(gong)司(si)實現(xian)營(ying)業(ye)收入125.94億(yi)元(yuan),同(tong)期(qi)實現(xian)歸屬于上(shang)市公(gong)司(si)股東的凈(jing)利(li)(li)潤5.09億(yi)元(yuan),同(tong)比下(xia)滑68.9%!對(dui)于凈(jing)利(li)(li)潤的下(xia)滑,公(gong)司(si)表(biao)示(shi)主要(yao)系由(you)于產品組合變動(dong)、折舊增加及投資收益減(jian)少所致(zhi)。

據公司管(guan)理層介紹,2024年一季度全球客戶備貨意愿有所上升,按照國際財務報告準則,公司銷售收入為17.5億美元,環比增長4.3%;毛利率為13.7%,均好于指引。出貨179萬片8英寸當量晶圓,環比增長7%;產能利用率為80.8%,環比提升四個百分點。

“二季度(du),部分客戶的(de)(de)提前拉貨需求還在(zai)持(chi)續,公(gong)司(si)給出的(de)(de)收(shou)入(ru)指引(yin)是環比增(zeng)(zeng)長(chang)5%-7%;伴隨產能規(gui)模(mo)擴大(da),折舊逐季上(shang)升,毛利率指引(yin)是9%到11%之間。對于全年,外(wai)部環境無重(zhong)大(da)變化的(de)(de)前提下,公(gong)司(si)的(de)(de)目標是銷(xiao)售收(shou)入(ru)增(zeng)(zeng)幅(fu)可超過可比同業的(de)(de)平均值(zhi)。”中芯國際管理(li)層(ceng)表示。

主營收入按地區(qu)分類來(lai)看,2024年第一季度中芯國際中國區,美國區和歐亞區業務占比分別為81.6%、14.9%、3.5%;去年四季度和一季度相應業務占比分別為80.8%、15.7%、3.5%以及75.5%、19.6%和4.9%。

產能方(fang)面,2024年第一季度中芯國際銷售晶圓數量為179.49萬片8英寸當量晶圓,去年四季度及一季度對應數據則為167.5萬片及125.17萬片8英寸當量晶圓。

同時,公司產(chan)能利用率亦有所提升,2024年第一季度產能利用率為80.8%,去年四季度及一季度對應數據為76.8%、68.1%。

不過,最(zui)值得一提的是,這(zhe)是中芯(xin)國際季度(du)營收首(shou)次超越(yue)聯(lian)電與(yu)格芯(xin)兩(liang)家國際大廠,根據這(zhe)兩(liang)家發布(bu)的財報,其一季度(du)營收分別為17.1億美元和15.49億美元,均低于中芯國際。這也就意味著,中芯國際已經暫時成為僅次于臺積電的全球第二大純晶圓代工廠。

二、激(ji)光器行業(ye)

.炬光科技(ji)收購歐司朗微納光學元器件資產

5月8日(ri),炬光科技(ji)(688167)發布公告宣布,擬(ni)使用(yong)超(chao)募資(zi)金(jin)及(ji)自有、自籌資(zi)金(jin)5,000萬歐元(yuan)(人民幣約(yue)3.87億元(yuan))以支付現(xian)金(jin)形式(shi),通(tong)過炬光科技(ji)及(ji)其新設(she)的新加(jia)坡全資(zi)子公司(si)(si)Focuslight Singapore Pte. Ltd.及(ji)瑞(rui)士全資(zi)子公司(si)(si)Focuslight Switzerland SA購買艾邁斯(si)歐司(si)(si)朗(ams OSRAM)位于(yu)(yu)新加(jia)坡全資(zi)子公司(si)(si)ams Osram Asia Pacific Pte. Ltd.和位于(yu)(yu)瑞(rui)士全資(zi)子公司(si)(si)ams International AG的微納光學元(yuan)器件部分(fen)研發和生產(chan)資(zi)產(chan)。

收購光(guang)學巨頭資產

5月7日,炬光科技與ams-OSRAM簽署《資產購(gou)(gou)買(mai)協議》,炬光科技及其(qi)新設(she)的新加坡(po)全資子(zi)公(gong)司Focuslight Singapore Pte. Ltd.及瑞士(shi)全資子(zi)公(gong)司Focuslight Switzerland SA將購(gou)(gou)買(mai)ams-OSRAM AG(以下簡稱“ams-OSRAM”)位于(yu)(yu)新加坡(po)全資子(zi)公(gong)司ams-Osram Asia Pacific Pte. Ltd.和(he)位于(yu)(yu)瑞士(shi)全資子(zi)公(gong)司ams International AG的微納光學元(yuan)(yuan)器件部分研發和(he)生產資產。炬光科技擬使用超募(mu)資金及自有、自籌(chou)資金5000萬歐元(yuan)(yuan)(折合人民(min)幣約3.84億元(yuan)(yuan))用于(yu)(yu)支付本次交易對價,其(qi)中,公(gong)司擬使用超募(mu)資金1.76億元(yuan)(yuan)及其(qi)衍生利(li)息收(shou)益。

作為交易對手(shou)方,ams-OSRAM是光學解決方案的全球領導者,擁有超過110年的發展歷史,業務覆蓋光發射器、光學元件、微型模組、光傳感器、集成電路以及相關軟件。2023年財年營收為35.9億歐元。本次出售標的為ams-OSRAM新加坡和瑞士全資子公司,主要涉及微納光學元器件資產與142項發明專利及相關技術。

根據評估(gu)報告,標的資產賬面價值總額約1億元,評估增值額約2.7億元,增值率為249.42%。其中,固定資產部分為機器設備凈值增值率最高,達到385.11%,主要原因系ams-OSRAM新加坡子公司及瑞士子公司部分設備,由于已經按年限折舊完,設備賬面凈值為零。  

艾邁斯歐司(si)朗同步宣布了(le)本次收購。公(gong)司(si)首(shou)席執行官Aldo Kamper表示,艾邁斯歐司朗已經推出了“重建基地”戰略效率計劃,承諾退出半導體業務的非核心投資組合;而炬光科技是本次出售的無源光學元件資產的絕佳歸宿,公司預計本次交易將于2024年第三季度完成。  

去年4月,艾邁斯歐司朗宣布完成向英飛特電子出售數字照明系統歐洲和亞洲業務的交易,資產剝離的總收益遠高于5.5億歐元,遠超最初的預期。此舉也是剝離非核心業務戰略發展的一個重要里程碑,公司將繼續專注于高科技半導體業務及其汽車和特種照明業務,深耕光源、可視化和傳感等核心技術領域。

加碼(ma)晶圓級光學器件

炬光(guang)科技以上(shang)游核(he)心微納光(guang)學元器件作為戰略發(fa)展(zhan)方向(xiang),加強上(shang)游核(he)心元器件和(he)原材料(liao)研發(fa)與精益制造的同(tong)時(shi)積極(ji)拓展(zhan)中游光(guang)子應(ying)用解決方案(an),重點布局汽車應(ying)用、泛半導體(ti)制程、醫療(liao)健康三大(da)應(ying)用方向(xiang)。目前公司在國(guo)際(ji)化運營方面已經具(ju)有經驗。截至(zhi)2023年年底,公司境外資產4.27億元,占總資產的比例為16.23%。

2017年和2024年炬(ju)光(guang)科技(ji)(ji)收購德國LIMO GmbH和SUSS MicroOptics SA(已更名為“Focuslight Switzerland SA”,以(yi)下簡稱“瑞士炬(ju)光(guang)”)。其(qi)中,上市公司通過(guo)斥資7554.05萬歐(ou)元(約(yue)合人民幣5.83億元)并購瑞士炬(ju)光(guang),從而獲得先進有機(ji)微納光(guang)學(xue)技(ji)(ji)術能(neng)力(li)和一定規(gui)模的制造能(neng)力(li),并已在汽(qi)車投影照明(ming)應用中得到(dao)了批量(liang)應用。

另一(yi)方面,ams-Osram 在WLO(晶圓級光學器件)有機微納光學領域擁有全球領先的技術能力和可支撐大規模批量制造的優質資產。炬光科技表示,本次交易將大大提升與擴充公司相關WLO微納光學元器件研發與工藝技術能力、制造能力以及批量制造產能,獲得WLO模組封裝工藝技術和制造能力,提高生產效率。

開拓消費級市(shi)場

本次(ci)收(shou)購正值增強(qiang)現實(AR)、虛擬現實(VR)和3D感知等新型消費電子產品的技術成熟度和市場接受度不斷提高,有著巨大的市場潛力,以及消費級內窺鏡在早期疾病篩查和診斷方面市場需求將持續快速增長。通過本次收購,炬光科技介紹公司加速進入消費電子領域和消費級內窺鏡領域,提升在汽車投影照明應用領域的市場份額和競爭力。  

為了確保未來訂單的穩定(ding)(ding),炬光科(ke)技(ji)已制定(ding)(ding)了多項(xiang)保障(zhang)措施(shi),加(jia)強與(yu)現有汽車投影照明領(ling)域客戶的合作(zuo)關系(xi),并將積極(ji)開拓(tuo)在消費電子、消費級內窺(kui)鏡等新市(shi)場,尋找新的增長點(dian),以擴大訂單來源。

2.光峰科技2023年營收及凈利潤均雙位數下滑

透視財報不難看出,雖(sui)然光峰(feng)科(ke)技在(zai)降低成本(ben)、提振銷(xiao)售等層面下足了功夫,但受(shou)制于市場需求式微的大環境,該(gai)公(gong)司終究(jiu)未能成為行業中(zhong)逆勢增長(chang)的“奇跡”,營收與利潤(run)均存在不同程度的下滑。

而從產品輻射(she)基(ji)本面(mian)的(de)角度(du)切入(ru)可知(zhi),光(guang)(guang)峰(feng)科技在(zai)車(che)載(zai)光(guang)(guang)學創(chuang)新領域的(de)研發成果(guo)有了(le)跨越式進展。不僅斬獲(huo)多個前裝開(kai)發定(ding)點通(tong)知(zhi)書,該公司(si)的(de)首個定(ding)點車(che)型也于2024年面世,有效提(ti)振了新一年的業績表現。

業務新陣地(di)的(de)拓展,疊加智能投影市場或(huo)將回暖的(de)利好(hao)趨勢,光峰科(ke)技的(de)未(wei)來發(fa)展依(yi)舊看點十足。

市場需求疲軟,降(jiang)本難(nan)換增效(xiao)

公(gong)開信息(xi)顯(xian)示,光峰科技(ji)成立于2006年,是一家(jia)擁有(you)核心器(qi)件研發制(zhi)造能力的示科技(ji)企業。該(gai)公(gong)司(si)首創(chuang)ALPD激光顯示技術,成為激光顯示行業的主流技術路線,子(zi)公(gong)司峰米科技的家用投影品(pin)牌“小明(ming)投影”頗(po)受消費者青睞。

過去一年(nian),光峰(feng)科技的表現卻談不上優秀(xiu)。2023年,該公司的(de)收入為22.13億(yi)元,較2022年的(de)25.41億(yi)元下(xia)降12.90%,其中,主營業(ye)(ye)務“核心器(qi)件業(ye)(ye)務及整(zheng)機”的(de)收入規模同(tong)比下(xia)滑12.99%。

與之對應(ying)的是(shi),光(guang)峰科技(ji)2023年的(de)營業(ye)成本明顯減少,由2022年的(de)17.12億(yi)(yi)元降低17.52%至(zhi)14.12億(yi)(yi)元,其中,核心器件與整機業(ye)務成本降低19.17%至(zhi)12.36億(yi)(yi)元,助推該(gai)產品(pin)類目的(de)毛利率(lv)同比提升4.7個(ge)百分點。

光峰科技2023年(nian)的(de)毛利率(lv)雖(sui)增長3.58個百(bai)分點至(zhi)(zhi)36.22%,但(dan)歸母凈利潤卻較(jiao)(jiao)較(jiao)(jiao)2022年(nian)下降(jiang)13.61%至(zhi)(zhi)1.03億元;扣非(fei)后凈利潤4166.45萬(wan)元,較(jiao)(jiao)2022年(nian)的(de)6632.15萬(wan)元下降(jiang)37.18%。

換而言(yan)之(zhi),光峰科技2023年(nian)的營收與(yu)利潤均(jun)出(chu)現(xian)(xian)了“雙位數”下(xia)(xia)降。而對于難(nan)言合格的業績表(biao)現(xian)(xian),光峰科技在財報中解釋稱,該公司受消費電子市場的短(duan)期(qi)波(bo)動影響,家用核心器件(jian)業務(wu)及(ji)C端產品收入有(you)所下(xia)(xia)降。

事實上(shang),在走過“宅(zhai)經濟”帶來的顯(xian)性流量井噴期后,中國智(zhi)能(neng)投(tou)影消(xiao)費趨于冷靜(jing)。奧維云網(AVC)全渠(qu)道推總數據顯(xian)示,2023年中國家用智(zhi)能(neng)投(tou)影零售(shou)量規模為612萬臺,同(tong)比下降20.3%;零售(shou)額(e)規模為104.6億元,同(tong)比下降33.2%。

光峰科技,并(bing)非(fei)行業(ye)紅利漸(jian)退后唯一(yi)的市場“裸泳者”。有(you)著“投(tou)影儀(yi)第一(yi)股”稱(cheng)號的極米科技(ji)(688696.SH)2023年(nian)實現營(ying)收(shou)35.57億元,同比下降15.77%;歸(gui)母凈利潤1.21億元,同比下降75.97%。

不僅如此,極(ji)米科技2023年的(de)毛利(li)率(lv)也下滑至31.25%。

持續研(yan)發投入,營銷居高不下

抓住市場活性與消費心智(zhi),是光峰科技(ji)在新的一(yi)年(nian)打贏業(ye)績“翻身仗”的(de)重要(yao)因素。而身處“以技術論英(ying)雄”的(de)智能(neng)投影賽道,科技含量的(de)多(duo)寡與專利價值的(de)高低,則是(shi)決定企業能(neng)否長期留在(zai)競爭(zheng)牌桌上的(de)核(he)心要(yao)義。

光峰(feng)科技(ji)持續在(zai)技(ji)術研發層面進行加碼,2023年(nian)的(de)研發(fa)投入為(wei)2.81億元,較(jiao)2022年(nian)提升7.18%;研發(fa)費用率也(ye)由2022年(nian)的(de)10.31%增(zeng)至(zhi)2023年(nian)的(de)12.69%,同比增(zeng)長2.38個百(bai)分點(dian),研發(fa)團隊進一(yi)步擴充至(zhi)428人,占總員工(gong)的(de)30.16%。

2023年(nian),光峰科(ke)技新(xin)增專(zhuan)(zhuan)利(li)(li)申請及授權(quan)共(gong)計425個,其(qi)中發明(ming)(ming)專(zhuan)(zhuan)利(li)(li)115個,占比27.06%。截至2023年(nian)末,其(qi)在全球累計專(zhuan)(zhuan)利(li)(li)申請及授權(quan)專(zhuan)(zhuan)利(li)(li)共(gong)2862項,在全球范圍(wei)內獲得授權(quan)專(zhuan)(zhuan)利(li)(li)2091項,其(qi)中授權(quan)發明(ming)(ming)專(zhuan)(zhuan)利(li)(li)1081項。

而(er)身處互聯網時代,以科技作(zuo)為競爭(zheng)底座的智(zhi)能投影賽道(dao),也難逃流量效應的裹挾。即便光峰科技有意(yi)控制市場推廣環節的支(zhi)出,該公司2023年的(de)(de)銷售費用仍(reng)高(gao)達(da)3.01億元,是其歸母凈利潤的(de)(de)近(jin)3倍,無(wu)形中拉高(gao)了(le)自身(shen)的(de)(de)獲客成(cheng)本(ben)。

錨定(ding)車(che)載(zai)光學,技術成果顯著

隨著汽(qi)車(che)智(zhi)能化進入高速發展(zhan)階段,承載著人、車(che)、環境(jing)交互窗口(kou)作用的(de)車(che)載顯示產品,以及搭載各(ge)種(zhong)創(chuang)新、智(zhi)能功(gong)能的(de)智(zhi)能座艙,正(zheng)成為(wei)汽(qi)車(che)行(xing)業的(de)下一個競爭要(yao)點,為(wei)激光投影賽道提供(gong)了擴寬業務邊界的(de)可能性。

乘著智能浪潮,光(guang)峰科技不斷積蓄能量(liang),助力(li)車載核心器件業務的高質量(liang)發展。該公司(si)2023年新增車載光(guang)學技術相關授(shou)(shou)權及申請專(zhuan)(zhuan)利數量105項,同比增長(chang)29.63%;截至年末,其車載相關累(lei)計(ji)授(shou)(shou)權及申請專(zhuan)(zhuan)利數量為209項,同比增長(chang)41.22%。

光峰科技(ji)“車規級(ji)巨幕投影”解(jie)決方案搭載的(de)首個(ge)定(ding)點車型——問界M9于(yu)2023年12月(yue)正(zheng)式落地,并(bing)于(yu)次年3月(yue)進入密集(ji)量(liang)產交付階段。受益于(yu)此,該(gai)公司2024年第(di)一季度的(de)車載光學業務(wu)收入為4802.68萬元,實現從零到一的(de)突破。

隨著新(xin)業務進入(ru)業績(ji)釋放(fang)期,“士別三月”的光(guang)峰科(ke)技交(jiao)出了一(yi)份令人刮目相待的答卷。該公司2024年一(yi)季度的收入(ru)同比3.04%至4.45億元;歸母(mu)凈利潤(run)(run)為4454.33萬元,同增226.21%,扣(kou)非歸母(mu)凈利潤(run)(run)亦扭虧(kui)為盈至62.29萬元。

對此,光峰(feng)科技在季報中(zhong)稱,是因(yin)影院、車(che)載光學等業務穩健向好發展。同(tong)時,該公司還進行了(le)費用支出的優化及控制,期間(jian)費用同(tong)比(bi)下降20.60%,降本增效成(cheng)果顯著。

貝多財經了解到,極(ji)米科技也在2023年財報(bao)中多次強調投影(ying)技術在車(che)載領域(yu)的可(ke)行性(xing)極米科技正積極拓展智能(neng)座艙、智能(neng)大(da)燈(deng)、HUD(抬頭顯示)三大(da)領域(yu),并設(she)立車(che)載產(chan)品線事業(ye)部,推進(jin)與國(guo)內外整(zheng)車(che)廠商及車(che)載產(chan)業(ye)上(shang)下游合作(zuo)。

但極(ji)米科技(ji)的車(che)載(zai)技(ji)術尚未(wei)落地,在該(gai)領域暫且(qie)落后于光(guang)峰(feng)科技(ji)。此外,就(jiu)極(ji)米科技(ji)2024年一(yi)季(ji)報(bao)而言,該公司(si)營收同比(bi)下滑6.59%至8.25億元,歸母凈利潤大幅收窄72.57%至1431.91萬元,最(zui)新業績表現同樣不及(ji)后者。

截至(zhi)目前,圍繞車載業務(wu)已獲6個前裝定點(dian)的光(guang)峰(feng)科技(ji)(ji),無疑具備先發優勢。但無論(lun)是以(yi)技(ji)(ji)術(shu)與口碑夯實全新增長極,還(huan)是深度挖掘車載(zai)光(guang)學在智能顯示(shi)領(ling)域的敘事空間,光(guang)峰(feng)科技(ji)(ji)都還(huan)有很長的一段路要(yao)走。

3.世界上最小的用于(yu)腦部(bu)手術的激(ji)光探針誕生

近日,科學家開(kai)發出一種新(xin)型探針(zhen),通過(guo)結合先進的和冷卻技(ji)術,來支持各(ge)種消融尺寸和(he)軌跡(ji)長度,增(zeng)強了對廣泛的(de)腫瘤和(he)癲癇目(mu)標(包括兒科應用)的(de)消融能(neng)力。

據悉(xi),醫療科技領(ling)域的(de)領(ling)先者Monteris Medical宣布,其最新研發的NeuroBlate NB3 FullFire 1.6mm激光探頭已經符合上市標準,成為NeuroBlate系統產品陣容的重要一員。這款探頭結合了先進的激光和冷卻技術,支持各種消融尺寸和軌跡長度,顯著增強了對于廣泛腫瘤和癲癇目標(包括兒科應用)的消融能力。

NeuroBlate系(xi)統(tong)作為(wei)一(yi)(yi)種微創(chuang)機器(qi)人控制的(de)激光(guang)(guang)熱(re)療設備,使用核(he)磁共振引導激光(guang)(guang)直(zhi)接在病變(bian)源處進(jin)行精(jing)確消融,無需進(jin)行傳統(tong)的(de)大規(gui)模開顱手術。在手術過程中,NB3激光(guang)(guang)探針通過顱骨上的(de)一(yi)(yi)個(ge)小開口,直(zhi)徑僅相當于(yu)一(yi)(yi)支(zhi)鉛筆,直(zhi)接進(jin)入(ru)病變(bian)部(bu)位,發射激光(guang)(guang)能量(liang)加熱(re)并破壞(huai)受影(ying)響的(de)組織。

NB3激(ji)光(guang)(guang)探頭憑借其專利的(de)冷卻技(ji)術(shu)(shu)和最(zui)新的(de)激(ji)光(guang)(guang)光(guang)(guang)纖技(ji)術(shu)(shu),成為(wei)目前大腦應用中最(zui)小的(de)激(ji)光(guang)(guang)探頭。其單一可調(diao)節長度(du)設計不僅(jin)保持了(le)Monteris在單次手術(shu)(shu)中支持多個(ge)軌跡(ji)的(de)能力,還(huan)增加了(le)神(shen)經外(wai)科醫生的(de)操作便(bian)利性。此外(wai),這(zhe)款探針還(huan)通過整合需求到單一產品中,為(wei)醫院帶(dai)來了(le)經濟(ji)效益,并簡(jian)化了(le)庫存管理。

值得(de)一提的是,NB3激光探頭能夠在6到12瓦的可變功率設置下工作,實現精確的消融大小控制,一些臨床醫生反饋稱,這減少了消融時間,提高了手術效率。

該探(tan)頭于2023年12月獲得FDA 510(K)許可,并從2024年2月起在美國領先的醫療機構有限上市。在初步的臨床應用中,NB3激光探針已被用于治療原發性腫瘤、進展性轉移性病變、放射性壞死以及成人和兒童的癲癇灶。其治療的病變直徑范圍廣泛,從10毫米以下到近30毫米不等,包括深層目標和多種軌跡程序。

Monteris公司(si)總(zong)裁兼首席執行官(guan)Martin J. Emerson表(biao)示:“我們(men)(men)(men)很(hen)高興能將這(zhe)款(kuan)備受期(qi)待的(de)(de)NB3激光探(tan)針帶(dai)給(gei)我們(men)(men)(men)的(de)(de)神(shen)經外科(ke)醫生和醫院系統客戶,以滿足廣泛的(de)(de)患(huan)者需求,包括兒科(ke)LITT人群。NB3與Monteris一(yi)流的(de)(de)NeuroBlate軟(ruan)件和機器人技術(shu)相(xiang)結合,為我們(men)(men)(men)的(de)(de)神(shen)經外科(ke)醫生用戶提供了他們(men)(men)(men)所需的(de)(de)精度(du)和靈活性。我們(men)(men)(men)期(qi)待,NB3中前瞻性的(de)(de)工程(cheng)設計(ji)將成為我們(men)(men)(men)未來探(tan)測器設計(ji)的(de)(de)平臺(tai)。”

三、新能(neng)源行業

關閉中國工(gong)廠,韓國光(guang)伏組件龍頭Qcells敗走(zou)中國

維科網訊(xun),據外媒報道,韓華Qcells宣布將于2024年6月30日關閉其在中國的生產子公司。此舉或意味著韓華Qcells將退出中國市場。

而在今年2月,澳大利亞媒體SolarQuotes傳出消息稱,韓華Qcells決定關閉澳大利亞業務,退出澳大利亞市場。

接連退出兩大,并非韓華(hua)Qcells將放棄光伏業務,而是為了更好的集中資源到美國市場。

作(zuo)為韓(han)國光伏龍頭,韓(han)華(hua)Qcells一直是中國在(zai)海外市場(chang)的勁敵,連續多年(nian)(nian)位(wei)居全球組(zu)件出貨(huo)量前十。不過在(zai)中國(guo)光伏(fu)產(chan)業沖擊下,近些(xie)年(nian)(nian)韓華(hua)Qcells已顯出頹勢。

2021年,韓華Qcells組件出(chu)貨(huo)量(liang)還能排在全球第八的位(wei)置,2022年下滑至全球第九,2023年已經(jing)跌出(chu)全球前(qian)十。

對此(ci),韓華Qcells早有準備,其已將美國市場作為最后防線。

作為全(quan)球第二大(da)光伏(fu)(fu)市(shi)(shi)場(chang),美國市(shi)(shi)場(chang)也有足(zu)夠的吸引力(li),在嚴(yan)格的貿(mao)易政(zheng)策下(xia),美國市(shi)(shi)場(chang)的光伏(fu)(fu)產品價格高居(ju)不下(xia),安裝同樣(yang)容量的,在(zai)美國市場的(de)成本甚至達到(dao)了澳大利(li)亞的(de)三(san)倍,也讓其成為了光伏(fu)企業的(de)香餑餑。

據(ju)隆基綠能2023年年度報告顯示,其在中國境內的毛利率為16.06%,在美洲地區的毛利率則達到了29.33%。

2022年(nian)底,韓(han)華Qcells在美國本土(tu)已有1.7GW制造產能,僅次于美國光伏(fu)龍頭First Solar。

2023年,韓華Qcells多(duo)次宣布(bu)在美國本土(tu)投建光伏項(xiang)目,已涵蓋硅棒、以及(ji)光伏(fu)組件的一體化產業鏈,甚至還投建了光伏(fu)膠膜項目;硅料方面則是(shi)采(cai)購控股子公司REC在華盛頓州摩西湖工廠的產品。

在一系列(lie)擴產計劃后,預(yu)計到2024年底,韓華Qcells將在美國本土擁有8.4GW的光伏組件產能,成為美國本土光伏組件產能最高的光伏制造商。

當然(ran),擴產(chan)僅是韓華Qcells穩固美國市場地位的手段之一。今年2月,韓華Qcells向美國貿易代表提交了一份正式請愿書,要求拜登政府撤銷雙面光伏組件的關稅減免政策,一旦通過該請愿書,短期內中國光伏組件產品在美國市場的,將受到(dao)嚴重(zhong)影(ying)響。

2.國家能(neng)(neng)源(yuan)局:已建成投運新型儲能(neng)(neng)累計(ji)裝機量77.68GWh

4月29日,國(guo)家能源局(ju)在(zai)新(xin)(xin)聞發(fa)布(bu)會上,能源節約和科技裝備司副司長(chang)邊廣(guang)琦介紹(shao)新(xin)(xin)型(xing)發(fa)展相關情況時(shi)表示(shi),將不斷完善(shan)新型儲能(neng)政策(ce)體(ti)系,以科技創新為(wei)驅動,促(cu)進新型產業的持續進步,為新型能源(yuan)體(ti)系(xi)和(he)新型電力(li)系(xi)統的建設(she)提(ti)供有力(li)支(zhi)撐(cheng)。

國家(jia)能源(yuan)局高(gao)(gao)度重視新(xin)型儲能的發展,通過(guo)技術創新(xin)試點(dian)示范和強化(hua)調(diao)度運用等措施,推動了新(xin)型儲能的多元化(hua)高(gao)(gao)質(zhi)量(liang)發展。截至2024年一季度末,全國已建成投運的新型儲能項目累計裝機規模達到3530萬千瓦/7768萬千瓦時,較2023年底增長超過12%

2023年一季度末增長超過210%。這一增長不僅體現了新型儲能技術的快速進步,也反映了國家對能源轉型的堅定決心。

技術創新是(shi)新型儲能發展的核心動(dong)力。2024年初,國家能源局發布了56個新型儲能試點示范項目名單,涵蓋了鋰離子、壓縮空氣儲(chu)能(neng)(neng)、液流電池等多種技(ji)術路線。這些(xie)示(shi)范項目的(de)穩步推(tui)進和部分項目的(de)順利并網運行,不僅推(tui)動了新(xin)技(ji)術的(de)應用(yong)實施(shi),也為新(xin)型儲(chu)能(neng)(neng)技(ji)術的(de)進一步發展提(ti)供了寶貴經驗。

隨著新能(neng)源(yuan)(yuan)的(de)(de)快速發展,電(dian)力系(xi)統對調節(jie)能(neng)力的(de)(de)需(xu)求(qiu)日益增大。為了提升(sheng)新型(xing)儲能(neng)的(de)(de)利用(yong)率并(bing)發揮(hui)其(qi)(qi)調節(jie)作用(yong),國家(jia)能(neng)源(yuan)(yuan)局(ju)細(xi)化了政策(ce)措施,印發了《關于促進新型(xing)儲能(neng)并(bing)網和調度運用(yong)的(de)(de)通知》。該通知旨在規范新型(xing)儲能(neng)的(de)(de)并(bing)網接入,推(tui)動其(qi)(qi)高效調度運用(yong),并(bing)對電(dian)網企業、電(dian)力調度機構(gou)以及新型(xing)儲能(neng)項目單位提出了具(ju)體要求(qiu)。

國家能(neng)源局將(jiang)(jiang)繼續完善新(xin)型(xing)儲(chu)(chu)能(neng)政策體系,鼓勵科(ke)技創新(xin),引(yin)導各類儲(chu)(chu)能(neng)的(de)(de)科(ke)學配置(zhi)和(he)調度運(yun)用。這一政策體系的(de)(de)完善,將(jiang)(jiang)為(wei)新(xin)型(xing)儲(chu)(chu)能(neng)技術的(de)(de)產業(ye)進步提供堅實的(de)(de)政策支(zhi)持(chi),同(tong)時也將(jiang)(jiang)促進新(xin)型(xing)儲(chu)(chu)能(neng)調節作用的(de)(de)充分發揮(hui),為(wei)新(xin)型(xing)能(neng)源體系和(he)新(xin)型(xing)電力系統(tong)的(de)(de)建設提供有力支(zhi)撐(cheng)。

新(xin)(xin)型(xing)儲能技(ji)術的(de)(de)發(fa)展,不(bu)僅關乎(hu)能源(yuan)結構的(de)(de)優(you)化和(he)能源(yuan)安全的(de)(de)提(ti)升(sheng)(sheng),更(geng)(geng)是實現綠色(se)低碳發(fa)展、推動經濟(ji)轉型(xing)升(sheng)(sheng)級的(de)(de)重要途徑。未來(lai),隨著政(zheng)策體系(xi)的(de)(de)不(bu)斷完善和(he)科(ke)技(ji)創新(xin)(xin)的(de)(de)持續推進,新(xin)(xin)型(xing)儲能技(ji)術有望(wang)在(zai)更(geng)(geng)廣(guang)闊的(de)(de)領域(yu)發(fa)揮更(geng)(geng)大(da)的(de)(de)作用,為實現中國的(de)(de)能源(yuan)革命和(he)綠色(se)發(fa)展目標(biao)提(ti)供(gong)堅(jian)實支撐。

3.2024年(nian)一季度(du)全球動(dong)力電池裝車量TOP10出爐 

5月7日,市場調研機(ji)構SNE Research發布的(de)(de)數據顯(xian)示,2024年1-3月全(quan)球登記的(de)(de)EV、PHEV、HEV)總用(yong)量(liang)約為158.8GWh,較去年同期增長22.0%。

2024年1-3月全球電動汽(qi)車裝車量TOP10的企業分別是:LG新能源、松下、三星SDI、SK On、中創新航、、蜂(feng)巢能源(yuan)。

 

比(bi)亞迪重超LG新能源,億緯超國軒

1-2月全(quan)球電動(dong)汽車動(dong)力電池裝(zhuang)車量(liang)TOP10,分別是:寧德時(shi)代、LG新能(neng)(neng)源、比亞迪、松下、三(san)星SDI、SK On、中創(chuang)新航、國(guo)軒高科、億緯鋰能(neng)(neng)、蜂(feng)巢能(neng)(neng)源。

 

對比(bi)1-3月的排名來看,最大的變化在于3月比亞迪反超LG新能源,重回第二;億緯鋰能反超國軒高科,升至全球第八,不過兩家公司之間的差距僅為0.2GWh。

SNE預測下(xia)半(ban)年(nian)韓國三強將消(xiao)除焦(jiao)慮

1-3月的國內六家企業來看,寧德時代同比增長31.9%(60.1 GWh),繼續穩居全球第一。除了極氪和理想汽車等主要品牌車輛外,寧德時代還向Model 3/Y、寶馬iX、奔馳(chi)EQ系(xi)列(lie)、大眾ID系(xi)列(lie)等(deng)全(quan)球主要主機(ji)廠提(ti)供(gong)電池,是唯(wei)一一家超過30%市(shi)場(chang)份額(e)的(de)供(gong)應商。

比亞(ya)迪以11.9%(22.7GWh)的增速重回全球第二,主要由于3月份高位。近期(qi),比亞迪正(zheng)以(yi)泰國為中心正(zheng)式啟(qi)動當(dang)地(di)工廠,迅速(su)擴(kuo)大在中國以(yi)外(wai)的全球(qiu)占有率。

中(zhong)創新航(hang)穩居(ju)全球第(di)七,3月單月裝車量提升2.7GWh。

億緯鋰能和(he)國軒高科分列第(di)八、第(di)九,裝車量和(he)市(shi)場份額分別(bie)相(xiang)差0.2GWh、0.2%。蜂巢能源排名第十,是十家企業中同比增速最高的,達到217.7%。

松(song)下今年1-3月裝車量為9.3GWh,排名第四,但同比下降12.6%。SNE Research稱,松下是特斯拉的主要電池供應商之一,特別是北美市場Model Y搭載的電池使用量在松下的總電池使用量中占了很大一部分。松下將推出改進后的2170和4680電池,預計今后將以特斯拉為中心擴大市場份額。

從韓(han)國三(san)強來看,LG新能源、三星SDI和SK on三家企業的市場份額為23.5%,同比下降2.8個百分點。LG新能源排名第三,同比增長7.8%(21.7GWh);三星SDI則在三家公司中實現最高同比增長率,達36.3%(8.4GWh);SK on則出現了負增長,增長率為-8.2%(7.3GWh)。

SNE Research分(fen)析稱,基(ji)于持續的高利率趨(qu)勢、昂(ang)貴的電動汽(qi)車(che)價格和(he)缺乏基礎設施等多重(zhong)原(yuan)因,在全球范圍內(nei),消費(fei)者對BEV(純電動汽車)的偏好正在下降,而插電式混合動力汽車(PHEV)和混合動力汽車(HEV)呈現出高于預期的增長趨勢。

同時(shi),隨著比容量較低的PHEV和HEV增加,以及及金屬價格的下降,正在對電池行業產生連鎖負面影響。尤其是隨著歐洲和美國2024年第一季度電動汽車銷量低于預期,韓國三大電池企業的市場份額也有所下降。從2024年下半年開始,新車將在美國和歐洲市場上市,這些市場來自中國的競爭相對較少,而韓國三家企業的電池合資企業將在預計高增長的美國建立,屆時焦慮將逐漸消除。

4. 史上最快極氪(ke)汽車赴美上市刷新中國(guo)新能源品牌IPO最快紀錄

美東時(shi)間5月10日,極氪(ke)正式登陸(lu)紐交所,這家成(cheng)立于2021年(nian)(nian)4月的(de)新勢力車企僅用(yong)3年(nian)(nian)多的(de)時(shi)間就完成(cheng)上市,再次刷(shua)新了中國新能源(yuan)品牌IPO的(de)速度紀錄,作為(wei)對比,特(te)斯拉從成(cheng)立到上市用(yong)了7年(nian)(nian),小鵬汽車用(yong)了6年(nian)(nian),理想用(yong)了5年(nian)(nian),蔚來用(yong)了4年(nian)(nian)。

在競爭烈(lie)度(du)如此之強的市場環境下(xia)還(huan)能逆勢超(chao)車(che),放(fang)眼(yan)世界恐(kong)怕也很難(nan)再(zai)有第二個極氪。

在中(zhong)國(guo)所有(you)造車新勢力中(zhong),極氪是一個非常特殊的存(cun)在。

一(yi)(yi)方面,其背靠強大的傳統(tong)車(che)(che)企吉利,并沒有新勢(shi)力普遍存在的資金與(yu)產能焦慮問題;另一(yi)(yi)方面,它又是一(yi)(yi)個完(wan)全(quan)獨立運營的全(quan)新品牌,根本不受(shou)傳統(tong)車(che)(che)企歷史(shi)包袱(fu)的制約,可以在汽車(che)(che)產業的新一(yi)(yi)輪智能電動革(ge)命(ming)中(zhong)盡情揮灑(sa)。

如(ru)果(guo)對(dui)中國產業(ye)做大(da)范圍長(chang)距離(li)觀(guan)察,會(hui)發現(xian)大(da)多數造車新勢(shi)力剛開(kai)始都會(hui)選(xuan)擇一個相對容易和大(da)眾的細分領(ling)域(yu)切入,以期能夠輕松(song)完成起步和啟動(dong),比(bi)如蔚來ES8、理想ONE和小鵬G3,全(quan)部(bu)定(ding)位于(yu)SUV這個容易(yi)起量的賽道。

相比之下,擁(yong)有獨特基(ji)因與(yu)稟賦的極氪(ke)則走了另(ling)外一條完全不同(tong)的路,公司從(cong)一開(kai)始就明確提出“不(bu)造(zao)無聊電動車”,極氪(ke)(ke)前期布局的(de)三款產品(pin)極氪(ke)(ke)001、極氪(ke)(ke)009和極氪(ke)(ke)X分(fen)別定位(wei)于獵裝轎(jiao)跑、MPV、緊湊型豪華SUV,這(zhe)幾乎是3個最難的(de)細分(fen)市場。

不隨大(da)流,不摘低處的(de)果子,極氪主動逼著自(zi)己去開拓創(chuang)新,然(ran)后在產品力(li)上一路死(si)磕到(dao)底(di)。

極(ji)氪001問世時就是同級天花板,搭載(zai)高(gao)性能永磁電機系統,16500rpm的(de)電動機最高(gao)轉(zhuan)(zhuan)數(shu)直接創下行業(ye)最高(gao)電機轉(zhuan)(zhuan)速(su)記錄,在英國路(lu)特斯試(shi)驗場(chang),001更是以(yi)82km/h的(de)麋鹿測(ce)試(shi)速(su)度碾壓(ya)特斯拉;極氪(ke)009當初是麒(qi)麟(lin)電池的(de)全球(qiu)首發車型,該車同(tong)時采用(yong)全球(qiu)量產最大一體式壓鑄后端鋁(lv)車身(shen),直接解決了長期困(kun)擾(rao)MPV的安全問(wen)題;007上(shang)市時全系標配800V架構、英偉達OrinX芯片、高(gao)通8295座艙平(ping)臺、15.05英寸中控屏、后多連桿懸架系統、碳化硅電機(ji)……

單純看配置很(hen)容易讓人誤以(yi)為極氪只知(zhi)道堆料,其實根本不(bu)是,極氪在(zai)(zai)產(chan)品(pin)上有(you)很(hen)實用(yong)主(zhu)義的(de)一面,其真正的(de)核(he)心(xin)能力(li)在(zai)(zai)于對關(guan)鍵(jian)痛點的(de)感(gan)知(zhi),前沿技術的(de)布局都是建立在(zai)(zai)解決重大實際(ji)問題的(de)基礎(chu)之上。

舉(ju)一個(ge)簡單的例(li)子(zi),過去兩年制(zhi)約電(dian)動車普及的阻力主要(yao)有(you)兩個(ge),一是(shi)補能,二是(shi)安全,而極(ji)氪在這(zhe)兩個(ge)層面均做出了(le)巨(ju)大努力和貢獻。去年12月,極氪正(zheng)式發布了全球首(shou)款(kuan)量產800V磷酸鐵鋰(li)超快——金磚(zhuan)電(dian)(dian)池,在10%-80%快充區間內(nei),充電(dian)(dian)15分鐘就可使續航增加500km以上。在此之前,業內(nei)電(dian)(dian)池包體積(ji)利(li)用(yong)率最高(gao)的(de)是寧德(de)時代的(de)麒麟電(dian)(dian)池,體積(ji)利(li)用(yong)率為(wei)72%,而(er)金磚(zhuan)電(dian)(dian)池直接提升到83.7%。

比起(qi)補能,極氪在(zai)安(an)全(quan)問(wen)題上神經繃(beng)得更緊,曾不(bu)惜下(xia)大力氣自研無(wu)熱蔓延不(bu)起(qi)火電池安(an)全(quan)技術(shu),在(zai)已交(jiao)付超24萬輛(liang)車的情況(kuang)下,公司至(zhi)今仍保持電池零自燃(ran)。

在各個層面都保持極(ji)致追(zhui)求,使(shi)得(de)極(ji)氪出道就是巔(dian)峰(feng),各大產品已紛紛成為細分領域標(biao)桿——極氪009是2023年中(zhong)國50萬元以(yi)上(shang)全(quan)品類MPV年度(du)冠軍,極氪(ke)X則(ze)是(shi)(shi)20萬以上緊(jin)湊(cou)級車型的(de)中國品牌銷量冠軍,最(zui)可怕的(de)是(shi)(shi)極氪001,2023年中國每賣出10臺獵裝車,至少有6臺是(shi)(shi)極氪001。

今年1月(yue)到4月(yue),極(ji)氪001和(he)007包攬中(zhong)(zhong)國(guo)20萬以(yi)上中(zhong)(zhong)國(guo)純電車型的(de)冠(guan)亞軍,帶領(ling)極(ji)氪成(cheng)功超(chao)車蔚(yu)來,成(cheng)為20萬以(yi)上中(zhong)(zhong)國(guo)純電品牌的(de)新(xin)銷冠(guan)。前不久推出的(de)全新(xin)001更是拿下超(chao)4萬大定,在目前001產能還未到頂(ding)的(de)情況下極(ji)氪在4個省份的(de)市占率已經超(chao)越特斯拉,還有13個省份接近(jin)持(chi)平。

四、復(fu)合(he)材(cai)料行業

1.碳(tan)纖維巨(ju)頭日(ri)本(ben)東麗預告利(li)潤再次下降

全(quan)球(qiu)高性(xing)能碳纖維龍(long)頭日本東(dong)麗(li),5月7日發布(bu)公布(bu),截至2024年(nian)3月的財年(nian)合并凈利潤為(wei)219億日元,比上一財年(nian)下(xia)降70%。

2月份之后再下調預期

由于(yu)樹脂和纖維銷售(shou)不景(jing)氣,今年(nian)2月8日(ri),東(dong)麗宣布,截至2024年3月的財(cai)年合(he)(he)并凈利(li)潤(run)預(yu)計為580億(yi)日(ri)元,比上一(yi)財(cai)年下降20%。此(ci)前預(yu)測下調(diao)130億(yi)日(ri)元,利(li)潤(run)跌幅將(jiang)擴大。由于中國(guo)經濟放緩,樹脂和(he)紡織品(pin)(pin)等功(gong)能(neng)化學品(pin)(pin)的銷售額低于預(yu)期。對碳纖維復(fu)合(he)(he)材料(liao)(例如(ru)風力發電廠使用的碳纖維復(fu)合(he)(he)材料(liao))的需求將(jiang)放緩。當時(shi),公司下調(diao)了紡織、功(gong)能(neng)化學品(pin)(pin)和(he)碳纖維復(fu)合(he)(he)材料(liao)等六個業務部門(men)中四個業務部門(men)的業務利(li)潤(run)預(yu)期。

碳纖(xian)維復(fu)合(he)材料(liao)正面臨各國金融(rong)當局加息的(de)(de)逆(ni)風。利(li)率上升(sheng)使(shi)得籌(chou)集資金投資風力發電(dian)廠變得困難,新開工建設也(ye)十(shi)分緩慢,尤其(qi)是在歐洲。用(yong)于風機(ji)葉片的(de)(de)碳纖(xian)維復(fu)合(he)材料(liao)的(de)(de)需(xu)求低于預期,導致該部門的(de)(de)業務利(li)潤下降60億(yi)日元(yuan)。“風力(li)發電(dian)將在2025年之(zhi)后全(quan)面(mian)恢復(fu),”東(dong)麗(li)董(dong)事總經(jing)理岡(gang)本表(biao)示。該公(gong)司在石(shi)川縣能美市的石(shi)川工廠生產(chan)合成纖(xian)維和其他(ta)產(chan)品。由于一(yi)月(yue)份的能登半島地震(zhen),生產(chan)暫時停止。據稱,地震(zhen)的影響(xiang)(xiang)可能導致(zhi)企業利潤減少數(shu)億(yi)日元(yuan)。昨天的公(gong)告(gao)又進一(yi)步下調了361億(yi)日元(yuan),利潤跌幅擴大。受風電(dian)需求(qiu)低迷影響(xiang)(xiang),公(gong)司碳纖(xian)維復(fu)合材料等產(chan)品出現減值損失,導致(zhi)利潤連續第二年下降。

多條戰線資產減值(zhi)

通用型碳纖維用于(yu)風力發電設(she)備(bei)的葉片。由于(yu)加息導致(zhi)融(rong)資困(kun)難(尤其是在歐洲(zhou)),需求下降,而(er)且風力發電廠的新建設(she)開工緩慢。該公(gong)司(si)將對2014年(nian)收購的美國碳纖維(wei)制造(zao)商(shang)Soltec的商(shang)譽計(ji)提192億日元的減值損失。

該(gai)公(gong)司還將在其“隔(ge)(ge)膜”(絕緣(yuan)材(cai)料)業(ye)(ye)務(wu)中(zhong)記錄83億(yi)(yi)(yi)日(ri)元的(de)減(jian)值損(sun)失(shi),該(gai)業(ye)(ye)務(wu)是電動汽車(EV)鋰電池(chi)的(de)主要部件(jian)之(zhi)一。目標是韓(han)(han)國(guo)(guo)生產通用產品的(de)設施(shi),該(gai)設施(shi)在截至2022年(nian)3月的(de)財年(nian)也(ye)錄得減(jian)值損(sun)失(shi)。隨(sui)著中(zhong)國(guo)(guo)和韓(han)(han)國(guo)(guo)制造商的(de)崛起(qi),隔(ge)(ge)膜的(de)價格競爭(zheng)加(jia)(jia)劇,盈利能力下降。除(chu)了這兩項業(ye)(ye)務(wu)外,該(gai)公司還將(jiang)對其美國(guo)(guo)電影子公司錄得減(jian)值損(sun)失(shi)。代表(biao)銷售(shou)額的(de)營(ying)業(ye)(ye)額為(wei)24,646億(yi)(yi)(yi)日(ri)元,減(jian)少(shao)了1%,比(bi)(bi)上次預測減(jian)少(shao)了54億(yi)(yi)(yi)日(ri)元;代表(biao)核(he)心業(ye)(ye)務(wu)利潤(run)(run)的(de)營(ying)業(ye)(ye)利潤(run)(run)為(wei)1,026億(yi)(yi)(yi)日(ri)元,增加(jia)(jia)了7%,比(bi)(bi)上次預測減(jian)少(shao)了24億(yi)(yi)(yi)日(ri)元。

應(ying)對成本壓力連(lian)續漲價

5月(yue)6日東(dong)麗宣布,自2024年(nian)5月(yue)20日起上調(diao)其工(gong)程塑料Amilan?尼龍樹(shu)脂(zhi)、TORAYCON? PBT樹(shu)脂(zhi)、TORELINA? PPS樹(shu)脂(zhi)和(he)SIVERAS? LCP樹(shu)脂(zhi)的(de)(de)(de)出貨價格(ge)。這是自3月(yue)份以來可查(cha)詢到的(de)(de)(de)地3次調(diao)價,調(diao)價原(yuan)因也(ye)都大同小異,原(yuan)材料采購價格(ge)居高(gao)不下,其他公用事業(ye)(ye)成(cheng)本(ben)、輔助材料成(cheng)本(ben)、物流(liu)和(he)倉儲成(cheng)本(ben)也(ye)上升,加(jia)上日元持(chi)續貶值,盡(jin)管東(dong)麗不斷從各方面努力降低成(cheng)本(ben),但要保證產品質量(liang)并且(qie)持(chi)續為客(ke)戶提供優質產品,維持(chi)企業(ye)(ye)正(zheng)常(chang)的(de)(de)(de)生產經營(ying)秩序,不得(de)已采取調(diao)高(gao)出廠價的(de)(de)(de)策略。

2.大絲束碳纖(xian)維龍頭制造(zao)商SGL關閉部分產線(xian)致碳纖(xian)維利(li)潤(run)持(chi)續下滑

5月8日,全球領先的大絲束(shu)碳纖維制造商——德國SGL Carbon公(gong)司(si)(si)公(gong)布了2024年(nian)第一季(ji)度(du)(du)營收情況,2024年(nian)第一季(ji)度(du)(du)公(gong)司(si)(si)銷售額為2.726億歐(ou)元(yuan)(yuan),與(yu)去年(nian)同(tong)期(qi)2.837億歐(ou)元(yuan)(yuan)相(xiang)比,小幅下降(jiang)3.9%,但調(diao)整后的息稅折(zhe)舊(jiu)攤銷前利(li)潤(EBITDA)為4210萬(wan)歐(ou)元(yuan)(yuan),與(yu)2023年(nian)同(tong)期(qi)4010萬(wan)歐(ou)元(yuan)(yuan)相(xiang)比增(zeng)長(chang)了5.0%。但是,碳纖維業務(wu)部門(men)的需求疲(pi)軟(ruan)對公(gong)司(si)(si)銷售和盈利(li)業績產(chan)生了負面影響。

SGL Carbon最大的(de)(de)業(ye)務(wu)(wu)部(bu)門(men)(men)石墨解(jie)決方案(an)(Graphite Solutions)部(bu)門(men)(men)2024年(nian)第一(yi)(yi)(yi)(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)的(de)(de)銷(xiao)(xiao)售額(e)為(wei)(wei)1.413億歐(ou)(ou)元(yuan),與2023年(nian)同期(qi)1.409億歐(ou)(ou)元(yuan)幾乎(hu)持平;工(gong)藝技術業(ye)務(wu)(wu)部(bu)門(men)(men)營(ying)收3300萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan),與去年(nian)同期(qi)3190萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan)相(xiang)(xiang)比,銷(xiao)(xiao)售額(e)增(zeng)長了(le)3.4%,利潤(run)提高了(le)40.8%。碳纖(xian)維業(ye)務(wu)(wu)部(bu)門(men)(men)2024年(nian)第一(yi)(yi)(yi)(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)銷(xiao)(xiao)售額(e)為(wei)(wei)5760萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan),與去年(nian)同期(qi)6370萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan)相(xiang)(xiang)比下(xia)降(jiang)了(le)9.6%,下(xia)降(jiang)的(de)(de)主要原因(yin)是(shi)風電行業(ye)的(de)(de)需求持續疲(pi)軟(ruan),以(yi)及碳纖(xian)維業(ye)務(wu)(wu)的(de)(de)相(xiang)(xiang)關產(chan)能調整(zheng);碳纖(xian)維部(bu)門(men)(men)調整(zheng)后EBITDA環比下(xia)降(jiang)950萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan),降(jiang)至負520萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan)(2023年(nian)第一(yi)(yi)(yi)(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du):430萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan))。復(fu)合解(jie)決方案(an)業(ye)務(wu)(wu)部(bu)門(men)(men)2024年(nian)第一(yi)(yi)(yi)(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)的(de)(de)收入3710萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan),與2023年(nian)第一(yi)(yi)(yi)(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)同期(qi)3980萬(wan)歐(ou)(ou)元(yuan)相(xiang)(xiang)比,下(xia)降(jiang)了(le)6.8%。下(xia)降(jiang)的(de)(de)原因(yin)是(shi)與一(yi)(yi)(yi)(yi)家汽(qi)車(che)客戶的(de)(de)項目相(xiang)(xiang)關供(gong)應合同到期(qi)。

碳(tan)纖維業務部門詳細營(ying)收情(qing)況

2024年第(di)一(yi)季度,SGL Carbon公司碳纖維(wei)業(ye)務部門的(de)(de)收(shou)入為5760萬(wan)歐元,因此低于(yu)2023年的(de)(de)6370萬(wan)歐元。下降的(de)(de)主要原因是風電行業(ye)的(de)(de)需求持續疲軟以及碳纖維(wei)業(ye)務的(de)(de)相(xiang)關產(chan)能調整。2024年第(di)一(yi)季度,紡織纖維(wei)、工業(ye)應用(yong)和(he)汽車市場(chang)的(de)(de)收(shou)入也出(chu)現了較(jiao)低的(de)(de)兩位(wei)數百(bai)分比下降,而(er)航空航天市場(chang)保持穩定(ding)。

2024年第(di)一季度,風能約(yue)占(zhan)公司碳(tan)纖(xian)維銷售額(e)的(de)(de)(de)(de)20%。由于應用的(de)(de)(de)(de)多樣性,工業應用是碳(tan)纖(xian)維最大(da)的(de)(de)(de)(de)細分(fen)市場,收(shou)入份額(e)約(yue)為29%,其次是汽車行業的(de)(de)(de)(de)客戶,約(yue)占(zhan)27%。幾乎所有產(chan)品領(ling)域的(de)(de)(de)(de)產(chan)能過剩,加上這些商(shang)品的(de)(de)(de)(de)高價格壓力,給碳(tan)纖(xian)維業務部(bu)門帶來了越來越大(da)的(de)(de)(de)(de)壓力。

公司已經對風電行業碳(tan)纖維需(xu)求(qiu)的持續疲(pi)軟做出了(le)回(hui)應,并(bing)從2023年下半年開始調整了產能,生產線的關閉尤其反映在碳纖維的盈利表現上。

碳纖(xian)維業務部門的調整后EBITDA環比下降950萬歐元,從2023年第一季度盈利430萬歐元,降至2024年第一季度虧損520萬歐元。由于生產線的臨時關閉,導致固定成本吸收不足,進一步導致閑置產能成本高,并對調整后的EBITDA產生了相應的負面影響。2024年第一季度,使用權益法核算的活動(主要是BsccB,與Brembo的生產碳纖維陶瓷制動盤的合資企業)為碳纖維報告部門的調整后息稅折舊攤銷前利潤貢獻了440萬歐元(2023年第一季度貢獻利潤520萬歐元)。如果沒有Brembo SGL碳陶瓷制動器的收益貢獻(按權益計算),碳纖維的調整后EBlTDA將虧損9800萬歐元(2023年第一季度為虧損90萬歐元)。

由(you)于風電行(xing)業的(de)(de)需(xu)求預計在未(wei)來幾(ji)個月內不會恢復,除(chu)了降低產能外,公司還啟(qi)動了碳纖維的(de)(de)重組(zu)(zu)計劃。啟(qi)動的(de)(de)重組(zu)(zu)措施導致(zhi)2024年第一季度支出180萬歐元,被列為非經常性項目。考慮到非經常性項目和基于2023財年進行的減值的較低折舊和攤銷(減去220萬歐元),第一季度的EBIT總額為減去900萬歐元(2023年第一季度:20萬歐元)。

碳纖(xian)維活(huo)躍的(de)市場發展使得公(gong)司于2024年2月(yue)23日(ri)宣(xuan)布,正在評(ping)估(gu)碳纖維的(de)所有戰略選擇,其中包括(kuo)可能(neng)部(bu)分或全部(bu)出售(shou)業務部(bu)門(men)

碳纖(xian)維業務(wu)營收跌跌不休,根源何在?

由于風能業務調(diao)整(zheng),公司(si)已經關閉(bi)了部分碳纖(xian)維產(chan)線,從而導(dao)致閑(xian)置產(chan)能成(cheng)本增加。

從碳纖維產品(pin)類型來(lai)看,SGL Carbon公司目前的碳纖維產品全部為50k規格的大絲束碳纖維。大絲束碳纖維有其成本優勢,但同樣有性能局限性,公司碳纖維強度普遍低于5.0GPa以下。

總體來說,由于公司大絲(si)束碳纖維性能相對于其他公司如日本東麗(li)、美國Hexcel公司擁有較大產能的小絲束碳纖維而言有一定應用限制,因此如上所述,在2024年第一季度公司碳纖維產品在風能、工業、汽車等收入占比接近80%,而且按照公司介紹這些部門碳纖維產能均出現了過剩。

3.碳纖維在航空材料中的應用(yong)

在探索未來城(cheng)市(shi)交通(tong)的解決方(fang)案中,電(dian)動垂直(zhi)起降(jiang)飛(fei)行器(eVTOL)憑借其清潔能源和垂直起降的靈活性,成為行業的焦點。而碳纖維材料的引入,不僅極大提升了eVTOL的性能,也引領了一場航空材料的革命。

作(zuo)為一種新(xin)型(xing)的電動飛行器,以其零排(pai)放、低噪(zao)音、高(gao)效能和(he)短(duan)距離起降的特點(dian),正(zheng)逐(zhu)漸(jian)成(cheng)為未來城市空中交通的重要組成(cheng)部(bu)分。隨著電池技術的進步和(he)飛行控制算法(fa)的發展,eVTOL技術已經從概念設計走向原型機試飛,甚至商業化應用,全球范圍內,從初(chu)創企業到傳統(tong)航空制造商,都在(zai)積極投入eVTOL的研發,推動這一技術的商業化進程

碳纖維:eVTOL的減重秘訣

碳纖維(wei)材料以輕質特性,正(zheng)成為eVTOL輕量化設計的核心。這種高性能纖維在提供無與倫比的結構強度和剛度的同時,顯著降低了飛行器的整體質量,從而優化了能效比和提升了載荷能力。

1)顯著減重/lose weight

碳纖(xian)維(wei)材料的(de)(de)運(yun)用是(shi)實現輕量化的(de)(de)關鍵(jian)。碳纖(xian)維(wei)以(yi)其出(chu)色(se)的(de)(de)比(bi)強度(du)和比(bi)剛度(du),相較于傳統(tong)金屬材質,在保持甚至提(ti)升結構完整性(xing)的(de)(de)同時(shi),顯著降低(di)了飛行(xing)器的(de)(de)重(zhong)量。這種材料的(de)(de)高(gao)強度(du)特性(xing)允(yun)許設(she)計師制造(zao)出(chu)更(geng)細的(de)(de)梁和更(geng)薄的(de)(de)殼體(ti),而(er)不(bu)會犧牲(sheng)安全性(xing)。此外(wai),碳纖(xian)維(wei)的(de)(de)低(di)密度(du)特性(xing)進一步減輕了整體(ti)結構重(zhong)量,從而(er)提(ti)高(gao)了eVTOL的載重能力、降低了能耗,并增加了航程。在eVTOL的未來發展中,碳纖維復合材料的這些優勢將成為推動其商業化和普及的關鍵因素。

2)增(zeng)強(qiang)結構強(qiang)度(du)/hardening

碳(tan)纖維(wei)的強度遠遠超(chao)過了傳統(tong)鋼材(cai),這使得電動垂直起(qi)降(jiang)飛(fei)行器(qi)(eVTOL)的機身和機翼可以設計得更加堅固,同時仍然能夠保持較輕的重量。因為碳纖維具有優異的強度重量比,相對于傳統金屬材料,它的重量更輕,但卻具有更高的抗拉強度和剛度。這意味著在設計eVTOL飛行器時,可以使用更薄更輕的碳纖維構件,而無需犧牲結構的耐久性和穩定性。因此,碳纖維的應用使得eVTOL能夠在保持結構強度的同時,降低整體重量,從而提高了性能和效率。

3)耐腐蝕性(xing)/Corrosion reslsttance

碳纖維能在各種氣候和(he)環境中(zhong)保(bao)(bao)持性(xing)能穩定(ding)。碳纖維不(bu)易受到酸(suan)雨(yu)和(he)鹽水腐(fu)蝕,因此在海岸地(di)區或氣候多變的地(di)區能夠長(chang)期保(bao)(bao)持良好狀(zhuang)態。這種抗(kang)腐(fu)蝕性(xing)還延(yan)長(chang)了eVTOL的使用壽命,降低了維護成本,增強了飛行器的安全性和可靠性。

性能(neng)提升:飛的(de)更快、更遠

碳纖維復合材料的(de)高強度與(yu)低密度特性(xing),為eVTOL提供了前所未有的結構優化潛力,這不僅在減輕機體重量、提升續航能力方面發揮著關鍵作用,同時也在增強飛行速度和改善乘坐體驗上展現出顯著優勢。這一材料的創新應用,預示著空中交通的未來將更加高效、環保且舒適。

1)續(xu)航更長(chang)/endurance

碳纖維復合材(cai)料(liao)的使用(yong)可以降低eVTOL的結構重量,在相同電池容量下,eVTOL能夠實現更長的飛行續航。輕量化的機身減少了能量消耗,從而在不增加電池負擔的情況下延長飛行距離。

2)速度(du)更快/speed

碳纖(xian)維(wei)復合材料的(de)高剛度和輕量(liang)化設計,使得eVTOL的推進系統能夠在較低的耗能下提供更高的推力,這不僅提升了飛行速度,還增強了加速性能

3)乘坐體驗(yan)/Ride experience 

碳纖維復合(he)材料的(de)優(you)異振動阻尼(ni)特(te)性(xing),有效降低(di)了飛行中的(de)振動和噪音水平,為乘客提供(gong)了更(geng)為平穩和安靜的(de)飛行環境。此外(wai),碳纖維復合(he)材料的(de)高強度(du)(du)特(te)性(xing)允許(xu)設計師優(you)化機身(shen)結構,從而(er)為乘客艙提供(gong)更(geng)多的(de)空間,提升了乘坐舒適度(du)(du)。

4.國內四(si)大(da)碳纖(xian)維上市(shi)企(qi)業(ye)2024年第(di)一季度營收利潤雙降(jiang)

近日,中(zhong)復神鷹、光(guang)威復材(cai)、中(zhong)簡科技(ji)、吉林碳谷(gu)四大碳纖維企業披露2024年第一(yi)季度“成績(ji)單”,營收和(he)利(li)潤下(xia)降(jiang)。

中復神鷹(ying)2024年第一季度營收約4.48億元,同比減少21.1%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約4179萬元,同比減少68.12%;基本每股收益0.05元,同比減少66.67%。變動主要系公司根據市場變化調整銷售結構及主要產品價格下降所致。此外,公司計入當期損益的政府補助,但與公司正常經營業務密切相關、符合國家政策規定、按照確定的標準享有、對公司損益產生持續影響的政府補助除外為28,426,570.07元。

2)光威復材

光威復材(cai)2024年第一季度實現營業收入5.12億元,同比下降8.11%;實現凈利潤1.57億元,同比下降8.24%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.26億元,同比下降19.58%。報告期內,拓展纖維板塊實現銷售收入31,608萬元,主要受通用高性能碳纖維價格下降和高強高模碳纖維產品需求節奏因素影響,整體收入較上年同期下降7.12%,其中,航空定型產品貢獻穩定增長,傳統定型產品大合同執行率8.58%,具體看:能源新材料板塊海外新客戶的貢獻增加基本彌補了傳統客戶訂單下降的影響,實現銷售收入9,708萬元,較上年同期下降1.92%;通用新材料板塊主要受體育休閑等領域需求下降影響,實現銷售收入5,833萬元,較上年同期下降19.07%;復材科技板塊航空航天復合材料制品業務整體穩健,實現銷售收入3,072萬元,較上年同期增長12.18%;精密機械板塊部分裝備產品已預驗收暫未發貨,實現銷售收入639萬元,較上年同期下降49.27%;光晟科技板塊實現銷售收入200萬元,較上年同期下降51.08%

3)中簡科技

中簡科技2024年(nian)一季(ji)報實現營業(ye)總(zong)收入(ru)1.47億元,同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)28.96%;歸母凈利(li)潤5924.58萬(wan)元,同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)60.08%;扣(kou)非凈利(li)潤5354.20萬(wan)元,同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)61.22%;經(jing)營活動產生的現金流(liu)量凈額(e)為(wei)266.24萬(wan)元,同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)98.71%。

4)吉林碳谷

吉(ji)林碳谷(gu)2024年(nian)一季報(bao)實現營業總收入4.01億元,同(tong)(tong)比下(xia)(xia)降43.26%,主要是環境(jing)影響,碳纖維原絲價格調(diao)整所致;歸母凈利(li)潤(run)2002.61萬元,同(tong)(tong)比下(xia)(xia)降88.44%;扣非凈利(li)潤(run)1940.77萬元,同(tong)(tong)比下(xia)(xia)降88.75%;經營活動產生的現金流量凈額為-2.02億元,上年(nian)同(tong)(tong)期為-7218.13萬元。(來源:DT新材料)

五、衛(wei)星通信行業

1.通信(xin)南(nan)北極,我國首顆中軌寬(kuan)帶通信(xin)衛星成(cheng)功發射

5月9日(ri),我國在(zai)西昌衛星(xing)(xing)發(fa)(fa)射(she)中心使(shi)用(yong)長征三(san)號(hao)乙(yi)運載火(huo)箭,成(cheng)功將智慧天(tian)網一號(hao)01星(xing)(xing)發(fa)(fa)射(she)升空(kong),衛星(xing)(xing)順利進入預定軌道,發(fa)(fa)射(she)任務獲得(de)圓(yuan)滿成(cheng)功。

“智慧(hui)天網(wang)”是(shi)清華大學原創提出(chu)的(de)中軌(gui)泛(fan)同步軌(gui)道天基網(wang)絡解(jie)決(jue)方案,以8顆中軌(gui)寬帶(dai)通(tong)信網(wang)絡衛星(xing)為(wei)(wei)一組,部(bu)署(shu)在2萬公里(li)高度的(de)軌(gui)道上,構(gou)成覆蓋全球的(de)通(tong)信星(xing)座,并可按(an)需擴(kuo)展為(wei)(wei)16星(xing)(兩(liang)組)、32星(xing)(四組)等多種覆蓋網(wang)絡。

星座建成(cheng)后,將實現全球無盲點覆蓋的(de)(de)個性化寬帶網(wang)絡服務,并可(ke)與低軌衛星互(hu)聯網(wang)和高軌衛星互(hu)聯網(wang)共(gong)同(tong)構建統(tong)一的(de)(de)空間天(tian)地6G網絡,實現全(quan)場(chang)景、全(quan)域下各類用(yong)戶(hu)的(de)接(jie)入。

智慧天網一號01星(xing)(xing)作為我國首顆中(zhong)軌寬帶通(tong)信衛星(xing)(xing),包含技(ji)術(shu)驗證A星(xing)(xing)與配(pei)試B星(xing)(xing),由中(zhong)國航天科技(ji)集團有限公司(si)上(shang)海航天技(ji)術(shu)研究院抓(zhua)總研制(zhi)。A星(xing)(xing)配(pei)置(zhi)多波(bo)(bo)束高(gao)(gao)速微波(bo)(bo)鏈(lian)路(lu)、星(xing)(xing)間雙向激(ji)光(guang)鏈(lian)路(lu)和星(xing)(xing)載數字處理轉發平(ping)臺,B星(xing)(xing)配(pei)置(zhi)星(xing)(xing)間激(ji)光(guang)鏈(lian)路(lu)試配(pei)載荷(he),在軌主要開(kai)展星(xing)(xing)地、星(xing)(xing)間信息靈活交互的(de)核心(xin)技(ji)術(shu)驗證,開(kai)展常(chang)態大熱流(liu)密度(du)散(san)熱、高(gao)(gao)穩定連續偏航機動姿態控制(zhi)、低燃料消耗的(de)軌道位置(zhi)保持修(xiu)正(zheng)等(deng)衛星(xing)(xing)平(ping)臺關(guan)鍵技(ji)術(shu)驗證,為工程組網進行先期基礎積累。

智慧天(tian)網一號(hao)01星發(fa)射后,將通過星地靈(ling)活捷變波(bo)束(shu)、星間高速激光鏈路(lu)、安(an)全網絡協(xie)議等技術創新,開展動態跳波(bo)束(shu)按(an)需服務(wu)、大(da)容量(liang)星上處理(li)交換技術試驗,滿(man)足(zu)用戶隨(sui)遇接入以及(ji)互聯網業(ye)務(wu)、地面蜂窩業(ye)務(wu)等互聯互通。

衛星(xing)入(ru)軌(gui)后,將開展(zhan)天(tian)基(ji)網絡路由交換(huan)、彈性(xing)容量(liang)按需覆蓋、天(tian)基(ji)激光通信等技術試驗,滿足用(yong)戶(hu)隨(sui)遇(yu)接(jie)入(ru)以及互聯網業(ye)務、地(di)面蜂窩(wo)業(ye)務等互聯互通。通過智慧天(tian)網一號(hao)01星,可實現中(zhong)國境內與南極(ji)(ji)、北(bei)極(ji)(ji)、西(xi)印度(du)洋、東太平洋等區(qu)域的(de)(de)組網(wang)通(tong)信應用(yong)試驗,以及低軌遙感衛(wei)星、航空飛機、遠洋船(chuan)舶、數(shu)據中(zhong)心等多類用(yong)戶的(de)(de)組網(wang)通(tong)信試驗。為(wei)構建空間網(wang)絡創(chuang)新實驗平臺、探索智(zhi)慧天(tian)網(wang)行業應用(yong)模式(shi)奠定(ding)堅實基礎。

2.比亞迪(di)攜手(shou)中(zhong)國電信開啟“衛(wei)星+汽車(che)”新場景

近(jin)期,在(zai)北京國家會議中心(xin)舉(ju)辦的2024北(bei)京國(guo)際汽車(che)展覽會上,比亞迪與中國(guo)電信共同發布了(le)全球首款(kuan)搭載(zai)天通(tong)衛(wei)星(xing)通(tong)信功能的(de)(de)量(liang)產車(che)型(xing)——仰(yang)望(wang)U8越野玩家版。這標志著“衛(wei)星(xing)+汽車(che)”新場(chang)景的(de)(de)正式落地(di),開啟了(le)汽車(che)通(tong)信技術的(de)(de)新紀元。

據(ju)比亞迪通信信號官微介紹,仰(yang)望U8越野玩家版搭(da)載的衛星通(tong)(tong)(tong)(tong)信(xin)終端由比亞迪通(tong)(tong)(tong)(tong)信(xin)信(xin)號攜手中(zhong)國電(dian)信(xin)共同(tong)研發。車(che)(che)(che)機可以接入(ru)“天(tian)通(tong)(tong)(tong)(tong)一號”衛星移(yi)動通(tong)(tong)(tong)(tong)信(xin)系統(tong),在(zai)地面移(yi)動網絡和固定網絡覆蓋不到的地方,衛星通(tong)(tong)(tong)(tong)信(xin)提(ti)供可靠的雙向(xiang)(xiang)語音通(tong)(tong)(tong)(tong)話、雙向(xiang)(xiang)短(duan)信(xin)通(tong)(tong)(tong)(tong)信(xin),保障車(che)(che)(che)輛(liang)可按需接入(ru)衛星網絡,提(ti)升車(che)(che)(che)輛(liang)主動安全能力,為車(che)(che)(che)主提(ti)供保底通(tong)(tong)(tong)(tong)信(xin)。

官方介紹,汽車(che)(che)直連衛星業務充分考慮車(che)(che)輛運行(xing)狀態、所處(chu)周邊環境,主要應(ying)用場景包括:

日常場景

車(che)主行(xing)駛(shi)到地面(mian)網絡無法覆蓋的森林、沙(sha)漠等偏遠地區,通過天通衛(wei)星來與(yu)家(jia)人或朋友取得(de)通信,道聲平安,回(hui)應遠方家(jia)人的擔憂(you)與(yu)牽(qian)掛;

極(ji)端場景(jing)

①當車主(zhu)需棄(qi)車前往安全(quan)救援地點時,車主(zhu)可(ke)取(qu)出(chu)衛星終端便攜獨立使用,保持徒步過程(cheng)中(zhong)的暢連;

②若車輛發生嚴重事故,系(xi)(xi)統可自(zi)動(dong)觸發E-CALL功能,當無地面網絡(luo)時仍可通過衛星電(dian)話與車主(zhu)取得聯系(xi)(xi),第一(yi)時間進(jin)行有效救助(zhu)服務,最大(da)化(hua)降低車主(zhu)的生命財產(chan)損失。

3.2024年中國衛(wei)星通信行業兼并重組現狀分析

1)衛星通信行業投融資熱(re)度(du)平緩根據IT桔子數據,2016-2023年我國衛星通信行業投融資金額規模及事件數量整體波動變化,投資金額波動幅度較大,2020年達到最高,為34.95億元;投資事件數量波動幅度相對較小,2018年最多,達18起。2022年行業內共發生投資事件17起,投資金額總計10.04億元。截至2023年底,2022年我國衛星通信行業共發生19起投資事件,投資金額合計達19.13億元。

2)企業投融(rong)資(zi)(zi)尚處(chu)早期從投資(zi)(zi)輪次分布來看,我國衛(wei)星(xing)通信行(xing)業投資(zi)(zi)事件(jian)主要(yao)集(ji)中(zhong)在A輪及以前。截至2023年底,行業內投資事件發生最多的輪次為天使輪,占比達27%,其次為A輪,占比達24%。

3)從衛星通信制造行業的企業融資(zi)(zi)區域來看,目(mu)前北(bei)京市的融資(zi)(zi)企業最多,融資(zi)(zi)數量占比249%,累計達到62條;其次是廣東省、四川省,分別占比12%、9%。

4)2021-2023年(nian)來我國衛(wei)星通信行業投融資事件匯(hui)總如下,主要集中在A輪(lun)及以前:

5)代表性企業對外(wai)投(tou)資(zi)主要為產(chan)業鏈一(yi)體化從(cong)衛星通信代表性企業近年來的對外投資(zi)賽道(dao)情況可以看出,投資(zi)科學研(yan)究(jiu)和(he)技術服務業占據多數,為拓寬上下游布局(ju);其次為信息傳輸、軟件和信息技術服務業,衛星通信代表性企業以投資布局相關賽道擴展產業規模;排名第三的為租賃和商務服務業,為實現資金的合理配置。

 

中國衛通對(dui)外投(tou)資(zi)(zi)主要為(wei)了產(chan)能(neng)擴(kuo)建、多(duo)樣化業務,北京華力創(chuang)通科技(ji)股(gu)份有限公司對(dui)外投(tou)資(zi)(zi)的目的則是(shi)產(chan)能(neng)擴(kuo)建等。

6)目(mu)前(qian),我國針對衛(wei)星通(tong)信設立的(de)產業(ye)園較少,據(ju)前(qian)瞻產業(ye)園區(qu)(qu)庫不完全統(tong)計,我國規模以(yi)上的(de)衛(wei)星通(tong)信產業(ye)園區(qu)(qu)共(gong)計21個,主要分布在湖北、河北、浙江等地。

7)中(zhong)國衛星通信行(xing)業的(de)并(bing)購主要為(wei)是豐富(fu)品牌矩陣。一些資金實(shi)力(li)雄厚的(de)衛(wei)星通信制造(zao)企業通過并購方式(shi)擴大自身(shen)集團的(de)整(zheng)體(ti)規模。例如北(bei)京(jing)星網宇(yu)達科技股份有(you)限公(gong)司以自有(you)資金收購北(bei)京(jing)星華(hua)智(zhi)聯投資基(ji)金(有限合伙)和北京尖翼科技有限公司,實現智能無人業務板塊整合管理。

六(liu)、金融資本市場

1.中國股(gu)權(quan)投(tou)資市場(chang)2024年Q1概況分析

市場概況2024年第一季度(du)投(tou)資活躍度(du)延續下降,投(tou)資案(an)例數(shu)近1,500起

2024年第(di)一(yi)(yi)季度(du),我(wo)國股權(quan)投(tou)資(zi)市場投(tou)資(zi)活(huo)動持續(xu)放緩。根據(ju)清科創業(01945.HK)旗下清科研究中心數(shu)據(ju),2024年第(di)一(yi)(yi)季度(du)我(wo)國股權(quan)投(tou)資(zi)市場共發(fa)(fa)生投(tou)資(zi)案例數(shu)1,496起,同(tong)比下降(jiang)36.7%;已獲(huo)知的投(tou)資(zi)總金(jin)(jin)額為(wei)1,692.25億(yi)元,其(qi)中600億(yi)元來自(zi)于大連(lian)新達盟的戰略融資(zi),剔除(chu)這一(yi)(yi)偶發(fa)(fa)性極值(zhi)案例后投(tou)資(zi)總金(jin)(jin)額為(wei)1,092.25億(yi)元人民幣,若同(tong)樣剔除(chu)上年度(du)極值(zhi)案例,本(ben)季度(du)金(jin)(jin)額同(tong)比降(jiang)幅達22.2%。

值得(de)注意的是(shi),本季度1,496起案例共涉及1,119家企業。其中,根據不完全統計,有400+家企業在本季度首次獲得外部VC/PE機構資金注入,占比為39.9%;披露投資金額約934.28億元人民幣(含大連新達盟600億元),占市場總投資金額的55.2%。

 

投資規模(mo)大額投(tou)資(zi)案例金額占比顯著增長,國有背景(jing)投(tou)資(zi)機(ji)構活躍出資(zi)

2024年(nian)第一季度,大(da)連新達盟帶(dai)動VC/PE投(tou)資(zi)規模在10億(yi)元(yuan)及以上的(de)14起(qi)事件吸(xi)納994.40億(yi)元(yuan)人(ren)民幣(bi),占市場總(zong)投(tou)資(zi)金額的(de)58.8%,同比增加21.3個百(bai)分點,主(zhu)要分布在IT、汽車領域(yu),且多數企業已具有一定規模及行業影響力。

同時,國資(zi)機(ji)構投(tou)資(zi)布局不斷深入。根據清科研究中心統(tong)計,受大連新達盟影響,本季度投(tou)資(zi)規模在(zai)10億元及以上的案例中,國有背景投資機構的金額占比僅17.4%,但剔除該案例后,國資機構金額占比達46.0%。除此以外,就投資規模在10億元以下的案例而言,國資機構合計披露投資金額占比達60.6%,同比增加9.7個百分點。

 

投資(zi)幣(bi)種(zhong)人民幣投(tou)資主(zhu)導地位進(jin)一步(bu)強化(hua),外(wai)幣投(tou)資降幅較大

2024年第(di)一(yi)(yi)季度(du),人民(min)幣(bi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)主導(dao)地位愈(yu)發穩固。根據清科研(yan)究中(zhong)心統計(ji),人民(min)幣(bi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)案例(li)數占(zhan)已披露幣(bi)種案例(li)的(de)比(bi)例(li)達95.1%,與(yu)2023年第(di)一(yi)(yi)季度(du)持平,金(jin)(jin)額(e)占(zhan)比(bi)達87.0%,同(tong)比(bi)增加3.5個百分點(dian)。具體來看(kan),2024年第(di)一(yi)(yi)季度(du)人民(min)幣(bi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)案例(li)數共(gong)1,423起,同(tong)比(bi)下降35.8%;披露投(tou)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)額(e)為(wei)1,471.93億(yi)元(yuan),同(tong)比(bi)有(you)所上升,但(dan)剔除極值(zhi)案例(li)后,投(tou)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)額(e)同(tong)比(bi)下降20.3%。而外幣(bi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)案例(li)數和金(jin)(jin)額(e)分別為(wei)73起及(ji)(ji)220.32億(yi)元(yuan),同(tong)比(bi)下降47.9%、28.9%,其(qi)降幅分別為(wei)人民(min)幣(bi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)1.3倍(bei)和1.4倍(bei);其(qi)中(zhong),3起投(tou)資(zi)(zi)(zi)規模在10億(yi)元(yuan)及(ji)(ji)以上的(de)案例(li)吸納資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)總額(e)達106.88億(yi)元(yuan),占(zhan)外幣(bi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)額(e)的(de)48.5%。

投資(zi)行業半導體及電子設備仍為投(tou)資(zi)熱(re)點,IT、汽車行業投資金額逆勢上漲

2024年第一季度,硬科技產業仍為(wei)重要(yao)投(tou)資主題。根據清(qing)科研究中(zhong)心統計,半導體及電子設(she)備、IT、生(sheng)物技術/醫療健康、機械制造(zao)、化(hua)工原料(liao)及加工五(wu)大行業共發生(sheng)投(tou)資案(an)例數1,190起,占比79.5%,同比增加3.1個(ge)百分(fen)點。

其中,半導體及電子(zi)設備行業以350起(同比-34.9%)案例數居于榜首,功率半導體、光電半導體、智能傳感器等賽道熱度延續,但大額投資案例有所縮減,僅2起事件投資規模在10億元及以上。其次為IT行業,共發生投資案例數290起(-31.8%),伴隨AI技術和新模式、新形態、新應用加速涌現,人工智能領域投融資活躍,國內知名AI大模型企業月之暗面、Minimax均在本季度獲得數十億元資金注入,推動投資金額同比增加117.3%。生物技術/醫療健康行業以287起(-37.7%)案例緊隨其后,創新藥、醫療器械等相關企業持續受市場關注。

從投資金額(e)來(lai)看,受智己汽車(che)(che)、博泰車(che)(che)聯網、安徽均(jun)勝安全3起超10億元大額投資案例帶動,本季度汽車產業投資金額為91.80億元人民幣,同比增加26.2%。此外,在大連新達盟600億大額戰略投資案例的拉動下,房地產行業投資金額増勢顯著。

投(tou)資地(di)域五地(di)投資案例(li)數(shu)集(ji)中度提升,江蘇維持案例(li)數(shu)榜首

2024年(nian)第一季度(du),股權投資地(di)域分布高(gao)度(du)集聚。根據清科研究(jiu)中心(xin)統計,江(jiang)蘇、上(shang)海、北(bei)京(jing)、深圳及浙(zhe)江(jiang)五地(di)合計發生案例數1,051起(qi),占比70.3%,同比增加2.8個(ge)百分點。

其中,江(jiang)蘇(301起,-31.1%;138.40億元,-58.7%)投資案例數居于榜首,在半導體及電子設備、生物技術/醫療健康、機械制造、化工原料及加工等多個產業保持領先優勢,且蘇州、無錫、南京、常州、南通均位列城市投資活躍度排名TOP25。上海(216起,-32.9%;272.21億元,-34.6%)案例數居于第二位,但剔除大連新達盟的影響后,投資金額排名首位,大額案例如垣信衛星、Minimax、智己汽車等。北京(199起,-33.0%;243.53億元,46.0%)投資案例數排名第3,IT行業維持活躍,其中月之暗面、啟明星辰共吸納超百億資金,此外,華控電力完成50億元戰略融資,帶動北京市整體投資金額有所上漲;而剔除這3家企業后,本季度北京地區投資金額約81.84億元,同比呈下滑態勢。

2024年第一(yi)季度VC/PE大額(e)投資(zi)案(an)例集(ji)錦

2.明星企業融資估值打折(zhe)現象(xiang)頻現

明星(xing)項目主(zhu)動降估值(zhi):打六折

在創(chuang)投(tou)圈,星思(si)半導體算得上是明星芯片(pian)公(gong)司。2020年10月,星思半導體在上海注冊成立,專注于5G/6G通信技術的基帶芯片研發,為客戶提供有競爭力的全場景空天地一體化芯片及解決方案,包括5G/6G eMBB、RedCap及NTN的終端/手機基帶芯片平臺和解決方案。

作為國內少數(shu)從事基帶芯(xin)片設(she)計的企(qi)業,星思半導(dao)體于(yu)2022年11月首款自研5G基帶芯片一版流片成功,并于2023年8月成功打通衛星試驗電話。

與此同時,星(xing)思半(ban)導體的融資節(jie)奏火力全開,成立兩個(ge)月(yue)后便完成了1億元人民幣的天使輪融資。直至最近剛官宣的5億元B輪融資,創立僅三年半的星思半導體已累計融資超17億元人民幣。

而在最新一輪融資中,安徽(hui)藍(lan)盾光(guang)電子股份有限公司(簡(jian)稱:藍(lan)盾光(guang)電)是投(tou)(tou)資方之一。基于(yu)藍(lan)盾光(guang)電上市公司的(de)身份,這筆投(tou)(tou)資的(de)更多細節(jie)浮出水面。

根據藍(lan)盾(dun)光電公(gong)(gong)告,公(gong)(gong)司(si)(si)(si)全資子公(gong)(gong)司(si)(si)(si)安徽藍(lan)芯(xin)信(xin)息(xi)技術有限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)((曾用名:安徽藍(lan)蔚信(xin)息(xi)科(ke)技有限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si),簡稱:安徽藍(lan)芯(xin))以(yi)人(ren)民幣1.8億元認繳星思半導體新增注冊資本114.6381萬元,預計獲得本次投資后星思半導體約5%的股權。

在此之前,藍盾(dun)光電因這筆對外投資受(shou)到了深交所(suo)問詢。在今年1月8日的詢函中,藍盾光電詳細提到,星思半導體從2020年成立起已進行5輪公開融資,最后一次融資(產業輪)投后估值約50億元,吸引了20多家頭部股權基金、產業資本和上市公司出資背景股東。

后來,星思半導體啟動新一輪(lun)融資(zi)(zi),并持續接觸較多投資(zi)(zi)機構(gou),但受資(zi)(zi)本(ben)市場波動影(ying)響,公司主(zhu)動調整估值。2023年12月23日,藍盾光電方面獲悉星思半導體確定擬調減投前估值到30億元進行融資,遂決定跟進參與本輪融資。

這一幕公告中如實記錄——

從(cong)48.82億降至30億,公司投前估值相當于打了六折。藍盾光電指出,星思半導體本次投資決策較快,主要是基于投資估值較前輪融資存在一定幅度的調減。最終,公司得以迅速完成了最新一輪融資。

今年,創業公司(si)融(rong)不動(dong)了

“今年以來,20億元—50億元估值之間的項目出去融(rong)資(zi),降(jiang)(jiang)估值現(xian)象挺普(pu)遍(bian)的,且降(jiang)(jiang)幅都不低。投資(zi)人(ren)也沒錢了,對估值的要求極為苛(ke)刻(ke)。”一位活躍在長三(san)角的某FA機構合伙人(ren)聊起(qi)他最(zui)近的遭遇:

一家半導體(ti)公司(si)春(chun)節回來(lai)啟動(dong)了A輪融資,帶著40億的估值拜訪了一圈投資機構,但結果并不盡如人意,他正在和創始人協商下調估值。

這些并非個例。看半導體的VC投資人汪粵談到行業近況:開年以來,一些企業的業務有所好轉,業務訂單起來了,半導體行業正在緩慢復蘇。

“但半導體股權投資(zi)幾乎沒有。”他(ta)補充(chong)說(shuo)。“2022年下半年之后的(de)半導體項(xiang)目,即便是(shi)能拿到錢的(de)優秀項(xiang)目,目前也(ye)基(ji)本是(shi)平價,或者down round,很(hen)少(shao)見(jian)到估(gu)(gu)值(zhi)漲幅太高的(de)。”汪粵說(shuo),就連火熱的(de)SIC(碳化硅(gui))項(xiang)目估(gu)(gu)值(zhi)也(ye)漲不動了(le),大多數(shu)都是(shi)平輪融(rong)。

現實情況(kuang)是(shi),估值(zhi)下調(diao)不只發生(sheng)在半導體,還(huan)有創新藥、新消(xiao)費等(deng)等(deng)領域。一位不愿具(ju)名的VC朋友直接指出,今年幾乎90%的項目融資進展都不達預期。部分創業公司表面上沒降估值,但因為配老股出,或者通過其他一些補償方式,實際上估值已經打了很大的折扣。

歸根結底,是(shi)一級(ji)市(shi)場資金(jin)緊張了

清科研究(jiu)中心報告(gao)顯示,2023年之于中國股權投資市場是充滿變化與挑戰的一年,生成了一串下滑的數據——新募集基金規模為18244.71億元人民幣,同比下滑15.5%;其中外幣基金數量和規模呈緊縮態勢,2023年新募集外幣基金共計77只,募資規模約為1088.70億元人民幣,同比降幅分別達32.5%、56.4%。

募資寒意來襲,這使得投資機構在“投(tou)”上也收緊(jin)了口袋(dai)。過去一年,投(tou)資市(shi)場共發生案例(li)數(shu)9388起,同比(bi)(bi)下(xia)滑11.8%;披(pi)露(lu)投(tou)資金額6928.26億元,同比(bi)(bi)下(xia)滑23.7%。

而(er)投(tou)資人比創業者更早感知變化。當我問起汪粵今年一季(ji)度的投(tou)資進展時,他如實相告:“我們老(lao)板現在(zai)只對投后感興(xing)趣,新項目不(bu)置可否。”

“現(xian)在(zai)估值(zhi)都在(zai)壓縮,手中一堆項(xiang)目(mu)退不出去,壓力很大。”華(hua)南某頭部人民幣基金(jin)投資(zi)負責(ze)人心有戚戚。最(zui)近一份調(diao)研顯示,約40%的(de)投資(zi)機構認為2024年的(de)一級市(shi)場交易數量和金(jin)額都會低于(yu)2023年。

一級市場正在發生的深刻(ke)變化,相信大(da)多數(shu)正在融(rong)資的創業者都有(you)切膚之(zhi)痛(tong)。2021年前后不少投資機構和企業的激進,已經把估值頂到了一個尷尬的境地。很多項目前期過快的融資節奏大大壓縮了時間,導致后期商業化不足,從而在新融資中帶不動估值。

3.新(xin)規后,IPO"第一審"來了

上(shang)市新規后(hou)兩地(di)交易所安排上(shang)市委(wei)審議。時隔三個(ge)月“零上會(hui)”后,5月10日(ri)深交(jiao)所公告稱,安排深市主板(ban)IPO企業馬可波羅于16日(ri)上會(hui),這是4月30日(ri)證(zheng)監會(hui)和交(jiao)易所出臺(tai)資(zi)本市場“1+N”配(pei)套制度規(gui)則后的第一(yi)場IPO上市委審核(he)會(hui)。當天,上交(jiao)所也宣(xuan)布將安排保隆科技可轉債項(xiang)目(mu)上會(hui)審核(he)。

有業內(nei)人士認為,隨著具體(ti)制度完善后,發(fa)行上市審核工作有了更為明(ming)確的(de)標準(zhun)。同時,IPO企業(ye)已陸續更新2023年財務數據,相(xiang)關審核(he)工作需要繼續推進。

交易(yi)所人士明確(que),在(zai)保持發行(xing)審(shen)核常態化同時,進一(yi)步(bu)強化發行(xing)上市審(shen)核從嚴把關,堅(jian)決淘汰問題企業,切實從源(yuan)頭提高上市公司質(zhi)量。同時,將進一(yi)步(bu)處(chu)理好投融(rong)資關系,把握好一二(er)級(ji)市場平衡。

“430新規(gui)”后“第一審(shen)”

5月10日交易所安排(pai)新一輪(lun)IPO上(shang)會日期,備受市場關(guan)注(zhu),主要因為上(shang)一次IPO上(shang)會時間(jian)為2月5日至2月7日,距今(jin)已(yi)有三個月,是注(zhu)冊制實(shi)施以來間(jian)隔時間(jian)最長的一次。

根據深交(jiao)(jiao)所發布上(shang)市委審議(yi)會議(yi)公告,深交(jiao)(jiao)所計劃于5月16日(ri)(ri)審核1家深市(shi)(shi)主板IPO發行(xing)上(shang)市(shi)(shi)申(shen)請(qing)。這(zhe)是4月30日(ri)(ri)交易所正式發布修訂(ding)后的《股票(piao)上(shang)市(shi)(shi)規(gui)則》《股票(piao)發行(xing)上(shang)市(shi)(shi)審核規(gui)則》等(deng)業務(wu)規(gui)則(以下統稱“430新(xin)規(gui)”)以來(lai)的第(di)一場IPO上(shang)市(shi)(shi)委審核。

據了解,“430新規”一大看(kan)點在(zai)于,交易所提高(gao)多個(ge)板塊(kuai)的(de)上市(shi)財務條件,進一步明確板塊(kuai)定(ding)位(wei)要求。

此次(ci)將要上會的IPO企業(ye)為馬可波羅控股(gu)股(gu)份有限(xian)公(gong)司(si),該(gai)企業(ye)實(shi)際上是核準制(zhi)時(shi)代下的IPO項目,早在2022年5月(yue)(yue)獲得證監會受理,后(hou)來在去年3月(yue)(yue)隨著全面注冊制(zhi)實(shi)施后(hou)平移至交易所審(shen)核。

該公司主(zhu)營業務(wu)為建筑陶瓷的研發(fa)、生產和(he)銷售。2021年至2023年扣除(chu)非經常性(xing)損益后歸屬于母公(gong)司股東的凈利潤依次為14.60億(yi)元、13.60億(yi)元、12.40億(yi)元。馬(ma)可波(bo)羅認為,基于其在(zai)行(xing)業(ye)(ye)內的競(jing)爭優勢及(ji)行(xing)業(ye)(ye)地位,業(ye)(ye)績受行(xing)業(ye)(ye)環境波(bo)動影響(xiang)相對(dui)較小,具有較強的穩定性(xing)。

同(tong)日,上交所亦發布上市委審議會議公告,計劃在5月16日(ri)審核(he)1家滬市再融資申請,是保隆科技(ji)可轉債項目。該(gai)項目在去年(nian)8月已獲得上交所受(shou)理,于(yu)同年(nian)11月完成首輪問詢答復。

有市場人士(shi)認為,此次深(shen)滬兩所召(zhao)開上市委會議(yi),是落實發行(xing)上市新(xin)規,持(chi)續(xu)平穩(wen)推進發行(xing)上市審(shen)核的(de)具體(ti)體(ti)現。一是近期證監會和(he)交易所陸續(xu)出(chu)臺資本市場“1+N”配套制度規則,其中的(de)發(fa)行上市(shi)(shi)規則修改了主板(ban)、創業板(ban)發(fa)行上市(shi)(shi)條件和(he)板(ban)塊定位(wei)要求,具體制度完善后,平穩推進發(fa)行上市(shi)(shi)審(shen)核工作有了更為明確的(de)標準(zhun)。

二是前期多數公司因IPO申請文件中的財(cai)(cai)務資料超過有效期(qi)而中止審核(he),日前申報(bao)企業陸續(xu)提交2023年財(cai)(cai)務數據,進入恢復審核(he)程序,相關審核(he)工作需要(yao)繼續(xu)依(yi)法依(yi)規(gui)予以推(tui)進。

每周IPO上會家數已銳減

隨著“430新(xin)規”后交易所“第(di)一審”即將啟動,未來IPO審核是(shi)(shi)否(fou)會常態化以及常態化是(shi)(shi)否(fou)會對(dui)二(er)級市場帶來沖擊,是(shi)(shi)投(tou)資(zi)者(zhe)關心(xin)的話題。

據悉,自(zi)去年8月27日證監(jian)會發布(bu)階段性收緊IPO節奏相關政(zheng)(zheng)策(ce)以(yi)來(以(yi)下統稱“827新政(zheng)(zheng)”),交(jiao)易所(suo)提請上市(shi)委審議(yi)的項目數量同比有所(suo)減少。

根據券商中國(guo)記者對(dui)Wind數據的統(tong)計,去年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)A股市(shi)場平均每周(zhou)有(you)9個(ge)(ge)(ge)IPO項(xiang)目被安(an)(an)排(pai)上(shang)會(hui)(hui);“827新政”后平均每周(zhou)僅有(you)4個(ge)(ge)(ge)。而從今年(nian)(nian)5月(yue)10日的深滬交易所安(an)(an)排(pai)來(lai)看(kan),下(xia)周(zhou)僅只有(you)1個(ge)(ge)(ge)IPO項(xiang)目上(shang)會(hui)(hui)。從這個(ge)(ge)(ge)角度(du)來(lai)看(kan),“827新政”至今的上(shang)會(hui)(hui)節奏安(an)(an)排(pai),對二級市(shi)場的影響十(shi)分有(you)限。

交易所相關人士(shi)表示,深滬交易所將認真貫(guan)徹(che)落實新(xin)“國九條”和配套(tao)政(zheng)策文件(jian)精神(shen),在保持發行(xing)審核常態化(hua)同時,進一步強化(hua)發行(xing)上市(shi)審核從嚴把(ba)關(guan),堅決淘(tao)汰(tai)問題企(qi)業,切(qie)實(shi)從源頭(tou)提高(gao)上市(shi)公(gong)司質(zhi)量。

該人士也明確稱,在發行上市審核推進(jin)中,也將進(jin)一步(bu)處理好(hao)投(tou)(tou)融資(zi)關系(xi),把(ba)握好(hao)一二級市場(chang)平衡,全鏈條加強監管,把(ba)保護好(hao)投(tou)(tou)資(zi)者尤其是(shi)中小投(tou)(tou)資(zi)者合法(fa)權益擺在更加突出位置。

多舉(ju)措突出交易(yi)所審核主體(ti)責(ze)任(ren)

為(wei)嚴把擬上(shang)市企業申報質量,交易所在4月修(xiu)訂了《股票發行(xing)上市審(shen)核規(gui)則(ze)》,在板塊(kuai)定位(wei)、財務真實性、內控規(gui)范(fan)性、信息披露質量等核心(xin)問題方面,對審(shen)核把關機制(zhi)相(xiang)關規(gui)定進行(xing)了針對性地調整優化。

修訂主要看點有,監管(guan)層(ceng)進一步(bu)壓實發行人(ren)及“關(guan)鍵(jian)少數”責任,明確發行(xing)(xing)人(ren)應保證相(xiang)關(guan)信(xin)息(xi)披(pi)露準確真實反映企業經營能力;發行(xing)(xing)人(ren)的(de)控股股東、實際控制人(ren)、董事、監事、高級管理人(ren)員(yuan)等“關(guan)鍵(jian)少數”應當(dang)增強(qiang)誠信(xin)自律法(fa)治意識,協調完(wan)善公司治理和健全(quan)內部控制制度,按規(gui)定接受內部控制審計。

同(tong)時壓實中介機構責任(ren)(ren),把(ba)防范財(cai)務(wu)造(zao)假、欺詐發(fa)行擺在發(fa)行審(shen)核(he)更加突(tu)出(chu)的(de)(de)位(wei)置。據悉,《股(gu)票發(fa)行上市審(shen)核(he)規則(ze)》明確(que)保薦(jian)人應當從投資者(zhe)利(li)益出(chu)發(fa),健全(quan)內部決策和責任(ren)(ren)機制,充分運用資金流水(shui)核(he)查、客(ke)戶(hu)供應商穿(chuan)透(tou)核(he)查、現場核(he)驗等方式,確(que)保財(cai)務(wu)數據符合(he)(he)真實的(de)(de)經營(ying)情況(kuang),切實防范財(cai)務(wu)造(zao)假;明確(que)審(shen)核(he)重點關注保薦(jian)人、證券服務(wu)機構對資金流水(shui)、客(ke)戶(hu)供應商穿(chuan)透(tou)等方面的(de)(de)核(he)查依據是否(fou)充分、現場核(he)驗方式是否(fou)合(he)(he)理合(he)(he)規。

交(jiao)易所還強化對中介(jie)機(ji)構(gou)的(de)自(zi)律監管手(shou)段。《股票發行上(shang)市審核規則》增加中介(jie)機(ji)構(gou)組織、指使、配合發行人從事(shi)違規行為的(de)處(chu)分依據;并(bing)加強對中介(jie)機(ji)構(gou)違規行為的(de)處(chu)分力(li)度(du),將對中介(jie)機(ji)構(gou)和(he)相(xiang)關責任人員暫不受理文件(jian)的(de)期限(xian)上(shang)限(xian)提高(gao)至5年;將存(cun)在累計兩次(ci)不予受理情(qing)形的保薦人申(shen)報間隔期(qi)由3個月(yue)(yue)延長(chang)至(zhi)6個月(yue)(yue),新增(zeng)規定現場檢查、督導情(qing)形下主動撤(che)回的申(shen)報間隔期(qi)為6個月(yue)(yue)。

此外,《股票(piao)發(fa)(fa)行(xing)上市審核(he)(he)規則(ze)》拓(tuo)展(zhan)現(xian)場督導(dao)適用范圍,明(ming)確(que)交易所可(ke)(ke)通(tong)過抽(chou)取一(yi)定比例的方式對相關中介機構的執業(ye)質量(liang)進行(xing)現(xian)場督導(dao);明(ming)確(que)發(fa)(fa)生重(zhong)大會后(hou)事項的情況下,可(ke)(ke)以根據需要進行(xing)現(xian)場督導(dao);完善(shan)終止審核(he)(he)情形,明(ming)確(que)信息披(pi)露質量(liang)存在明(ming)顯瑕(xia)疵,嚴(yan)重(zhong)影響投(tou)資者理(li)解或者本所審核(he)(he),以及發(fa)(fa)行(xing)人不符(fu)合(he)國(guo)家產業(ye)政策或者板塊定位(wei)的,交易所可(ke)(ke)依規作出終止發(fa)(fa)行(xing)上市審核(he)(he)的決定。

4.陜西國企年(nian)報盤點

2023年初當國(guo)資(zi)委(wei)將(jiang)經(jing)營(ying)指(zhi)標(biao)體系從“兩利(li)四率(lv)”升級為“一(yi)利(li)五(wu)率(lv)”,意味著在“高質(zhi)量(liang)”語境下,央國(guo)企紛紛從追(zhui)逐“規(gui)模化”導向“效益化”至(zhi)今歷經一個完(wan)整(zheng)會(hui)計年度,2024年“一利五率”的“一增一穩四提升”目標管理體系不變,借此年報披露契機,篩選出全省44家“央國企”上市公司,按照“一增一穩四提升”目標順序,一覽其向“新KPI”的靠攏程度。

利潤:總體下(xia)降23%最高增(zeng)速170.56%

首先是“一利”(即利潤總額(e)),對應“一增(zeng)”。從利潤總額(e)層面,陜西44家(jia)(jia)國有(you)(you)上(shang)市企業2023年(nian)盈利669.32億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),相比(bi)于去(qu)年(nian)872.94億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),同比(bi)下(xia)降23.33%。有(you)(you)32家(jia)(jia)實現盈利,其中11家(jia)(jia)在(zai)10億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)以上(shang)(如下(xia)圖);12家(jia)(jia)虧損,虧損值(zhi)在(zai)0.73億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)~27.7億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

▲圖:超10億元(yuan)11家企業(ye)

前(qian)三名依然穩定(ding),都是熟悉(xi)的老面(mian)孔,依次是陜西煤業(601225)、陜建股份(600248)、陜西能源(001286)。其中陜西煤業2023年利潤總額422.74億元,相比于去年“縮水”217.89億元,主要為煤炭價格震蕩下行,疊加成本上升所致。

從(cong)增速(su)層面,2024年對利潤的增長質量提出了更高要求,不僅要求利潤總額保持增長,即利潤總額增速高于全國GDP增速,以確保央國企能夠為國民經濟的增長做出更加突出的貢獻,同時凈利潤與歸母凈利潤也需協同增長。以2023年全國GDP同比增速5.2%計,有22家陜西國有上市企業,也就是50%實現了三者的協同增長;在這其中,16家企業三者增速均超過5.2%。

表現(xian)最為(wei)突出的為(wei)三個。

1.本土唯一上市券商西部(bu)證券(002673):創下凈利潤(run)最(zui)高增速170.56%。年報顯示,扮演著公司“利潤(run)穩定器”的核(he)心角色(se)自營(ying)(ying)業務(wu)是最(zui)大(da)亮點(dian)。2023年,西部(bu)證券自營(ying)(ying)投資板塊營(ying)(ying)收17.60億元,同(tong)比增長(chang)173.71%。

2.陜有色(se)旗下的(de)金(jin)鉬股份(601958):這(zhe)是其狂飆(biao)突進的(de)第三(san)個年頭,2021~2023年,金(jin)鉬股份凈(jing)利潤增(zeng)速分別為171.84%、169.76%、132.19%。與之相對應的(de)是鉬價高企(qi),2022年鉬精礦價格創近15年新(xin)高,2023年同比增(zeng)長36.25%。

3.彩(cai)虹股份(fen)(fen)(600707):隨著面(mian)板行業需求逐(zhu)步復(fu)蘇,2023年彩(cai)虹股份(fen)(fen)實現(xian)扭虧為(wei)盈,凈利(li)潤增速124.83%。

資(zi)產負債率:不再強(qiang)調65%以內 數量半(ban)降半(ban)漲

接下(xia)來是五率之一(yi)的資產負(fu)債率,對應“一(yi)(yi)穩”。科學看待資產負債率(lv)至關重要,一(yi)(yi)是(shi)合理負債有利于企業(ye)擴(kuo)張生產做大規模;二(er)是(shi)“一(yi)(yi)利五(wu)率(lv)”對資產負債率(lv)的(de)表(biao)述是(shi)“穩”,不再是(shi)2022年(nian)的(de)“控(kong)制在(zai)65%以內”,以壓(ya)降為主要目的(de)。

當然在這里仍需強調,金融、房地產及建(jian)筑業等高負債特質行業要(yao)“區別對待(dai)”。因(yin)此從“穩”字(zi)角(jiao)度出發,相較于(yu)2022年,2023年有39家(jia)資產負(fu)債率波動(dong)處于(yu)-10%~10%區間(jian),占比超88%。

再進(jin)一步拆分,這其中21家出現下降,18家有所上升。各自挑選前3名的話,下降最少得分別是高鐵電氣(0.24%)、天地源(0.60%)和西部證券(0.84%);上升最少的分別是陜國投(-0.03%)、西安銀行(-0.05%)和陜西煤業(-0.08%)。“振幅”很小,均保持“穩”的要求。

此外,資產負債(zhai)率“振幅”超越-10%或10%的(de)共5家。其中*ST煉石和陜西華達2家分別下降25.37%和19.52%,前(qian)者因定增發(fa)行致使凈資產(chan)增加,后者則(ze)是(shi)去年(nian)10月剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)上市,貨幣資金大幅提升。

同時,西安(an)旅游、節能環境(jing)和興(xing)化股份分別(bie)提升(sheng)10.57%、10.68%和44.05%。以興化股份為例,2023年虧損4.11億元,同比下降206.04%。若單純按照上升下降維度衡量,23降21升,幾乎是五五開。

 

ROE:3年長跑11家超(chao)10% 陜煤28.88%領跑

凈資產(chan)收益率(lv)(ROE)即凈利潤/凈資產,是衡量企業現有資本獲得凈回報能力的重要指標,通俗講,股東投入一元資本,在某個營業周期能獲取多少凈利潤。一般情況下,ROE在10%—30%左右相對良性。

2023年數據來看,12家企業ROE大于10%,3家企業大于20%,分別為天力復合(22.40%)、陜西煤業(22.13%),金鉬股份(21.77%)。

 

將時間(jian)線(xian)拉長,以2021-2023年三年均值來看,11家企業ROE大于10%,這意味著持續的賺錢能力和穩定的成長性,值得一提的是,這11家與2023年12家企業重合10家,它們分別為:

10%-15%:博(bo)通股份(fen)(fen)(13.69%)、金鉬股份(fen)(fen)(12.14%),陜(shan)鼓動力(12.10%)、陜(shan)西(xi)能源(11.37%)、陜(shan)西(xi)華達(10.92%)。

15%-20%:富士達(da)(18.53%)、陜建股份(17.88%)、西部超導(16.46%)。

20%:陜西煤業(28.88%)、天力復合(21.33%)、凱立新材(21.19%)。

我們可以(yi)看到兩種(zhong)分流:資(zi)源型(xing)、技術型(xing)。資(zi)源型(xing)如(ru)(ru)陜西(xi)煤業、金鉬股份,優(you)勢在于(yu)它(ta)們受益(yi)于(yu)行(xing)業的(de)整體上行(xing),如(ru)(ru)金鉬股份已經(jing)連續三年凈利潤(run)增(zeng)速超100%,劣勢在于也受困于其震蕩下行,例如陜西煤業2023年凈利潤增速下降34.01%。

技術(shu)型(xing)企業(ye)中材料企業(ye)整體表現優秀,例如天力復合、凱立新材、西部(bu)超(chao)導,均跑(pao)贏了自(zi)身行業(ye)的平均ROE,并且跑贏了行業內市值前10的ROE均值。由于技術“護城河”的存在,從長期來看,還有望跑贏資源型企業。

研(yan)發投入(ru)強度:平均水平2.2%6成比例再提升

此(ci)一指標重要性無需贅(zhui)述,對(dui)科技型企業尤甚(shen)。首現看2023年“單年表現”。其中前三名均超10%,分別是烽火電子(16.68%)、中航電測(10.34%)和西高院(10.12%)。

如何看待(dai)超越10%這一表現呢?引入極具代表性的科創板,2023年科創板公司研發投入占營業收入比例中位數為12.2%,“頭部部隊”表現完全可以與之媲美。行文至此,需要提及的是,35家中有4家科創板公司,分別是西高院、西部超導、高鐵電氣和凱立新材,2023年占比排名分別是第3、6、13和24名,均仍有較大提升空間。

繼續引入一(yi)個(ge)參(can)考(kao)數字(zi),是2023年上市公司整體研發強度,即2.21%。35家有25家超過這一比例,數量占比超71%。

再是相(xiang)較于2022年的“對比表現”,2023年占比進一步提升的有23家,數量占比超6成。前3名分別是派瑞股份、標準股份和西部超導,變動比例分別為4.46、2.8和1.92。同時,11家占比出現下降,降幅最大的秦川機床為3%。

繼續(xu)計算35家上市公司兩年的平均值,結果顯示,則從2022年的4.16%提升至2023年的4.45%。

 

營業現(xian)金比率:平均水(shui)平9.3%推動高質量發展

營(ying)業現金(jin)比率(lv)(經營(ying)現金(jin)流凈額/營業總收入)是一項強調現金流的考核指標。不過,高低好壞與否需要辯證來看,一般情況下,營業現金比率高,意味著營業收入質量高,經營活動的風險小,反之亦然,但如果比率過高,大量資金沉淀在賬戶中,對于企業來說可能并不是好事。通常來講,比率約為20%就足夠了。

整(zheng)體(ti)來看,剔除(chu)銀行(xing)及(ji)券(quan)商,陜西國有(you)上(shang)市企業2023年營業現金比率均值為9.35%,與去年均值9.50%相比略有下降。其中有9家企業營業現金比率在20%以上(剔除銀行、券商),其中西高院(688334)最高,為43.62%。

在這9家中,天力復合的變化最為明顯。2022年,其營業現金比率不過7.64%,2023年同比增長184.39%,達到21.72%,與此同時,其營業總收入7.40億元,同比增長15.86%。進一步來看,天力復合2023年經營現金流凈額1.61億元,約是其凈利潤0.89億元的兩倍

 

 

編輯:馮征昊(半導體芯片、激光器、新能源)     校對:王延韜    審核:侯曉鵬    

閆晨曦(xi)(復合材(cai)料、衛(wei)星通信、金(jin)融資本)         

 

(以上資(zi)(zi)訊主(zhu)要來源于(yu):OFweek、 OFweek激光、 OFweek太陽(yang)能光伏、 今日半導(dao)體、半導(dao)體行業觀察、材(cai)料(liao)(liao)科(ke)學與工(gong)程、材(cai)料(liao)(liao)人(ren)、樂(le)晴智(zhi)庫(ku)、未(wei)來智(zhi)庫(ku)、索比光伏網(wang)(wang)、集(ji)邦新(xin)(xin)能源網(wang)(wang)、北極星(xing)太陽(yang)能光伏網(wang)(wang)、高工(gong)鋰電(dian)、西安金融棒(bang)(bang)棒(bang)(bang)糖、復(fu)材(cai)網(wang)(wang) 、大國之材(cai)、新(xin)(xin)材(cai)料(liao)(liao)在線、衛(wei)(wei)星(xing)界(jie)、國際電(dian)子(zi)商情、中國國際復(fu)合(he)材(cai)料(liao)(liao)展覽會、玻纖復(fu)材(cai)、衛(wei)(wei)星(xing)與網(wang)(wang)絡、全球(qiu)一(yi)點通、硅谷網(wang)(wang)、清科(ke)研究、中國衛(wei)(wei)通、衛(wei)(wei)星(xing)與應用、中科(ke)創(chuang)星(xing)、碳纖維(wei)(wei)生產(chan)技(ji)(ji)術、中國衛(wei)(wei)通、碳纖維(wei)(wei)研習社(she)、實(shi)戰(zhan)財經 、金融深度(du)、華(hua)商韜略、戰(zhan)略前沿(yan)技(ji)(ji)術、 投(tou)(tou)(tou)融界(jie)、 投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)界(jie)、 中國汽車報、證券時報網(wang)(wang)、36氪、東(dong)方財富、中國證券報、新(xin)(xin)經濟100人(ren)、投(tou)(tou)(tou)后管理(li)研究院、新(xin)(xin)興產(chan)業投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)聯盟、股(gu)權投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)論壇、Wind資(zi)(zi)訊、搏實(shi)資(zi)(zi)本(ben)、中歐資(zi)(zi)本(ben)、國企混改研究院、機(ji)遇西安、米(mi)度(du)資(zi)(zi)本(ben)等)